财务数据和关键指标变化 - 公司2025年现金基础上的运营费用（OpEx）与2024年相比将相对持平 [6] - 第一季度因共付援助计划资金短缺，估计损失约1000万美元商业收入，正常化后季度收入在1.45 - 1.5亿美元之间，此为新的业务增长基线 [46][47] - 本季度末资产负债表上现金略低于3.6亿美元，有3.75亿美元高级票据的未偿债务义务，还有约1.87亿美元的未偿可转换债券 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 眼科药物Cyfovri - 用于治疗地理萎缩症，已上市约两年，目前约10%的患者接受治疗，预计未来治疗比例将提升至30% - 50% [16] - 新治疗患者市场份额从去年秋季的40%提升至目前的55%，整体市场份额超60% [25][26] 血液和肾脏疾病药物Empavedi - 已获批用于阵发性夜间血红蛋白尿症，另外两个潜在适应症（C3肾小球病和免疫复合物膜增生性肾小球肾炎）的PDUFA日期为7月28日 [3] - 美国约有5000名患者，公司预计将在该市场产生重大影响 [4] 各个市场数据和关键指标变化 眼科市场 - 地理萎缩症市场规模大，公司认为目前仅触及市场潜力的表面 [13] 血液和肾脏疾病市场 - 美国C3肾小球病和免疫复合物膜增生性肾小球肾炎患者约5000人，公司将与竞争对手在1500 - 2000名患者中竞争 [33][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 评估Empavedi未来几年的增长轨迹，待市场情况明朗后考虑提供产品收入指引 [4][6] - 针对Cyfovri，解决共付费用问题，加强医生和患者教育，利用新技术提升药物认知度和使用率 [12][16][20] - 推进Empavedi新适应症的上市准备工作，商业团队已开展相关工作 [36] 行业竞争 - Cyfovri与竞争对手相比，疗效差异逐渐被医生认可，在新治疗患者市场份额逐渐增加，且整体市场份额领先 [23][25] - Empavedi与诺华产品相比，疗效更优，测试人群更广，具有竞争优势 [28][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务稳定，有望实现盈利，产品线逐渐成熟，未来1 - 2年有多个研究性新药申请（IND） [3] - 认为市场对公司的增长轨迹评估存在不确定性，但相信短期内会有答案 [4][5] - 对Cyfovri和Empavedi两款产品达到重磅炸弹地位充满信心 [3] 其他重要信息 - 公司专注于补体免疫途径，有两款商业产品Empavedi和Cyfovri [2][3] - 公司开发的Cerner项目可将C3系统水平降低约90%，为Cyfovri提供优势，有望进一步减缓病变生长并延长治疗间隔 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场目前对公司哪些方面认识不足 - 市场过去对公司持谨慎态度，主要是因为Cyfovri的商业轨迹尚不稳定，以及对Empavedi在新适应症的增长轨迹存在疑问 [4] 问题: 公司何时提供产品层面和费用指引 - 公司已在一定程度上提供费用指引，2025年现金基础上的OpEx与2024年相比相对持平；对于收入指引，需待市场情况明朗后评估，可能同时提供两款产品的指引 [6] 问题: 如何应对Cyfovri共付费用动态，哪些患者和医生亚群对其接受度更高 - 约20%的地理萎缩症患者依赖共付援助计划，该计划资金短缺后产生四类患者情况；公司专注于教育医生应对该情况，挖掘潜在患者，部分医生开始更早治疗患者并出现双侧使用情况 [9][10][13] 问题: 如何建立医生和患者对Cyfovri的信心 - 目前仅约10%的患者接受治疗，预计未来治疗比例将提升至30% - 50%；四年数据显示，Cyfovri不仅能减少病变生长，对视力也有积极影响，但需要加强教育 [16] 问题: 推动Cyfovri市场进一步扩张的因素有哪些 - 预计业务将稳步增长，催化剂包括利用新技术为患者和医生提供药物疗效反馈，将相关技术应用于OCT工具可提升药物使用率 [19][20][21] 问题: Cyfovri与竞争对手AstellasysI survey的市场竞争情况如何 - 公司产品在疗效上的差异逐渐被医生认可，新治疗患者市场份额逐渐增加，整体市场份额领先；疗效是医生选择药物的决定因素，且公司产品在依从性和合规性方面具有优势 [23][24][25] 问题: Empavedi的竞争格局和产品差异化如何 - Empavedi在多项临床试验中表现出一致的疗效，包括对蛋白尿的影响、eGFR的稳定和C3沉积的改善，被称为“三重疗效”；与竞争对手相比，疗效更优，测试人群更广 [28][29][35] 问题: Empavedi的市场机会有多大 - 美国约有5000名患者，公司将与竞争对手在1500 - 2000名患者中竞争，产品获批后有望取得良好市场表现 [33][35] 问题: Empavedi获批后商业布局是否就绪 - 商业团队4月已开始工作，对客户进行分析，了解患者和治疗医生的位置，为获批后的成功推出做准备 [36] 问题: 公司产品线中还有哪些令人兴奋的项目 - Cerner项目可将C3系统水平降低约90%，为Cyfovri提供优势，有望进一步减缓病变生长并延长治疗间隔 [39][40] 问题: 目前公司资产负债表情况如何 - 本季度末资产负债表上现金略低于3.6亿美元，有3.75亿美元高级票据的未偿债务义务，还有约1.87亿美元的未偿可转换债券；公司认为适度增长即可实现盈利，无需进入资本市场 [42][43][44] 问题: Cyfovri业务是否已稳定 - 公司认为业务已重新调整，正常化后季度收入在1.45 - 1.5亿美元之间，此为新的业务增长基线 [46][47]