纪要涉及的行业和公司 涉及市场整体、国防军工、通信、计算机、煤炭、房地产、社会服务、银行、旅游酒店、白色家电、汽车零部件、互联网电商、宽性支付、零售、公共事业等行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - 市场行情回顾 - 本周四个交易日行情亮眼，上证指数站上3300点，周收于3342点，周涨幅1.92%，周度成交量环比温和放大，4月7日关税缺口本周实现战略性回补；创业板指数周涨幅3.27%；沪深300指数上涨2% [2][3] - 申万一级行业涨多跌少，国防军工、通信、计算机行业涨幅居前，煤炭、房地产、社会服务行业跌幅居前，军工板块本周强势反弹与地缘局势变化有关，如巴基斯坦启动军事行动回应印度挑衅 [3] - 银行板块本周增强与降准政策落地和全国性商业银行成立金融资产投资公司呼应官方金融政策支持市场稳预期有关 [4] - 五一假期消费数据 - 五一假期消费增速较24年国庆及25年春节有所提升，商圈客流及消费水平延续回暖态势，北京60个商圈同比增长8.3% [5] - 5月1 - 5日境内微信支付总消费订单同比增长，出入境游双向丰富，品质游、长线游表现优异，全社会跨区域人员流动量约14.7人次，同比增长约8%，好于春节及去年国庆 [5] - 化妆品销售额同比增长超20%，全国5000人以上大型演出超百场，上海、成都等地通过“夜经济”延长消费链条、提升消费粘性 [6] - 政策动态 - 央行宣布十项政策措施，包括全面降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、降低结构性货币政策工具利率及公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元服务消费与养老贷款 [7] - 金融监管总局推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度，批复6000亿元保险资金长期投资试点 [7] - 证监会发布推动公募基金高质量发展行动方案，引导公募基金从重规模向重回报转变 [7] - 市场走势研判 - 市场自四月份关税争端以来走修复行情，目前上方缺口完成回补，下方形成两个跳空缺口，未来可能维持震荡向上走势，市场形态较健康，从技术角度看，今年1月以来指数围绕60均线做回归运动，60均线参照意义较大 [8][9] - 降准0.5个百分点预计向市场提供长期流动性资金约一万亿，有望提升市场成交额，带来投资机会 [10][11] - 板块表现与投资建议 - 最近一个月市场整体上涨，仅四个板块下跌，其余板块多上涨但有强弱之分，最强的板块包括白色家电、汽车零部件、互联网电商 [11][14] - 汽车零部件行业因美国关税政策及补偿措施形成利好，新能源汽车也有潜力 [14][15] - 投资方向上，进攻可关注宽性支付，其在东南亚有四十多个国家加入体系，潜力未充分释放；防守可关注消费（如零售板块）和公共事业方向 [17][18] - 行业及主题类ETF投资 - 选择行业及主题ETF可根据经济发展周期和政策导向，成长赛道有科技、新能源、生物医药等，防御性行业有消费、医疗服务、军工等；主题投资聚焦政策和技术驱动，如红利、低空经济等 [20] - 考察ETF底层指数的指标包括指数代表性、成分股权重、编制规则；评估ETF质量要关注规模、流动性、费用、折溢价问题 [21] - 投资策略有分散配置、搭配宽基指数、择时定投、关注市场估值和情绪、定期复盘 [22][23] - 以中证军工指数市净率走势为例，当走势低于20%分位区进入低估区可埋伏布局，超过80%分位点进入高估区可获利了结 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 五一假期前旅游酒店板块因预期炒作表现不错，但短期快速上涨可能因炒作效应，拉高到一定位置资金分歧后板块可能回落，投资追高有被套风险 [12][13]