财务数据和关键指标变化 - 佣金收入增长27%，达5.16亿美元，若不含SEC费用减少的影响，将额外增加1500万美元，即增长3% [6][7] - 净利息收入达8.6亿美元创季度纪录，剔除2600万美元一次性税收返还后为8.34亿美元，同比增长9% [17][25] - 总净收入和税前收入创新高，税前收入连续三个季度超10亿美元，税前利润率达行业领先的75% [11] - 客户信用余额增长34%至1440亿美元，客户权益增长34%至6640亿美元，较上季度增长16%，优于标普的11% [10] - 总资产较去年同期增长33%至1810亿美元，公司权益增长22%至185亿美元 [22] - 执行、清算和分销成本为1.16亿美元，占佣金收入的18%，毛交易利润率为82% [19][20] - 薪酬和福利费用为1.63亿美元，占调整后净收入的比例为11%，与去年同期持平 [20] - 一般及行政费用为6100万美元，较去年同期增加 [21] - 所得税为9800万美元，上市公司有效税率为18.1% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 股票、期权和期货客户交易量增长，期权和期货合约交易量分别增长24%和18%，股票交易量增长31%，日均客户交易量（DARTs）达360万笔，同比增长49% [23][24] - 每笔清算可佣金订单的佣金为2.65美元，低于去年，主要因SEC费用取消和智能订单路由提高了交易所回扣 [25] - 证券借贷净利息收入增强，若包含现金抵押的额外利息，证券借贷净收入将从去年同期的1.94亿美元增至2.51亿美元，增长29% [27][29] - 隔离现金利息收入因余额增加增长2%，保证金贷款利息因利率下降减少6%，但贷款余额增加有所支撑 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度市场先大幅下跌，4月8日标普触及低点，随后波动加剧，季度末市场回升超2月峰值，收盘上涨超10%，季度末后继续上涨 [4][6] - 部分央行降息，英国、澳大利亚和欧洲央行本季度再次降息，美国、加拿大、中国香港和瑞士等保持稳定，美国联邦基金平均利率同比下降100个基点（19%） [26] - 美元收益率曲线短期至中期仍倒挂，公司投资组合平均期限保持在30天以内 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续自动化经纪业务，本季度全球推出数千次软件发布和产品配置更改，以提供低成本、广泛的产品和工具，满足全球投资者需求 [11][12] - 推出新工具和产品，Forecast X面向欧洲、美国、加拿大和中国香港的零售客户上线，扩展到金融市场预测合约，包括标普500指数、外汇和加密货币；昨日推出投资主题工具，帮助投资者将市场趋势转化为交易想法 [13][14] - 完成4比1股票拆分，增加股息，资本分配上虽关注潜在收购，但目前认为向股东返还资本更合理 [15] - 与Zero Hash合作，参与其资本募集，过去季度增加多种加密货币，计划年内支持稳定币入金、资产转移和质押，拓展加密货币交易地理范围，重点关注欧洲市场 [37][38][39] - 公司认为自身提供的产品和服务优于竞争对手，如在股票交易、成本、产品多样性和客户体验等方面具有优势 [44][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度市场不确定性和波动性导致交易量激增，投资者逢低买入，市场活动增加有利于公司业务 [4][5][6] - 长期来看，全球投资趋势将持续增长，公司凭借低成本结构、广泛产品和工具集，有能力满足不同客户类型和司法管辖区的需求，在未来保持竞争优势 [15][16] - 虽然市场短期内可能波动，但公司致力于捕捉长期趋势，为投资者提供全球投资机会 [15] 其他重要信息 - 公司将于三季度迎来第四百万客户，距离第三百万客户仅一年 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 此前关于账户增长减速的评论与本季度强劲增长不符，未来夏季和四季度账户增长是否会放缓？ - 公司创始人Thomas Peterffy表示，为了超额完成目标，会预测较低的账户增长，未来也会继续这样做 [35] 问题2: 数字资产相关法案通过，是否会重新考虑当前数字资产模式，包括与Paxos的合作以及不允许客户使用非托管钱包的问题？ - 公司CEO Milan Galik称，公司投资了加密货币交易所Zero Hash并参与其资本募集，与Zero Hash合作开展多项计划，过去季度已增加多种加密货币，未来将支持稳定币入金、资产转移和质押，拓展加密货币交易地理范围，重点关注欧洲市场 [37][38][39] 问题3: 如何看待欧洲市场针对美国股票的代币化股权产品，其优缺点以及是否会考虑提供该产品？ - Milan Galik认为，与公司为欧洲客户提供的超过10000只美国股票和ETF相比，Robinhood和Kraken的代币化产品存在劣势，如客户无股票所有权、成本高、价格差异大、流动性不足等，目前代币化股票不是好的投资选择 [44][45][47] 问题4: 平台隔夜市场与正常市场交易执行成本差异，以及隔夜执行成本未来的发展趋势？ - Milan Galik指出，期权和期货在隔夜和正常交易时间的执行成本相同，股票在隔夜交易有不同价格，公司通过自有ATS和连接其他ATS，能在隔夜提供大量股票和ETF交易，且成本低、流动性高 [51][52] 问题5: 隔夜交易增长快于国际业务整体增长的原因，以及长期来看隔夜交易占总交易量的比例趋势？ - Milan Galik解释，隔夜美国股票交易对欧洲和亚洲客户重要，满足了他们在白天交易美国市场的需求，越来越多介绍经纪商为客户开启此服务；长期来看，交易时间差异将减小，隔夜交易量会增加 [56][57] 问题6: 本季度利率敏感性中，非美元现金比例略增，但25个基点利率变化的敏感性美元数值降低的原因？ - CFO Paul Brody称，主要是一些低利率货币接近或进入负利率区间，导致利率变化的非线性，整体敏感性数值降低 [59][60] 问题7: 本季度证券借贷改善，涉及的证券多样性如何，在IPO活动增加的环境下，证券借贷是否会上升？ - Paul Brody表示，证券借贷结果来自客户参与度增加和特殊证券（高波动股票），证券多样性不高；未来如果IPO和并购活动增加，难以借入的股票可能增多，证券借贷业务可能上升 [63][64] 问题8: 介绍经纪商合作伙伴的规模、积压情况与去年相比如何，相关对话进展如何？ - Milan Galik称，二季度介绍经纪商的整合数量增加，管道依然强劲，包括新进入市场的公司和重新选择公司的老客户，对转化和积压情况满意 [67] 问题9: 6月客户信用余额增长超6%，为3月以来最高，主要驱动因素是什么？ - Paul Brody认为，是新现金存入、客户在4月风险规避环境下卖出股票产生现金余额以及客户对公司的信任等因素的综合结果 [70][71] 问题10: 近期市场零日到期（Zero DTE）期权交易百分比加速增长，公司客户是否有此情况，以及从经纪行业角度看，推出单只股票的Zero DTE期权还需做什么，距离该产品上市还有多远？ - Milan Galik表示，公司客户的Zero DTE期权交易情况与上季度大致相同，Zero DTE期权交易活跃，特别是标普500指数期权；单只股票的Zero DTE期权存在问题，如实物交割会导致额外波动和意外行使及分配活动，行业正在关注，公司已提交评论信，解决方法之一是推出现金结算的单只股票Zero DTE期权，但也会有新问题 [73][74][76] 问题11: 如果市场持续上涨，对整体零售交易活动和公司平台有何影响？ - Thomas Peterffy认为，这种环境对经纪公司和投资银行有利，特别是对公司而言是好时机 [81] 问题12: 上季度提到加强加密货币业务后市场份额增长不足，目前情况如何，进一步拓展加密货币业务是为了吸引更多零售客户吗？ - Milan Galik表示，仍对加密货币市场份额增长不足感到失望，希望支持资产转移能吸引新客户；拓展加密货币业务是因为新政府对加密货币友好，投资者和客户期望通过公司进入该市场 [83][84]