财务数据和关键指标变化 - 合并销售额同比处于指引范围内，涂料商店集团增长抵消其他两个部门疲软 [6] - 连续十二个季度实现毛利率同比扩张，本季度销售、一般和行政费用（SG&A）因新闻稿所述原因增加，但全年仍有望实现低个位数百分比增长 [6][7] - 本季度调整后每股收益下降，反映出预期的非运营成本同比增加、新建筑费用提前以及持续的有针对性增长投资 [7] - 从资本配置角度，通过股票回购和股息向股东返还7.16亿美元 [7] - 因建筑销售 volumes 低于预期和供应链效率低下，下调全年调整后收益指引，但SG&A支出减少部分抵消影响 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 涂料商店集团（Paint Stores Group） - 销售额实现低个位数百分比增长，价格组合提升中个位数，销量下降低个位数，价格组合略低于第一季度 [16] - 防护和海洋业务连续四个季度实现高个位数增长，住宅重涂销售再次实现中个位数增长，大幅跑赢市场 [16] - 新住宅销售增长低个位数，商业销售增长低个位数，物业维护和DIY销售下降 [17] - 尽管增长投资增加，部门利润增加，部门利润率仅略有下降 [17] - 本季度净新开20家门店，年初至今新开38家，快于去年同期 [17] 消费品牌集团（Consumer Brands Group） - 销售额低于预期，销量、价格组合和外汇均下降低个位数百分比，反映北美DIY市场持续疲软和拉丁美洲不利外汇影响，部分被欧洲增长抵消 [18] - 部门SG&A下降低个位数，调整后部门利润率主要因销售额降低和供应链产量下降而下降 [18] 性能涂料集团（Performance Coatings Group） - 销售额符合预期，销量、收购和外汇均增长低个位数百分比，但被不利价格组合略有抵消 [19] - 欧洲、亚洲和拉丁美洲地区增长被北美下降抵消，包装业务持续表现亮眼，实现两位数增长，石油销售增长低个位数，但前景因钢铁关税不确定性变得模糊，工业木材和一般工业销售下降，汽车修补漆业务仍面临压力 [19][20] - 部门利润和利润率下降，主要由于成本增加、支持销售、外汇交易损失和上年资产出售收益未重复，裁员和其他重组费用使部门利润率降低50个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济指标和实时客户情绪显示，2025年剩余时间各细分市场、业务和地区需求将持续动荡和放缓 [8] - 建筑市场销售 volumes 低于预期，新住宅、DIY和卷材涂料终端市场需求疲软 [8][10] - 住宅重涂市场增长中个位数，大幅跑赢市场，新住宅和商业市场销售实现低个位数增长，但单户住宅竣工量下降两位数，多户住宅竣工量下降中个位数 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对需求环境波动和竞争环境变化，采取积极果断的运营和商业行动，短期内加速战略实施，长期利好公司 [5] - 扩大重组计划规模，全年目标从约1500万美元（每股0.15美元）提高到约1.05亿美元（每股0.32美元），预计每年节省约8000万美元 [11] - 继续在涂料商店集团进行积极投资，推出面向客户的增长计划，同时控制G&A成本 [13] - 降低全年资本支出1.7亿美元（约20%），从9亿美元降至7.3亿美元，包括3亿美元的建筑项目投资 [26] - 加速新建筑项目的完成和过渡，预计今年总投资1.15亿美元，包括9500万美元SG&A和2000万美元利息费用，约50%的SG&A费用为非重复性 [26] - 继续进行股票回购和有针对性的收购，预计Souvenir收购将在年底前完成 [27] - 关注企业优先事项，包括人才、简化和数字化，以提高生产力和供应链响应能力 [27] - 认为北美建筑涂料行业处于重大转折点，竞争对手的行动表明公司战略正在发挥作用，将抓住这一难得机遇扩大市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境需求波动，短期内需求疲软可能持续，甚至可能进一步恶化，但公司有信心通过执行战略实现长期高于市场的盈利增长 [5][8][21] - 尽管市场条件疲软，但公司在各业务和部门的市场份额增长方面取得进展，将继续专注于市场份额增长 [22] - 原材料价格预计下半年略有通缩，全年成本持平，但不足以完全抵消需求疲软的影响 [23] - 关税仍是前景中的不确定因素，但公司将控制自身战略执行，应对不确定性 [24] 其他重要信息 - 排除公司重组成本和新建筑成本后，本季度行政SG&A下降高个位数百分比 [20] - 公司直接分销模式使其能够通过门店和现场团队获取实时市场情报 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年需求潜在恶化的原因及可能受影响的领域 - 新住宅市场持续波动且更具挑战性，卷材市场因关税和不确定性面临挑战，DIY市场长期波动 [31][32] 问题2: 未来十二个月TSG六个子细分市场中，哪些将因竞争动态获得最多市场份额 - 商业、新住宅和物业维护项目周期长，虽面临挑战，但公司积极争取市场份额；住宅重涂市场已实现中个位数增长，完全由市场份额增长驱动 [37][38] 问题3: SG&A支出的具体情况及下半年预期 - 新建筑成本部分提前支出，预计下半年SG&A约6000万美元；投资主要用于特定市场的门店和销售代表增加，预计下半年SG&A仅增长低个位数（1% - 2%） [46][47][49] 问题4: 涂料商店业务处于转折点的原因及消费者品牌集团门店减少和价格下降的原因 - 转折点源于公司数十年的差异化战略、宏观环境的不确定性和竞争动荡，公司稳定性和可预测性使其受益；消费者品牌集团门店减少是从公司自有门店向经销商的转型，价格下降受产品组合和拉丁美洲价格组合影响 [54][55][58] 问题5: 竞争对手裁员是否影响公司在PSG和消费者品牌之间分配增长支出的决策 - 竞争对手裁员导致客户和承包商困惑，公司将积极争取客户；消费者品牌集团下半年销售预计下降，公司将管理费用但不牺牲长期增长；性能涂料集团在疲软需求环境下控制成本并加速新客户获取 [60][63][64] 问题6: 公司未来增长算法及长期增长预期 - 回顾历史，行业需求低迷时公司仍进行投资，预计利率和住房 affordability 改善后，涂料商店集团增长将从1.5 - 2倍提高到2.5% - 3%，甚至实现高个位数增长 [71][72] 问题7: 如果本季度建筑业务量持平或增长，毛利率会如何变化 - 由于涂料商店集团和消费者业务量下降，难以确定具体影响，但预计不会达到60个基点 [76] 问题8: 资本支出减少的来源及加速折旧对现金税的影响 - 资本支出减少主要是放缓部分项目支出，将继续完成部分项目，未提及加速折旧对现金税的影响 [80][81] 问题9: 住宅重涂市场积压订单和活动的演变情况 - 承包商普遍认为积压订单稳定，投标活动略有增加，但项目规模可能较小，公司将帮助承包商寻找机会和推出产品以增加业务量 [85] 问题10: 行业层面的销量疲软是否会延续到2026年上半年，以及PSG垂直领域中哪些将最先显示改善迹象 - 2026年上半年情况难以预测，但公司通过投资涂料商店集团影响结果；商业和物业维护市场面临挑战，但公司在其中获取市场份额 [90][91][92] 问题11: 涂料商店集团第二季度销量下降，行业销量下降情况及全年展望，以及行业销量好转所需的抵押贷款利率 - 公司在新住宅和商业市场表现优于竞争对手，预计市场份额增长趋势将持续；行业销量好转需要利率、消费者信心和住房 affordability 等多因素共同作用，利率低于6%将被视为积极信号 [96][98][100] 问题12: 新建筑市场（PHP）中，新商业和新住宅销售在下半年是否会保持当前水平或恶化 - 商业和物业维护市场已面临压力，预计不会出现明显好转或恶化；新住宅市场下半年涂料商店集团销量预计下降低个位数，但价格上涨可部分抵消 [102] 问题13: SG&A低个位数通胀的计算基础，一次性影响在明年的恢复情况，以及降低库存或生产过剩对下半年EBIT的影响 - 3.8%为调整后SG&A（扣除新建筑影响），下半年低个位数SG&A包含新建筑影响；全年EPS指引下调部分原因是降低生产 volumes 以匹配建筑销售下降，毛利减少80%源于销售 volumes 下降，部分被涂料商店集团价格效应抵消，其余源于全球供应链不利影响 [108] 问题14: 公司在各终端市场追求市场份额和销量增长时，产品定价的作用 - 公司不单纯依靠价格获取新客户，客户更看重产品质量、服务、知识和销售代表能力，公司通过提供差异化解决方案帮助客户盈利 [111][112] 问题15: 重组计划的规模、节省来源和效果，以及是否会加速 - 重组计划规模扩大，约20%的节省来自毛利（工厂整合），预计全年节省约8000万美元，下半年开始显现效果并延续到2026年；重组与公司简化战略相关 [117][119] 问题16: 转移会计中，较低运营率的影响是否会在两个部门平均分配，还是CSB会承担更大负担 - 短期内，较低生产 gallons 的影响将留在消费品牌集团，明年1月进行标准调整时，部分影响将流入涂料商店集团和性能涂料集团；公司努力维持工厂和配送中心的人员配置 [123] 问题17: 下半年预计通缩的具体原材料篮子，以及是否担心竞争对手降价 - 预计石化部分（溶剂、树脂）价格下降，涂料、包装、某些颜料和填充剂因关税面临压力，全年原材料成本持平；竞争对手在涂料销售旺季提高价格，公司将保持定价纪律，注重价值交付 [127][128][129] 问题18: 性能涂料集团本季度定价受不利组合影响的详细情况，以及消费者品牌是否也受组合影响导致价格下降 - 北美市场通常是高毛利率业务和客户集中地，当北美市场增长不如其他地区时，两个部门都会出现负面组合转移 [133][134] 问题19: 性能涂料集团调整后部门利润率下降的原因，以及保持全年指导的信心来源 - 利润率下降原因包括净销售下降、非运营费用增加、外汇损失和上年资产出售收益未重复；团队专注于市场份额增长和新业务获取，对保持全年指导有信心 [137][138][140] 问题20: 供应链效率低下本季度成为更大逆风的原因，以及业务恶化时固定成本杠杆的情况 - 本季度调整生产计划以适应销售 volumes 下降，导致生产 gallons 吸收不足，但消费业务影响主要来自销售 volumes 下降；下半年有生产计划，消费品牌展望下调80%源于销售 volumes 下降，20%源于供应链效率低下，公司将灵活管理库存以应对市场变化 [145][146] 问题21: 汽车修补漆业务的潜在改善迹象，成本措施对2026年的净顺风影响，以及需求回升时资本支出的恢复速度 - 汽车修补漆业务新客户增长持续，但行业健康状况未明显改善，保险理赔环境仍是挑战；重组活动预计每年节省约8000万美元，下半年实现不到一半，其余在明年上半年实现；资本支出目标为销售额的2%，公司在多个工厂完成产能扩张，有一定产能缓冲 [150][151][153]