纪要涉及的公司 孚能科技 核心观点和论据 1. 全固态电池研发进展：2024 年底建成全固态电池调试线，完成多款测试研发，进度从实验室进入中试交付阶段；预计 2025 年底广州基地建成 0.2GWh 中试线并交付 60Ah 电池，2026 年扩产至 GWh 级别 [2][3] 2. 产品路线与规划：秉持氧化物加聚合物、硫化物两条路线；氧化物加聚合物路线到第三代至四代，已装机使用，预计 2027 年落地；硫化物路线今年底建 0.2GWh 中试线生产，一代产品无电解液，能否 2027 年大批量装车取决于成本和设备投资 [4][11] 3. 产品技术优势：坚持软包封装和高镍三元加软包加叠片技术，全国软包出货第一、全球前三，产线调试和产品验证经验丰富；已开展复合聚合物加氧化物半固态路线及大量终端验证 [2] 4. 量产规划：采用“投产一代、开发一代、储备一代”策略迭代产品；2025 年交付 400Wh/kg 一代产品，2026 年推 500Wh/kg 二代产品，2027 年推三代超 500Wh/kg 产品 [2][5] 5. 客户合作：与广汽、东风等合作，这些客户有望成全固态重要客户；为低空客户提供半固态产品，循环超 3000 圈，能量密度 330 - 350Wh/kg，满足高 SOC 起飞、低 SOC 降落等场景，充放电倍率 8C - 12C [2][4][20] 6. 成本情况：成本约 20 元以上，含 2022 年定增投入和近期股权转让等因素 [13] 7. SSPS 产品情况：赣州和广州基地上半年投产，约一半产能生产交货，下半年良品率和产能利用率提升；新一代设计成本和全柔性化有革命性意义；赣州基地 2024 年量产交付，广州基地今年放量，预计年底达预期；今年建固态重制线，明年底或明年中出货和盈利提升 [14] 8. 工艺选择：中试线工艺间距干法和湿法设备，以湿法为主探索干法；湿法前端似传统液体体系，干法需重新设计调试前端设备，面临等静压连续生产等问题未解决 [18][19] 9. 固态电池发展趋势：固态电池成熟后，液态、半固态、固态电池仍共存，比例或变但格局不变；电池形态由应用场景决定，储能和成本场景选液态电池，兼顾性价比安全选半固态，绝对安全高成本选固态电池 [15][17] 10. 技术领先优势：软包叠片工艺深耕多年，全国第一、全球前三，有专利布局；产线调试等与供应商合作久经验丰富；开展复合聚合物加氧化物半固态路线及大量终端验证 [10] 11. 铝塑膜情况：国产化显著提升，已完全国产化，比之前便宜 10%，与供应商合作提升性能，如冲坑深度增加，电芯厚度限制减少 [29] 其他重要内容 1. 中试线情况：设计规模 0.2GWh，年底投产交付，工艺以湿法为主探干法，用刚性膜，集流体镀镍与之前方案一致 [2][7] 2. 封装形式：固态电池不一定要软包，但软包能吸收极片膨胀，适合固固界面和极片膨胀问题，实验室验证高能量密度和循环寿命表现好 [9] 3. 全固态产线进展：推进氧化物和聚合物路线，100%兼容；投资硫化物路线，年底建 0.2GWh 中试线交付样品，后续扩产看投资和行业商品化属性，预计 2026 年扩至 GWh 级别量产 [18] 4. 低空产品性能：为低空客户提供产品向成熟液体体系指标靠拢，循环超 3000 圈，能量密度 330 - 350Wh/kg，满足高 SOC 起飞、低 SOC 降落等场景，充放电倍率 8C - 12C [4][20] 5. 工艺难点：干法前端设备要重新设计调试，有等静压连续生产、温度压力边界探索、材料混合一致性问题未解决 [18] 6. 半固态电池情况：所有三元产品为半固态且量产出货，应用于 EVOTO、机器人、乘用车、商用车等；车载是主要商业化导入和批量生产领域，商用车需求预计增长，EVOTO 和机器人预计未来两三年产能爆发 [33][34] 7. 铝塑膜情况：半固态和全固态铝塑膜区别不大，后续或小调整 [30] 8. 硫化物技术及供应商：探索硫化物技术匹配软包叠片工艺；使用国产硫化锂，测试显示不同生产方式对性能影响有限，暂不透露供应商信息 [35][36] 9. 固态电解质国产化：使用的硫化锂已国产化，不同生产方式对性能影响不大，适配量产需求 [37]