纪要涉及的行业和公司 - 行业：美国储能行业、美国电动商用车行业 - 公司：亿纬锂能 纪要提到的核心观点和论据 美国储能行业前景 - 观点：前景乐观，2025 - 2026年增速将保持良好势头，2027年前需求确定性高，可能出现抢装现象 [2][4][11] - 论据：《大而美法案》提供48亿美元补贴延续至2033年，覆盖30% - 50%投资额；2025年第一季度数据远好于去年同期，总体呈向上趋势；新的OBP法案2026年实施，今年底可能有抢装潮 《大而美法案》影响 - 观点：短期内或有影响，长期整体方向未变，公司将调整策略确保业务和盈利不受重大负面影响 [3][5] - 论据：法案为敏感实体提供现有合同例外条款，已签合同企业仍可享受补贴；公司内部在评估影响并将根据新政策调整策略 马来西亚项目优势 - 观点：具备关税优势，将成未来重要竞争力，盈利预期较好 [2][6][13] - 论据：东南亚对美关税低于中国对美关税，马来西亚产能更具成本竞争力；定价与中国不同，预期盈利比国内好 公司业务目标 - 观点：全年动力加储能业务预计超过130GWh，将全力以赴实现年度目标 [4][33] - 论据：年初制定目标未变，虽二季度受费用计提影响表观利润未明显提升，但盈利能力环比略有提升 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国项目预计2026年仍处建设期，最快2027年第二或第三季度交付 [9] - 自2024年底与Powerview无实际交易，2025年1月前已收回全部应收账款，无坏账影响 [10] - 2025年股权激励费用10亿元，分季度计提，上半年计提5亿元，剩余三季度、四季度按季度确认 [24] - 国内储能市场需求虽总体放缓，但预计今年仍有20% - 30%增长，公司接管年产30GWh外协产能应对供不应求 [25] - 储能项目补贴政策对开工和完工日期有明确限制；新版法案“有效控制”概念取代原条款，2025年6月16日前签许可协议技术授权模式仍可行 [26] - 签署合同无时间限制，累计签署合同量较大，提供灵活性和优势 [28] - 美国大型储能系统电芯成本占比52%，分布式占比28%，为指导性意见，细则待明确 [30] - 储能项目回报率受多种因素影响，拿不到30%补贴会有负面影响，具体需详细计算 [31]