财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收从去年同期的2160万美元增长35.6%至2930万美元，反映出对主要美国客户发货量的增加，但受以色列港口拥堵影响，营收减少约300 - 400万美元 [13][14] - 2025财年第四季度毛利润从去年同期的150万美元增长近250%至520万美元，毛利率从7%提升至17.9%，主要因产量和发货量增加，降低了单位生产成本并通过规模经济提高了利润率 [14] - 2025财年第四季度运营费用从去年同期的450万美元增加28.4万美元至480万美元，包括SG&A费用增长4.7%和基于股票的薪酬增加8.3万美元 [14] - 2025财年第四季度运营收入为43.4万美元，而去年同期运营亏损300万美元；总其他费用从去年同期的13.4万美元增加至25.4万美元，主要由于供应链融资计划和短期债务的利息支出增加；所得税费用约为32.4万美元，而2024财年同期为税收收入1.6万美元，有效税率因一些税收调整而较高，预计未来将随着综合收入增加而正常化 [15][16] - 2025财年第四季度净亏损从去年同期的310万美元或每股0.25美元减少至14.4万美元或每股0.01美元 [17] - 截至2025年3月31日，公司现金及受限现金为1510万美元，净营运资金为3460万美元，库存为2770万美元，应收账款为310万美元 [17] - 2025财年经营活动提供的净现金约为140万美元，而2024财年为250万美元 [18] - 2025财年公司营收创历史新高，达到1.46亿美元，尽管基于股票的薪酬从2024财年的98.6万美元增加77.2万美元至180万美元，但运营收入从2024财年的亏损66.5万美元转为盈利140万美元 [18] - 预计2026财年第一季度营收约为3800 - 4000万美元，取决于6月剩余时间的出运港口条件，第一季度毛利率目标预计约为15% - 16% [18] - 2025年5月20日，公司董事会批准了每股0.05美元的普通股定期季度股息，将于2025年6月6日支付给截至2025年5月30日登记在册的股东 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续看到现有客户的强劲需求，以及来自品牌和大型服装制造商的新咨询显著增加，但营收受以色列港口物流中断影响 [4] - 为减轻海法港近期轰炸导致的进一步运输延误，公司正与客户合作，通过约旦的亚喀巴港重新安排货物运输路线 [5] - 公司通过与韩国Hanseltexa集团的战略合作，获得了一家美国大型跨国全渠道零售公司的重大初始订单，这是公司历史上最大的初始订单之一，生产计划于8月开始，FOB交付计划在2025年第三和第四季度 [5] - 由于全球品牌因关税不确定性寻求中国和东南亚以外的制造替代方案，公司凭借在约旦的长期运营和高质量声誉，有望满足这一增长需求，受益于约旦与欧盟、英国、加拿大的自由贸易协定以及美国的优惠关税待遇 [6][7] - 公司决定在与Brusena两年多进展有限后终止合资企业，预计在2027年4月完成未完成客户订单、应收账款回收等事项后完成解散，公司现在专注于进一步推进多元化直接客户群和扩大产品组合的目标，以提高全年产能利用率并减少营收季节性 [7] - 公司在阿曼的现有制造工厂扩建已完成，预计从2026财年第二季度开始将产能提高约15%；公司还在与约旦劳工部合作，在哈萨现有工厂附近开发一个扩建项目，预计将使整体产能增加5% - 10%，目标在2026年初完成；公司还在评估在几年前购买的土地上建设制造、仓储和住宿设施的长期大规模扩张计划 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务保持稳固并持续增长，尽管面临物流挑战，但仍实现了创纪录的营收 [18] - 管理层预计随着综合收入增加和调整完成，有效税率将正常化，并打算咨询国际税务专家以改善税务结构 [17] - 公司对与Hansel的战略合作感到兴奋，希望探索更多协同效应和增长合作机会 [5] - 公司认为关税不确定性促使全球品牌寻求替代供应商，这为公司提供了进一步多元化客户群的机会 [44][47] - 公司预计2026财年产能和销售将有小幅增长，但由于地缘政治不稳定，对长期大规模扩张计划持谨慎态度，除非能确保新工厂迅速满负荷运营 [49][51] 其他重要信息 未提及 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从海法港转移到约旦港口的增量成本是多少，是否已计入第一季度毛利率预期？ - 运输到亚喀巴港的成本低于运输到海法港，每卡车运输到亚喀巴港约1200美元，到海法港约3200美元，交付到港口后，集装箱运输到目的地的成本由客户承担，不确定该成本是否已计入第一季度毛利率预期 [21] 问题2: 客户从亚喀巴港运输的成本是否高于海法港，为什么历史上选择海法港？ - 公司不清楚客户从亚喀巴港或海法港运输的成本，但客户通常选择海法港是因为运输交货时间更短，大约短10 - 12天 [22][23] 问题3: 订单时间转移的动态如何，是否有订单被取消？ - 这只是一个时间问题，没有订单被取消，约300 - 400万美元的商品或销售未被计入，因为货物已从工厂发出，但未到达客户系统，客户未确认收货，一旦FCR（货运收据）发出，将计入销售 [25][26] 问题4: 解散与Busana合资企业的决定以及与Hansel的新机会？ - 与Busana的合资企业在两年多的合作中进展不大，大部分推荐客户公司可独立处理，因此双方达成共识终止合资企业，预计未来将有更多直接业务；Hansel是韩国最大的进口商之一，是沃尔玛和山姆会员店的头号供应商，沃尔玛希望增加与Hansel的业务，但要求其在免税国家开展业务，因此介绍公司与Hansel合作，公司已获得Hansel的首个确认订单，订单量约为320万件，业务总额约为650万美元，预计2026年每月至少有50 - 100万件订单 [28][32][36] 问题5: 关税情况如何影响公司，是否促使更多公司寻找其他货源？ - 自特朗普宣布关税增加以来，现有和新客户都急于寻找替代供应商，过去几年已有从中国和亚洲转移到免税国家的趋势，关税情况促使买家和品牌寻求公司合作，为公司进一步多元化客户群提供了机会 [44][46] 问题6: 长期开设更多制造和仓储设施的计划的时间和可能性？ - 2026年资本支出计划中不会实施该计划，由于地缘政治不稳定，除非能确保新工厂迅速满负荷运营，否则将推迟，但公司将继续进行研究、与潜在合作伙伴沟通并寻找融资方式，该项目预计投资2000 - 3000万美元 [51][52] 问题7: 关税情况对毛利率的影响，以及在需求增加但产能有限的情况下毛利率的变化？ - 随着公司转向更多的FOB业务，毛利率将得到改善，因为公司的优势在于生产夹克和外套等复杂款式的FOB业务，能获得更高的ASP（平均销售价格）和利润率，但市场竞争加剧，买家会对价格施压，总体上毛利率将保持健康，与Hansel的业务也将有助于提高毛利率 [58][59][60] 问题8: 公司已预订至12月，是否已知全年毛利率，能否预测？ - 虽然公司已预订至年底，但仍可能有变化，目前9月以后的订单仍在等待买家的正式PO（采购订单），虽然价格通常相同，但具体数字可能会有一些变化，因此无法给出截至12月的实际利润率百分比，但预计与预测大致相同 [61][64] 问题9: 中东政治问题对客户长期合作的影响有多大？ - 中东冲突的发展难以预测，但约旦被认为是中东地区最和平、最安全的国家，美国有兴趣维护约旦的和平与安全，许多国家在从以色列撤离公民时选择约旦作为安全避风港，访问过约旦的新客户认为这是一个安全、平静的地方，除非客户从未访问过约旦，否则不应担心在约旦开展业务的安全性和连续性 [68][69][70] 问题10: 公司如何获取供应，是否有替代方案？ - 公司从去年供应链问题中吸取教训，现在有多种从亚洲获取供应和材料到约旦港口的替代路线，此外，还加强了在土耳其和埃及等地区的采购，以缩短供应时间 [72][73]