纪要涉及的行业或者公司 - 行业：快递行业 - 公司：顺丰控股、通达系 纪要提到的核心观点和论据 业务量增长 - 2025 年快递行业业务量预计维持较高增长，1 - 5 月增速达 20.1%，超出年初预期，预计全年增速接近 20%，未来两年有望维持 15%左右，受益于消费者信心恢复、电商促销、逆向物流及下沉市场拓展[1][2] 需求结构转型 - 快递行业需求结构正从消费平替向中高端升级转型，中高端需求有望好于整体，人均 GDP 提升和升级型消费需求挖掘带来新增长点，电商和快递平台积极推动品质消费[1][4] 市场竞争格局 - 2025 年电商快递价格竞争持续但激烈程度可控，头部企业市场份额有望回升，特价件和非产粮区价格政策使头部企业受益，但利润端承压，尾部及腰部企业现金流充裕，竞争短期内难结束[1][5] 无人配送车应用 - 无人配送车在快递末端应用逐步落地，用于网点到末端短驳运输，可降低成本，增强头部企业中长期竞争优势，顺丰受益更大，渗透率 20% - 50%时，预计为顺丰提升利润 5% - 13%，降本 5 - 14 亿元[1][7] 顺丰控股优势 - 顺丰在无人车应用预期收益高于通达系，直营模式可降低末端运输成本，多元业务可利用无人车闲置时间，其上游技术降本、中游经营改善、下游需求向好，业绩确定性与潜力大[3][8][9] 投资观点 - 基于公司经营优化、竞争壁垒、需求增长和 AI 技术降本，重点推荐顺丰控股，其当前估值约 20 倍，具备投资性价比[9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 电商热点区域客户粘性低，非产粮区客户粘性高，非产粮区价格政策需耐心实现份额转化，头部及靠前企业部分利好未完全体现[6] - 顺丰组织激活措施自 2024 年下半年推进，2025 年逐步体现成效，3 - 4 月业务量增长接近 30%，收入增长超 10%[9]