纪要涉及的行业和公司 - 行业：AI芯片、服务器 - 公司：OpenAI、Google、Jupiter、豆包公司、英伟达、微软、谷歌、甲骨文、亚马逊、Meta、小米、阿里、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 - AI芯片市场供需关系复杂且动态发展 - 需求侧存在不确定性：全球经济不确定性和地缘政治冲突或使企业削减AI预算，2026年资本支出前景不明，新模型可能导致算力瓶颈，阿里、腾讯2025年Q1资本支出不及预期引发对国产规划落地的担忧[2] - 5月后出现积极变化：各国政府互动使市场对谈判结果预期改善，地缘政治促使企业和工业加大AI投入，加速AI渗透，数据中心基础设施未出现算力紧缩[2] - 算力需求增长：AI受众和应用范围扩大、复杂度提升推动算力需求提升，如OpenAI与Google合作、Jupiter公司TOKEN调用量指数级增长、豆包公司日均调用量同比增136倍体现推理需求投资紧迫性[1][4][5] - 国内情况：H20禁令下，下半年RTX Pro预计交付，国产卡占比提高可填补算力需求，但RTX Pro只能推理、海湾资源建设集群有问题，不过训练算力基本足够，国内有独特方法论无需过虑训练算力差距[1][4][5] - 2025年全球服务器出货量增长：TrendForce预测2025年全球服务器出货量达1461万台，同比增长7%，AI服务器占比15%，规模近220万台，同比增长30%，通用服务器复苏增长约4%[1][6] - 英伟达在芯片市场表现及预期：Porsche预测2025年英伟达芯片出货量占市场六成，价值量接近七成，虽有投片削减和良率担忧，但未明显调整分配，预计投片量接近340 - 390k片[1][7] - AI芯片和服务器产品路线图明确 - 英伟达芯片：GB300芯片Q2陆续出货，Q3小批量生产，Q4量产，采用HBM3E技术；2026年下半年推出uBing 26,144，HBM升级到HBM4；2027年推出Ruby Ultra N1,576，HBM规格提升到16层，封装四个GPU[3][8][9] - 需求结构变化：GB3等系列产品目前微软需求占四成，谷歌占两成，2026年科技龙头公司占比将提高[3][10] - 看好算力市场和国产算力产业链发展 - 算力市场：供需两侧有边际改善和增长潜力，长期看好，海外硬件板块和A股对应基建板块长期表现乐观，但短期内可能整理[11] - 国产算力产业链：下半年芯片供给改善，国产算力相关产业链板块有望迎来右侧布局窗口，缓解过去压力带来新机遇[12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - AI芯片市场积极变化：各国政府互动使关税冲突预期改善，中东地区签署协议推动产业发展，如阿联酋一年50万片出口放宽，黄仁勋商谈主权AI数据中心建设计划[5] - 股价投资层面：海外算力情绪修复基本调整到位，市场对国内算力投资有疑虑，需等下半年RTX Pro及国产芯片出货量数据再布局[4][5]