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如何看待家居板块投资价值
索菲亚索菲亚(SZ:002572)2025-07-09 10:40

纪要涉及的行业和公司 - 行业:家居行业 - 公司:欧派、索菲亚、顾家、慕思 纪要提到的核心观点和论据 家居板块投资价值高 - 需求环境改善:2025 年整体需求摸底,新房需求降速收窄,二手房需求好转,未来两年新房占比降、二手房占比升[2] - 龙头业绩稳定:龙头经营韧性强,2025 年业绩持平或小增,2026 年竣工账户收窄有望转正或小增[2] - 高分红回报:龙头现金流和盈利能力强,分红比例提升,股息率 4.5% - 6.7%,提供稳定收益[2] - 行业整合明显:大型卖场经营面积下降,中小经销商退出,龙头门店经营韧性强,整合中获更多机会[2] 家居行业发展前景好 - 政策支持预期:需求下滑大概率有政策托底维稳[3] - 长期价值显现:行业进入整合阶段,龙头投入建设和积累口碑转化为成长动力,如定制企业和差异化产品[3] - 估值与股息吸引:当前估值反映短期悲观,长期潜力未体现,长期投资角度有吸引力[3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 索菲亚估值约 10 倍,过去两年分红比例超 70%,股息率 6% - 7%[5] - 慕思 2025 年推进 AI 床垫推广宣传,内销增速好,二季度有望正增长,现金流好,分红有延续性[6] - 顾家面临内销需求变化和外销扰动,股价已反映,2024 年分红超 11 亿,高分红延续,长期前景看好[7] - 公司 2024 - 2026 年每年分红不低于 15 亿元,当前股息率近 4.5%,分红确定性高[3][4]