纪要涉及的公司 上汽集团 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：合资品牌对上汽拖累基本结束，上汽在智能化时代大概率困境反转，当前PB处于底部，有望回到一倍PB，新一轮行情开启 [1][2][9] - 论据 - 基本面改善：今年上汽销量表现稳定，与去年产批控制和减值动作有关；去年通用系资产减值约230亿元，影响公司规模纪律论约78亿元；去年通用去库约24万，大众去库约7万；今年上半年批发销量同比稳定增长，二季度批发合计110万辆，同比分别增长12%和17%，大众和通用在Q2环比双位数增长，通用环比分别增长20%和25%；公司内部人员和部门整合，大自行车板块重组有助于减亏和提升效率 [4][5][6] - 催化因素：上汽首款车型今年秋天上市，预计为20万元以内面向大陆市场的SUV车型，本月或下月进入宣发预热期，参考鸿蒙合作车企，新车催化可期；上汽为上界品牌投入60亿元、5000人团队和专属超级工厂，上界明年有望达30 - 50万辆，乐观情况下销量可达100 - 200万辆 [7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 去年11月中旬陈敬宁书记调研上汽，下半年内部改革和对外合作受关注；1月因与华为谈判进展和签约时间稍晚股价回调；2月底与华为终端签署深度合作协议但未明确具体形式、品牌和规划 [3] - 公司从去年七八月份换届以来进行内部人员调整和部门整合，今年进一步整合大自行车板块 [6]