纪要涉及的行业和公司 行业涵盖全球宏观经济、固定收益、外汇、股票、大宗商品等领域 公司涉及摩根士丹利及其众多子公司和关联机构，以及德国、美国、日本、英国等国家 [3][26][65] 纪要提到的核心观点和论据 1. 市场表现 - 利率：美国利率曲线各期限上涨3 - 4bp，受油价下跌（WTI：-1.5%）和技术因素支撑；日本国债在选举后2y期上涨约2bp，30y期下跌1bp；欧洲久期延续周一涨势，10y德债收益率收低2bp；CEEMEA地区利率牛市扁平化 [3][6][9] - 汇率：美元走弱（DXY：-0.5%），因利差有利于其他避险货币；菲律宾比索兑美元上涨0.2%；英镑兑美元跌幅最小，兑欧元上涨0.2% [3][6] - 股市和大宗商品：S&P指数微涨0.1%，Stoxx指数下跌1.0%，FTSE指数微涨0.1%，Nikkei指数微跌0.1%；黄金上涨1.0%，WTI期货下跌0.8% [10] 2. 央行动态 - NBH：维持政策利率在6.5%，下调准备金率从10%至8%，预计美欧财政支出增加将刺激明年增长 [9] - BSP：董事会成员Recto认为有降息空间，8月会议将讨论，支持年底前再降息两次各25bp [9] - BoT：Vitai Ratanakorn被确认为下一任行长，10月1日上任 [9] 3. 经济数据 - 新兴市场：新加坡6月CPI预计环比0.9%（前值0.8%），核心CPI预计环比0.7%（前值0.6%）；台湾6月工业生产预计同比22.8%（前值22.6%）；南非6月CPI预计同比3.1%（前值2.8%），核心CPI预计同比3.0%（前值3.0%） [12] - 已公布数据：韩国6月PPI为0.5%（前值0.3%）；马来西亚6月整体CPI同比1.1%（预期1.2%，前值1.2%）；台湾6月出口订单环比24.6%（摩根士丹利预期31.9%，前值18.5%） [15] 4. 拍卖情况：周三美国财政部计划拍卖130亿美元20y债券，算法预测中标利率低于市场利率0.2bp，过去一年平均尾差0.2bp [16] 5. 交易策略 - G4 Smarter（beta）交易策略：增强的G4 10y国债期货动量策略自2000年以来夏普比率和回报更高；有“Trade Longs/Fade Shorts”和“Trade Longs Only”两种策略 [19][20][21] - 美国假日交易策略：结合10y国债期货在美假日前后价格模式的交易策略自1987年无亏损年份 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 利益冲突：摩根士丹利与研究覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突影响研究客观性 [4] 2. 评级体系：采用相对评级系统，如Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与传统买卖评级不同 [38] 3. 合规披露：包含分析师认证、全球研究冲突管理政策、重要监管披露等多项合规内容 [31][32] 4. 风险提示：研究报告未考虑投资者具体情况，不提供个性化投资建议，投资有风险，过去表现不代表未来 [56][58] 5. 分发信息：研究报告在不同地区由不同关联机构分发，针对不同类型客户，有不同监管要求 [65]