纪要涉及的公司 菲利华 纪要提到的核心观点和论据 1. 业务布局 - 公司业务集中在航空天、半导体、光学和新兴方向四大领域，以石英为核心切入不同下游应用领域 [2][3] - 航空天领域生产石英纤维用于战机、导弹整流罩等，拓展到复杂结构件；半导体领域从新型材料拓展到形制品；光学领域布局面板和 IC 光掩膜基板精加工；新兴方向开发超薄型电子布和透明陶瓷 [3] 2. 收入利润情况 - 2023 - 2024 年收入利润主要来源于航空天和半导体领域，半导体领域占整体收入一半，材料占 80%，制品占 20%，未来光学及新兴方向将成核心成长来源 [3][4] - 2025 年纯主业盈利约 5.5 亿元，明后年主业增长率超 35%，电子部业务未来两到三年有望达现有业绩两倍，整体盈利能力有成长潜力 [3][14] 3. 航空天领域 - 石英纤维用于高超音速飞行器，因耐高温（可达 1200 度，熔点约 2000 度）、透波性能好、隔热性能好而适用 [4] - 自 1979 年开始伴随客户研发，40 多年技术积累形成主导供应地位，正拓展副材结构件市场，增强盈利能力 [5] - 航天领域核心业务从材料拓展到分系统配套，提升配套级别 [6] 4. 半导体领域 - 半导体石英产业链分矿砂、材料、制品和设备认证四个环节，公司在材料和制品环节有核心竞争力 [7][8] - 2011 年成为国内首家、全球第五家通过海外原厂设备商认证企业，全球市占率约 15%；制品环节全球市占率约 1% - 2%，正在进行东京电子认证，有望提升份额 [8] 5. 光学领域 - 掩模板精加工业务分面板和 IC 两部分，面板掩模板国内缺精加工环节，合肥光威负责补缺口；IC 掩模板全产业链国内无法实现，公司在济南光威布局打破海外垄断，是未来核心市场重要来源 [9] 6. 新兴方向 - 电子布用于 CCL 覆铜板，公司生产的新电子布采用石英纤维，性能优越，满足马 9 级别覆铜板需求 [10] - 竞争优势在于子公司中一新材的织布能力和公司 40 多年航空天石英纤维研发经验；计划到 2027 - 2028 年具备年产 2000 万米产能，一两年内需求可能翻倍增长 [10][11] - 与武汉理工大学合作开发透明陶瓷，重量和厚度为普通钢化玻璃一半，防弹性能两倍，正在中试，是未来应用新方向 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 透明陶瓷产品重量轻、厚度薄，防弹性能优越，有望替代钢化玻璃在装甲车等领域的应用，具有广阔市场前景 [3] - 公司电子部业务核心能力体现在原材料石英纤维和织布技术上，有八九年技术积累 [12]