证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-062 中国银河证券股份有限公司 | 债券名称 | 中国银河证券股份有限公司 | 2025 | 年度第二十期短期融资券 | | --- | --- | --- | --- | | 债券简称 | 25 银河证券 CP020 | 债券流通代码 | 072510180 | | 发行日 | 2025 年 8 月 20 日 | 起息日 | 2025 年 8 月 21 日 | | 到期兑付日 | 2025 年 11 月 14 日 | 期限 | 85 天 | | 计划发行总额 | 40 亿元人民币 | 实际发行总额 | 40 亿元人民币 | | 票面年利率 | 1.64% | 发行价格 | 100 元/百元面值 | 本 期 发 行 短 期 融 资 券 的 相 关 文 件 已 刊 登 在 中 国 货 币 网 （www.chinamoney.com.cn）、上海清算所网站（www.shclearing.com）、 中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）。 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 8 月 22 日 2025年度第 ...

於2025年2月17日召開的2025年第一次臨時股東大會上，本公司通過了股東大會 對本公司董事會（「董事會」）的授權方案的修訂，據此，股東大會授權董事會發行 債務融資工具，發行規模合計不超過本公司最近一期經審計淨資產的350%。 董事會欣然宣佈，根據上述股東授權，本公司已於2025年8月21日完成2025年度 第二十期短期融資券發行（「本期融資券」）。本期融資券的發行規模為人民幣40億 元，面值及發行價均為每單位人民幣100元。本期融資券的期限為85天，最終票 面利率為1.64%。本期融資券發行所募集的資金將用於補充本公司流動資金。 承董事會命 中國銀河證券股份有限公司 王晟 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 公告 2025年度第二十期短期融資券發行完畢 茲提述中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）日期為2025年1月23日的通函以及 2025年2月17日之公告。 董 ...

策略绩效及推荐 - 上一周期（8.5-8.18）低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略分别录得3.5%、3%、6.8%（同期基准4%）[2] - 今年以来三类策略绩效分别为13.5%、26.4%、48.5%（同期基准15.7%），累计超额收益率-2.2%、10.7%、32.8%[2] - 上个周期权益市场快速走高，上证指数突破3700点，万得全A和中证转债分别上涨5.6%、4%，高价高弹策略继续占优[2] - 年初至今改良双低、高价高弹性策略分别有10.7%、32.8%的显著超额收益[2] 低价增强策略 - 策略逻辑：通过贴近债底的价格构建安全边际，保留正股上涨或条款博弈带来的向上弹性[3] - 标的筛选：从正股基本面、转债特征和交易三个维度设立条件，行业集中度≤10%（银行20%）[4] - 上一周期策略绩效为3.47%（同期基准3.96%），今年以来绩效13.46%（基准15.7%）[5] - 最新持仓包括牧原转债、杭氧转债、花园转债等20只，调入业绩增长标的[9][10] - 调仓理由：权益市场快速冲高，全市场中位数突破130元，调入中报业绩增长标的[11] 改良双低策略 - 策略逻辑：选取转债价格和转股溢价率综合较低的标的，兼顾价格与估值弹性[13] - 标的筛选标准与低价增强策略类似，行业集中度≤10%（银行20%）[14] - 上一周期策略绩效2.95%（基准3.96%），今年以来26.38%（基准15.7%）[15] - 最新持仓包括百川转2、金田转债等10只，调出强赎进度较快标的[18] - 调仓理由：双低风格指数上涨2.1%但表现偏弱（中证转债4.0%）[20] 高价高弹性策略 - 策略背景：转债市场表现强势，估值修复至23年以来高位[22] - 策略逻辑：精选高价、低溢价品种，通过行业平衡配置分散风险[22] - 标的筛选标准放宽价格下限要求，剔除价格高于200元的转债[23] - 上一周期策略绩效6.77%（基准3.96%），今年以来48.52%（基准15.7%）[26] - 最新持仓包括中宠转2、洪城转债等10只，调入低溢价高价风格标的[29] - 调仓理由：权益市场持续走高，高价转债表现突出[30]

公司评级与推荐理由 - 中国银河给予许继电气推荐评级 [2] - 评级理由包括特高压兑现高增，景气长存有望持续受益 [2] - 评级理由包括国内市场保持领先 [2] - 评级理由包括国际市场强劲增长 [2] - 评级理由包括盈利能力持续增长 [2] 公司业务表现 - 特高压业务兑现高增长 [2] - 国内市场保持领先地位 [2] - 国际市场呈现强劲增长态势 [2] 财务表现 - 公司盈利能力持续增长 [2]

血液肿瘤市场概况 - 血液肿瘤分类复杂，多种细分亚型治疗领域存在较多投资机会 [1] - 靶向、免疫及细胞治疗等新兴手段推动血液瘤治疗呈现慢病管理趋势，长生存周期带来大量存量患者 [1] - 2022年全球血液肿瘤五年及以上存量患者约400万，是新发患者数量的三倍 [1] - 创新药定价高且用药周期长，促使血液瘤领域频繁出现重磅产品，如达雷妥尤单抗2024年全球销售超百亿美元，伊布替尼、来那度胺销售均超50亿美元 [1] 创新疗法与技术进展 - CAR-T、TCE等前沿技术显现优异疗效，大幅提升患者生存期和生存质量 [1] - 泽布替尼、维奈克拉等多款产品进入全球畅销药物榜单TOP100，市场潜力巨大 [1] - AML、ALL等急性白血病采用化疗或靶向联合化疗模式，通过靶向治疗和多药联合提升生存率 [2] - CML主要采用BCR-ABLTKI治疗，技术迭代及新靶点探索旨在克服耐药 [2] - CLL治疗包括BTK、BCL-2、CD20等药物，正探索BTK+BCL-2固定疗程给药及开发非共价BTK、双靶BTK等 [2] 治疗方向与竞争格局 - 提高疗效、减少复发、优化给药是血液瘤治疗未来发展方向 [2] - 淋巴瘤中DLBCL和多发性骨髓瘤复发概率高，CAR-T疗法为后线患者提供高缓解率选择 [2] - 血液瘤靶向药竞争进入新阶段，泽布替尼"头对头"击败伊布替尼成为BIC产品，逐步替代伊布替尼和阿可替尼 [3] - BCL-2领域利沙托克拉通过剂量优化和差异化设计取得进度领先，索托克拉利用泽布替尼赋能实现疗效与安全性优势 [3] - BCR-ABLTKI领域第三代TKI奥雷巴替尼疗效优于普纳替尼和阿思尼布，在耐药患者中仍显示获益 [3]

公司评级与业绩分析 - 中国银河给予北新建材推荐评级 [2] - 公司最新股价为26 53元 [2] - 费用率小幅增长 [2] - 信用减值拉低利润水平 [2] 业务发展情况 - 国际业务增长显著 [2] - "一体两翼"战略持续推进 [2]

评级与核心观点 - 中国银河给予金力永磁推荐评级 最新股价为29 7元 [2] 盈利能力与行业环境 - 稀土价格企稳回升 公司盈利能力持续改善 [2] - 构建稀土回收循环体系 子公司银海新材开始盈利 [2] 下游应用领域表现 - 下游空调领域占比提升显著 [2] - 新能源车领域保持稳定 [2] - 提早布局新兴领域 人形机器人实现小批量交付 [2] 收入结构变化 - 上半年境外收入占比下降 [2] - 对美出口收入提升 [2]

南向资金净流入榜 - 中国人寿(02628)以9.55亿港元净流入金额位列市场第一，净流入比26.04%，收盘价25.060港元（+2.87%）[1][2] - 阿里巴巴-W(09988)以6.17亿港元净流入金额位列第二，净流入比6.79%，收盘价118.600港元（+0.42%）[1][2] - 哔哩哔哩-W(09626)以4.84亿港元净流入金额位列第三，净流入比36.00%，收盘价195.900港元（+2.14%）[1][2] - 中金公司(03908)净流入4.71亿港元，净流入比28.80%，收盘价23.540港元（+2.44%）[2] - 中信证券(06030)净流入4.11亿港元，净流入比31.24%，收盘价32.400港元（+3.12%）[2] 南向资金净流出榜 - 盈富基金(02800)以64.18亿港元净流出金额位列市场第一，净流出比-30.56%，收盘价25.660港元（-0.54%）[1][2] - 恒生中国企业(02828)以21.81亿港元净流出金额位列第二，净流出比-15.56%，收盘价92.400港元（0.00%）[1][2] - 中国海洋石油(00883)以4.51亿港元净流出金额位列第三，净流出比-21.26%，收盘价18.590港元（-1.64%）[1][2] - 快手-W(01024)净流出3.81亿港元，净流出比-14.66%，收盘价73.700港元（-1.47%）[2] - 吉利汽车(00175)净流出3.05亿港元，净流出比-11.87%，收盘价19.810港元（+2.96%）[2] 净流入比榜单 - 港华智慧能源(01083)以62.85%净流入比位列第一，净流入1.01亿港元，收盘价3.990港元（-7.21%）[1][2][3] - 安井食品(02648)以59.88%净流入比位列第二，净流入4711.06万港元，收盘价60.650港元（0.00%）[1][2][3] - 瑞浦兰钧(00666)以51.93%净流入比位列第三，净流入8454.26万港元，收盘价11.730港元（-7.42%）[1][2][3] - 大新金融(00440)净流入比50.35%，净流入906.40万港元，收盘价29.740港元（-0.67%）[3] - 首钢资源(00639)净流入比47.08%，净流入758.09万港元，收盘价2.910港元（-1.36%）[3] 净流出比榜单 - 江苏宁沪高速公路(00177)以-54.22%净流出比位列第一，净流出2547.67万港元，收盘价9.760港元（-0.41%）[1][3] - 联合能源集团(00467)以-48.65%净流出比位列第二，净流出3263.68万港元，收盘价0.540港元（+1.89%）[1][3] - 三一国际(00631)以-48.21%净流出比位列第三，净流出3238.18万港元，收盘价7.160港元（-0.14%）[1][3] - 途虎-W(09690)净流出比-46.99%，净流出1491.03万港元，收盘价18.790港元（+1.18%）[3] - 鞍钢股份(00347)净流出比-46.67%，净流出2068.50万港元，收盘价2.230港元（-3.04%）[3]

沪市期权市场7月表现 - 沪市期权7月累计成交量达11550.66万张，环比增长48.92% [1] - 细分品种中，华夏科创50ETF期权成交量环比增幅最高达81.23%，易方达科创50ETF期权增长42.75%，沪深300ETF期权增长68.31% [1] - 上证50ETF期权成交量2940.05万张，中证500ETF期权成交量3235.03万张 [1] 券商经纪业务竞争格局 - 成交量前三券商为中信证券(市场份额5.08%)、国信证券(4.34%)、华宝证券(4.23%)，华泰证券和银河证券分列第四、五名 [2] - 新增客户数量前三券商为方正证券(市场份额11.47%)、银河证券(6.41%)、广发证券(6.27%)，国泰海通和华福证券紧随其后 [2] - 截至2025年7月，91家券商和34家期货公司开通股票期权经纪业务权限，63家券商开通自营业务权限 [2] 场外衍生品业务发展动态 - 场外期权可对冲股票、商品等资产风险，并为保险/社保资金提供风险管理工具 [3] - 收益互换能帮助实体企业套期保值、降低融资成本，并支持跨境资产配置 [3] - 定制化场外期权满足居民低波动财富管理需求，收益互换提升投资策略执行效率 [3] 市场发展趋势 - 《期货和衍生品法》实施推动场外衍生品市场规范化发展 [2] - 场外衍生品凭借定制化优势在服务实体经济和多元投资需求方面价值凸显 [4] - 交易所场内期权与场外衍生品同步进入战略转型期 [1][4]

美的置业 （派息日） 中国银河 （派息日） 中信建投证券 （派息日） 中国人寿 （派息日） 智通财经APP获悉，2025年8月21日，港股上市公司投资日志如下： | 类别 | 公司 | | --- | --- | | | 佳鑫国际资源 | | | (招股中) | | 新股活动 | 双登股份 | | | (招股中) | | | 康龙化成 | | | 速腾聚创 | | | 景联集团 | | | 滨江服务 | | | 移卡 | | 业绩公布日 | 腾盛博药-B | | | 春泉产业信托 | | | 金朝阳集团 | | | 载通 | | | 中国石油化工股份 | | | 金源发展国际实业 | | | 润利海事 | | | 新火科技控股 | | | 伟俊集团控股 | | | 中信银行 | | 股东大会召开日 | 悟喜生活 | | | 中国旺旺 | | | 文化传信 | | | 京能清洁能源 | | | GC CONSTRUCTION | | 分红派息 | 汇贤产业信托 | | | （除净日） | | | 卡宾 | | | （除净日） | | | 宝燵控股 | | | （除净日） | | | 太平洋航运 | | | （除 ...