分组1：美国关税政策影响 - 美国对越南最新关税政策细则未明确，需等待后续信息 [2] - 以往关税由品牌客户承担，成本传导至消费者，若影响产品竞争力，客户会多维度评估成本优化方案 [2] - 4月美国公布“对等关税”政策后，很多客户未与公司商讨成本问题，公司将密切关注并与客户保持沟通 [2] 分组2：毛利率发展趋势 - 2025年第一季度新客户订单量同比显著增长，为匹配产能需求加速新工厂建设和投产，招聘新员工，新工厂处于效率爬坡阶段影响整体毛利率 [2] - 公司将通过优化培训机制、推进智能化设备和管理系统部署等提升运营效率，二季度新员工招聘放缓且是订单旺季，预计集团运营效率逐步提升 [2] 分组3：分红比例情况 - 2021年度两次分红，现金分红合计占全年净利润比例约89%；2022年年度占比达43%；2023年年度约44%；2024年度约70% [2][3] - 公司利润分配兼顾股东利益和公司发展，未来几年是资金开支高峰期，但2024年末合并报表未分配利润约104亿人民币，现金流好，满足开支和运营资金后会尽可能多分红 [3]