美国关税调整影响 - 直接出口业务占比小，采用 FOB 贸易模式，关税由客户承担，产品技术含量高、差异化强，替代难度大，关税政策调整影响有限、风险可控 [1] - 间接出口业务涉及沙发家居、体育运动、消费电子三大品类，部分品牌客户产品境外生产，消费电子品类部分产品境内生产但销售额占营收比重小，且部分产品有关税豁免，实际影响较小 [1][2] - 安利越南承接品牌客户东南亚订单，根据自贸协定产品享受关税优惠，关税调整后对美出口成本优势进一步显现，利于化解关税风险 [2] - 4 月以来受“对等关税”政策影响订单有波动，中美联合声明发布后订单回稳，公司发展向好态势不变 [2] 客户合作进展 - 2024 年与阿迪达斯处于产品开发和验证阶段基本无销售，2025 年 3 月下旬部分订单量产实现销售，公司努力 2025 年实现较好销售额并为未来高增长打基础 [3] - 截至 2025 年 4 月，功能鞋材是营收占比最大品类且占比提高，与耐克合作加深，阿迪达斯订单推进，与彪马、亚瑟士等合作规模稳中有升，切入美国 NB 供应链体系，与本土头部运动品牌合作深化 [3] 汽车内饰业务 - 产品在比亚迪、丰田等多个品牌车型上应用，部分品牌定点车型增多，公司看好汽车行业，计划 2025 年实现较高速度增长 [3][4] - 主流车企缩短账期对公司形成实质性利好，可加速应收账款周转，改善现金流、降低财务风险，公司坚持“攻防一体、攻守结合”业务拓展理念 [5] 电子产品业务 - 覆盖众多知名消费电子品牌客户部分终端产品及配件，与苹果合作稳定深化，三星、Beats 实现增长，产品应用场景拓展至新兴领域，努力提升市场份额 [6] 安利越南经营 - 2025 年以来产销量提高，经营业绩改善，正积极拓展市场、多接订单，虽本地供应链配套率低致物流成本增加，但在劳动力成本、税收优惠、关税等方面有优势，未来优势将进一步显现 [6] 费用率和毛利率展望 - 2025 年公司加强内部管理，预计费用率水平保持稳定，品牌大客户增多，高附加值、高技术含量产品占比提升，主营产品平均单价提高，利于提升整体毛利率水平 [7]