纪要涉及的行业和公司 - 行业：稀土行业、稀土磁材行业 - 公司：广晟有色 纪要提到的核心观点和论据 广晟有色业务布局与发展 - 业务布局多元，掌控广东稀土资源，布局钨、铼、铜等产业，拥有仁居、五峰两大稀土矿及左坑矿采矿权，冶炼业务通过富远、新邦子公司开展，钨板块有石人嶂矿业钨矿和盛丰公司红岭钨矿股权，铜板块参股大宝山矿业，还有贸易业务 [4][11][12][13] - 左坑矿投产后稀土矿产量将从 2000 吨增至 5000 吨以上，新增约 11 万吨资源储量，提升整体资源储备 [2][4][24] - 未来三年收入增速 8%-10%，经营利润分别为 2.6 亿、3.8 亿和 5 亿左右，若新丰稀土矿 2026 年投产且主力品种价格涨 40%-50%，业绩可达 10 亿元 [2][8] 稀土行业市场价格与政策影响 - 2025 年 4 月出口管制致海外氧化镝和氧化铽价格涨幅超 200%，国内溢价率超 200%，预计 2025 年国内氧化钕和氧化铽均价较 2024 年涨 20%-30% [2][5] - 出口管制后海外价格暴涨，国内价格基本回升，出口恢复、进口下降使内盘价格上涨，管理条例落地加强管控，预计 2026 年系统供需平衡反转推动价格上涨 [4][15][16] 广晟有色资产与估值 - 体外资产庞大，有资产注入空间，参股大宝山铜矿 2024 年贡献 1.6 亿投资收益，预计 2025 - 2027 年贡献 1.8 - 2 亿元 [2][6] - 目前市值约 200 亿元，对应估值约 20 倍，被低估，未来市值保守估计超 300 亿 [8][27] 稀土磁材行业情况 - 出口管制针对重稀土产品和高性能磁材，但中国钕铁硼材料出口占比不到 18%，对整体需求影响有限 [14] - 海外价格上涨确定性兑现，氧化镝和氧化铽价格比国内溢价率超 240%，海外需求强劲，利于国内企业盈利 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 广晟有色前身始建于 1953 年的广东省冶金厅，2010 年更名，2024 年 1 月股权划转成为中国稀土集团旗下上市平台 [9] - 华企公司 2022 - 2024 年采矿量 70 - 80 万吨，2024 年盈利 5000 万元，好年份可达 8000 万元甚至 1.4 亿元 [22] - 五峰矿规模小，产量 10 - 30 万吨，2024 年收入 1.5 亿元 [23] - 2024 年公司冶炼产品销量增长，但因价格触底盈利承压，如富远公司亏损约 1.12 亿元 [25] - 2024 年石材业务产销量分别为 800 吨和接近 600 吨，盛源公司亏损近 7000 万元，慈伊勒公司亏损 3000 万元，东电化公司盈利 2500 万元 [26]