财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收按报告基础计算下降12%，按货币中性基础计算下降11%；全年营收按报告基础计算下降10%，按货币中性基础计算下降9% [28][29] - 第四季度毛利润率下降440个基点至40.3%；全年摊薄后每股收益为2.16美元 [28][29] - 第四季度SG&A费用按报告基础计算增长1%；有效税率为33.6%，去年同期为13.1% [29] - 第四季度每股收益为0.14美元；库存与上一年持平，较上一季度下降1% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Nike Direct - 第四季度下降14%，其中Nike Digital下降26%，Nike Stores增长2% [28] 批发业务 - 第四季度下降9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度营收下降11%，Nike Direct下降14%（Nike Digital下降25%，Nike Stores增长3%），批发业务下降8%，EBIT按报告基础计算下降29% [31] EMEA市场 - 第四季度营收下降10%，Nike Direct下降19%（Nike Digital下降36%，NIKE Stores增长5%），批发业务下降4%，EBIT按报告基础计算下降41% [33] 大中华市场 - 第四季度营收下降20%，NIKE Direct下降15%（NIKE Digital下降31%，NIKE Stores下降6%），批发业务下降24%，EBIT按报告基础计算下降45% [35][36] APLA市场 - 第四季度营收下降3%，Nike Direct下降1%（Nike Digital下降6%，Nike Stores增长4%），批发业务下降5%，EBIT按报告基础计算下降33% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施WinNow行动，重新定位品牌和业务，以实现未来增长 [26] - 组建专注于特定运动的跨职能团队，即运动进攻团队，以加强与运动员的关系，推动运动特定的创新 [12] - 优化采购组合，与供应商和零售合作伙伴合作，实施有针对性的价格上涨，并评估企业成本削减措施，以应对新关税带来的成本压力 [42] - 清理市场库存，重新定位NIKE Digital为全价模式，减少经典鞋类特许经营权的影响 [45][47] - 与战略合作伙伴扩大分销渠道，包括与Urban Outfitters、Aritzia、亚马逊等合作 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运动服装行业面临地缘政治波动和关税不确定性，但公司预计业务结果将逐步改善 [7] - 对2026财年的复苏充满信心，认为运动表现产品的势头将持续，产品管道的早期反馈积极 [22][24] - 各地区市场处于不同的复苏阶段，北美和EMEA市场进展较为明显，大中华市场需要更多时间 [24] 其他重要信息 - 公司在第四季度举办了多个体育活动，展示了品牌在体育领域的影响力 [19] - 跑步业务在第四季度实现了高个位数增长，篮球业务中的女子业务本财年增长超过50% [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明运动进攻团队的加速行动以及2026财年下半年的创新计划；请说明今年营收的节奏以及影响第一季度营收的因素 - 公司将组建专注于运动的团队，推动各品牌的创新产品，如跑步、训练、篮球、全球足球等领域都有创新计划；第一季度营收预计下降中个位数，主要受经典鞋类特许经营权、库存清理和数字流量下降等因素影响，但假日订单的增长和新产品的推出将部分抵消这些影响 [61][68] 问题2：市场清理计划是否与之前的计划一致；关税的影响为何在第一季度较大，何时能够缓解 - 库存清理计划与之前的沟通一致，公司将在2026年上半年末实现健康、清洁的市场；关税在第一季度影响较大是因为缓解措施将在不同时间实施，公司有信心在长期内完全缓解关税影响 [73][77] 问题3：毛利润率的压力是否会随着时间的推移而减轻；下半年是否有机会实现毛利润率的增长 - 预计2026财年上半年毛利润率仍将面临压力，但下半年将有所缓解，主要受产品和渠道组合、WinNow行动和新关税等因素影响 [79][80] 问题4：鉴于批发业务是公司业务的最大驱动力，且订单增长出现拐点，今年是否有机会实现整体增长 - 公司认为通过WinNow行动和运动进攻团队的实施，有望实现可持续的盈利增长，但各地区市场的执行进度不同，需要逐步推进 [83][86] 问题5：请介绍DKS、Foot Locker、JD等在专业零售市场中的地位，以及与亚马逊合作后的市场细分情况；何时开始确认批发收入 - 公司通过多渠道服务不同消费者，与合作伙伴共同制定增长计划；与亚马逊的合作将在第一季度上线，但初期不会对业务产生重大影响，批发业务的进展是业务复苏的重要指标 [89][94] 问题6：请解释2026财年下半年营收的适度逆风意味着什么，以及在回归全价销售时，对单位销量的影响 - 2026财年下半年将面临与上一年较高的低价清算水平相比的营收逆风，但业务将更加全价和盈利 [96][98] 问题7：请谈谈对中国市场的看法，以及实现全面复苏的时间表和竞争环境 - 公司相信中国市场的长期机会，将通过清理市场、投资新的零售概念和推出特定产品来实现增长，但这需要时间 [100][107] 问题8：从结构上看，公司为何不能成为双位数利润率的企业；有哪些因素发生了变化 - 公司历史上一直是双位数利润率的企业，通过WinNow行动和运动进攻团队的实施，有望实现可持续的有机收入增长和运营杠杆，长期目标是恢复双位数的运营利润率 [109][111]