纪要涉及的公司 中集旭创 纪要提到的核心观点和论据 - 财务表现：2025年上半年归母净利润和扣非净利润同比显著增长，二季度营收环比增长，毛利率延续提升态势，较一季度明显提升，费用变化不大，收入和毛利率增长带动净利润和净利润率达历史高位；二季度利润同比增长约75%，环比增长约53%，源于收入增加、毛利率与净利润改善[2][3][9] - 经营情况：受益于AI基础设施资本开支增加，大客户加大投入催生800G到400G光模块需求，公司作为主力供应商受益；与现有光芯片合作厂商保持良好合作，开拓新供应链厂商保障供应，根据客户需求报价；二季度800G收入占比提升，采用硅光解决方案，良率提高，收入、毛利率和净利率表现更好[2][4][5] - 盈利能力预期：2025年下半年客户需求持续增长，1.6T新产品需求逐步提升，硅光方案获认可，出货比例提升，公司提升良率和生产效率，盈利能力环比向上[6] - 产能扩张计划：鉴于行业需求增加和大客户需求指引，持续推进产能扩张，特别是海外产能建设，以满足800G及1.6T产品需求[2][7] - 硅光模块收入占比展望：预计2025年和2026年硅光模块收入占比显著提升，硅光技术发展加速，更多客户通过认证测试，加快800G硅光导入，在1.6T上加大投入，硅光芯片有集成度高、性价比优势[11] - 产品出货情况：上半年为1.6T产品出货做准备，下半年放量更明显并逐级增长，预计明年更多客户采用；2026年800G需求量更大用于推理，1.6T显著放量但规模不及800G[16][19] - 市场情况：整个市场规模需求增大，公司受益于市场扩大，关键是交付能力和芯片供给；2026年800G市场客户数量增加，集中在海外，新增AI时代崛起客户需求强劲；国内设立子公司开拓市场，若AI芯片需求旺盛，采用有竞争力方案满足需求[21][29][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光芯片供给及产能锁定策略：持续满足客户对EML解决方案需求，提供硅光应用场景解决方案，与现有厂商保持合作，开拓新厂商保障供应[12][13] - 报价策略：根据客户需要保持有效报价策略，报价具竞争力，细节涉及商业秘密[14] - 硅光与传统EML模块比较：不便直接比较价格和毛利率，因取决于客户需求和订单规模[15] - 关税政策影响：4月关税政策短期波动，与国炼和达炼获关税豁免，反向关税部分退税，对净利润影响小[17] - 少数股东损益比例：海外业务收入比重高但净利润率不高，少数股东损益对整体净利润影响约占几个百分点[18] - 客户订单需求：二季度部分客户增加下半年订单，上调明年需求指引[24] - 产品应用场景需求：目前是单模光模块需求，应用场景包括LPO、AOC、有源铜缆等用于不同连接[30][31]