财务指标情况 - 预计实现营业收入 11.15 亿元至 11.75 亿元，归母净利润为 -1.03 亿元至 -0.73 亿元，扣非净利润为 -1.83 亿元至 -1.53 亿元 [2] - 归母净利润较上年同期增长 43%至 60%，因参股上市公司股价波动及持仓管理，投资收益和公允价值收益增加 [6] - 扣非净利润同比下滑，受收入及毛利规模下降影响，公司推动降本增效并投入研发 [7] 营业收入变动原因 - 外部环境挑战与市场需求调整，客户预算收紧，网安市场需求结构性调整，中国网安市场复合增长率预期下调 [2] - 战略聚焦协同质量与收入结构变化，减少低毛利集成类项目规模，中移政企客户关联交易收入下滑，中移自采安全产品和服务收入增长 [3] 应对措施及成效 - 加速创新业务商业化落地，在 AI 安全、数据安全等领域取得突破，30 类核心产品和服务保持市场份额前三 [3] - 持续提升经营质量，综合毛利率增长超 2 个百分点，应收账款下降，经营性现金流净额增长，二季度单季经营性净现金流转正 [4] - 深化战略协同，选举袁捷为董事长，将深化与中移在政企市场的战略协同，扩大中移自采项目份额 [4] 问答环节要点 董事长相关 - 袁捷董事长明确公司定位，要打造世界一流网络安全公司和中国网信安国家队，加大研发科技创新力度，加强与中国移动业务协同 [8] AI 产品相关 - AI 赋能安全产品业绩暂不能分割统计，AI 应用安全一季度签单数百万，二季度签单翻倍，预计三季度和全年增长贡献业绩 [9][10] - 研发注重产品迭代速度，明确技术路线，产品服务于 ToB 客户 AI 应用场景，可与中国移动“AI+”战略协同 [10] 战略布局相关 - 未直接关联稳定币业务，技术战略布局围绕 Centralized 和 Decentralized 体系开展，无接入数字货币业务规划 [11] 中国移动相关 - 启明星辰纳入国资委对中国移动市值管理考核体系，公司研究论证市值管理工具，有计划会公告 [12] - 预计完成 2025 年关联交易目标 19.5 亿元，追求利润质量，提升高毛利自有安全产品和服务占比 [16] - 下半年与中国移动政企推进高质量业务，加强推广高价值产品，提升收入 [18] 行业需求相关 - 下游客户需求承压，拐点难判断，ToC/ToH 和 SMB 类客户可依托中国移动拓展市场，ToB 类客户与 BASIC6 数智化科创相关 [13][14] 订单情况相关 - 收缩控制低毛利率订单，金融、医疗卫生行业订单增长，水利、交通需求稳健，政府及公检法上半年收入承压 [15] - 下半年与中国移动协同推进云安全、DICT 业务，政府及公检法需求有望企稳 [15] 现金流相关 - 应收账款分级管理，提升回款考核权重，减少低毛利集成项目，二季度经营性净现金流转正 [19] - 下半年将回款及现金流作为经营重点，持续改善经营性净现金流 [19] 行业利润相关 - 行业利润减亏来自降本，预计启明星辰下半年人员和费用无明显增加 [20] - 行业新市场机会包括 AI 大模型应用安全、AI 赋能安全、数据要素方向，有助于利润修复 [20] 细分需求相关 - 单品需求多的有大模型应用安全、AI 赋能安全、数据安全相关产品 [21] - 行业方面，政府、公安、大交通、水利、金融、能源、央国企是重点客户，有信创需求 [21]