纪要涉及的行业或者公司 涉及MDI&TDI行业，相关公司有万华化学、巨化、科思创、日本三井、银光等 纪要提到的核心观点和论据 价格走势 - TDI价格年初约9000元，爆炸事件前达12500元，目前实际成交价超18000元，报价高达20000元，大批量成交价约17000元且持续上涨；聚合MDI年初在14000 - 15000元区间震荡，近期巨化MDI成交价约15500元，科思创纯MDI封盘维持17000元附近 [1][2][3] - 未来数月TDI市场持续紧张，8月需求增加，若货源无明显增长价格或维持高位；MDI产能大、利润足，下游需求增长有推动但矛盾不如TDI突出，未来数月仍有涨幅但幅度有限 [1][4] - 八九月份因需求旺季及上游供应链因素，市场价格将明显拉升并得到支撑 [6] 影响因素 - TDI价格上涨因德国勒沃库森装置火灾爆炸、万华福建和烟台装置检修及限量供应；MDI价格上涨受上游管控、需求恢复、TDI涨价心理影响及万华月底前减少供货影响 [1][2][3] - 万华匈牙利装置检修30天加剧全球供需紧张，减少欧洲供应或使国内投放量下降，支撑国内高位价格 [2][5] - 欧美地区巴西克斯创装置较老、运营不佳，日本三井10万吨左右装置老化对整体市场影响不大，美国装置运行稳定无拆除信号 [7] - 科思创工厂不可抗力事件恢复时间可能需一个月甚至更长 [8] - TDI行业工厂库存约1.2万吨属历史中等水平，年初以来价格低位使下游及中间渠道无囤货意愿，供应缩减时下游恐慌性拿货推动价格上涨 [2][9] - 2025年上半年国内TDI需求疲软，企业增加海外投放以平衡国内压力、获取利润及抢占市场份额 [10] - 万华化学往北美出口受贸易战影响，5月基本全面停滞，目前有所缓解但仍困难 [11] 价格上涨持续性 - TDI价格快速上涨是短期现象，当前16000元左右下游可接受，升至22000 - 25000元难度大，房地产行业无明显改善国内难长期维持高位价格，但上游装置问题或长期缩减投放可使价格维持较好水平 [2][12] - 当前TDI涨价热度与2017年相似，但因国内装置产能充足，影响程度没2017年激烈，价格快速涨至2万元甚至更高有可能，但达3万 - 4万元并持续一年半存疑 [14] 盈利水平 - TDI市场均价约17000元，实际成交价16500元左右，国内大厂生产成本约9500 - 10000元，加运费等总成本约10500元，净利润率达50% - 60%；海外企业在中国建的装置成本约11500 - 12000元，净利润率约30% [15] - MDI主流大单成交价在15500 - 15800元之间，上海货16000 - 16200元之间，扣除返点后约15500元，万华等企业总成本在1万元以内，盈利空间约5000元甚至更多 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 福建地区二期TDI项目原计划八九月份投产，因设备检修和调整可能延后，有望九月或十月前后投产，市场状况会影响投产速度 [16][17] - 甘肃及万华等地计划7月底或8月进行设备检修，会影响短期内供应量推动价格上涨 [18] - 万华烟台和福建工厂原计划8月前后检修，价格上涨盈利提高大概率会推迟；银光装置运行不佳，检修计划不确定；价格高位反转时万华可能检修影响市场投放量 [19] - 美国对中国MDI发起反倾销调查结果可能近期出台，国内企业主要应对措施是减少对北美出口 [22] - 上游企业响应“反内卷”政策拉涨价格，德国装置事故、国内需求增加及上游利润压力共同推动价格上涨，主要还是供需关系变化导致当前市场状况 [23]