财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总运营销售额增长22%，有机销售额增长17%，超出13% - 15%的指引范围 [5] - 第二季度调整后每股收益为0.75美元，增长23%，超出0.71 - 0.73美元的指引范围 [5] - 第二季度调整后运营利润率为27.6% [5] - 预计第三季度有机增长12% - 14%，全年有机增长指引从12% - 14%上调至14% - 15% [6] - 第三季度调整后每股收益指引为0.70 - 0.72美元，预计全年调整后每股收益为2.95 - 2.99美元，增长18% - 19% [6] - 第二季度合并收入为50.61亿美元，报告增长22.8%，外汇带来120个基点顺风 [20] - 调整后毛利率为69.4%，较2024年下降100个基点 [21] - 预计全年关税逆风约1亿美元，较第一季度预期减少1亿美元 [21] - 第二季度调整后运营利润率为27.6%，较2024年第二季度扩大50个基点 [21] - 第二季度调整后利息和其他费用总计1.1亿美元，略高于预期 [22] - 第二季度调整后税率为12.6%，运营税率为14.2% [22] - 第二季度完全稀释加权平均流通股为14.94亿股 [22] - 第二季度自由现金流为11.29亿美元，预计全年自由现金流约35亿美元 [22][23] - 截至2025年6月30日，现金为5.34亿美元，穆迪将公司信用评级上调至A3 [23] - 总债务杠杆率为2.1倍 [23] - 预计全年报告收入增长18% - 19%，运营增长17.5% - 18.5%，有机收入增长14% - 15% [24][25] - 预计第三季度报告收入增长17% - 19%，运营增长16.5% - 18.5%，有机收入增长12% - 14% [26] - 预计全年调整后运营利润率扩大75 - 100个基点，调整后线下费用约4.4亿美元 [26] - 预计全年运营税率约14%，调整后税率约12.5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 泌尿外科业务运营销售增长28%，有机增长6%，Rezum增长两位数 [9] - 内窥镜业务全球增长8%，美国双位数增长，预计下半年持续高个位数增长 [10] - 神经调节业务销售增长7%，大脑业务板块中青少年增长，疼痛业务板块中个位数增长 [10] - 心脏病学业务销售增长28%，介入心脏病学疗法销售增长9%，冠状动脉疗法高青少年增长 [11][12] - 心脏节律管理业务销售增长1%，诊断业务板块低双位数增长，核心CRM中低压业务低个位数下降，高压业务基本持平 [13] - WATCHMAN业务增长28%，公司将继续投资LAAC市场 [14][15] - 电生理学业务增长94%，预计未来几个月在日本和中国获得扩展标签批准 [16][17] - 外周介入业务运营增长17%，有机增长7%，介入肿瘤学和栓塞业务板块双位数增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场运营增长31%，由心血管产品组合驱动 [7] - 欧洲、中东和非洲市场运营增长2%，排除Accurate Valve后增长7% [7] - 亚太市场运营增长15%，日本高青少年增长，中国中青少年增长 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先进行战略并购和高增长邻域投资，其次是股票回购 [23] - 持续投资扩大产品组合，如BOLT IVL系统骨折试验、收购Sonybee等 [13][69] - 目标成为PFA和电生理学领域的领导者，通过扩大产品组合和区域增长实现 [80][83] - 高血压市场有潜力成为数十亿美元市场，公司收购Sonybee布局该领域 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩超出预期，全球业务势头良好，对全年业绩有信心 [5][27] - 持续投资研发以推动差异化增长，预计未来五年有重要增长机会 [92] - 新税收立法使税收逆风基本消除，对公司有利 [93] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 相关财务数据和非GAAP指标调整可在公司投资者关系网站查询 [2][3] 问答环节所有提问和回答 问题1: WATCHMAN业务增长的持久性及未来前景 - 本季度WATCHMAN业务增长28%，WATCHMAN FLEXPRO在海外获批，公司希望未来从海外获得更多贡献 [34][35] - 伴随手术是突破机会，公司商业上充分利用，预计该领域未来能实现20%以上增长 [36] - 未来需时间让报销政策跟上更新标签，Champion数据预计明年上半年公布 [38][39] 问题2: 调整后毛利率的驱动因素及后续趋势 - Accurate Valve停产在调整后利润表中有约1亿美元库存费用和销售退货准备金，GAAP利润表中有1.3亿美元重组和无形资产减值费用 [41][42] - 公司通过强劲销售和支出控制抵消Accurate影响，预计全年毛利率基本持平，关税和Accurate费用被有利产品组合抵消 [43][44] 问题3: 电生理学业务的增长因素、未来展望及拟议ASC代码的影响 - 业务增长得益于美国市场增长、产品安全性和有效性数据、国际市场的良好表现 [49] - 日本市场已成为领导者，超过1.5万例手术，若美国CMS拟议规则最终确定，公司在ASC手术中有优势 [50] 问题4: 医疗外科业务的亮点及被忽视的方面 - 内窥镜业务美国双位数增长，全球增长8%，预计2026年部分逆风将缓解 [54] - 神经调节业务DBS双位数增长，Relievin收购整合良好，脊髓刺激业务势头改善 [56] - 泌尿外科业务受供应链和低成本竞争影响，Axonics整合后预计下半年和2026年增长改善 [57][58] 问题5: ASC环境对业务增长的影响及与WATCHMAN植入的关系 - 若ASC规则获批，手术向ASC转移将是渐进过程，初期从简单患者开始，不会影响伴随手术患者 [63][64] - 公司认为ASC对业务是积极的，基于FerriPulse生态系统有差异化优势 [66] 问题6: 收购Sanofi后对肾神经消融市场的看法及临床时间表 - 公司看好高血压市场，收购Sonybee的超声技术，认为优于射频技术 [68][69] - 公司临床研究处于早期，预计获批时间与其他公司差距不大，市场有潜力成为数十亿美元市场 [70][71] 问题7: 电生理学产品组合的发展及市场覆盖情况 - 目前FerriPulse在新发性和持续性房颤中应用良好，公司有完整工具包，包括冰导管在研发中 [78][80] - 预计今年下半年获批Farrow Point导管，FerraFlex导管一期人体试验进展良好 [81] - 公司不仅要成为PFA领导者，还要成为电生理学整体领导者，日本市场已成为领导者，中国市场有很大发展空间 [82][83] 问题8: 运营费用的使用情况及后续趋势 - 第二季度运营费用有一定保留，以抵消Accurate费用影响 [85] - 下半年关税影响约1亿美元，公司将继续投资业务以驱动增长，预计研发和商业投资会增加 [86][87] 问题9: 未来几年与过去几年相比的优劣势及持续超越市场增长的信心 - 公司目标通过有机产品组合、风险投资和并购提高加权平均市场增长率 [91] - 多数部门和地区能超越市场增长，公司增强研发支出，未来五年有重要增长机会 [92] 问题10: 新税收立法对税率的影响 - 之前预计2026年及以后税收有200 - 300个基点逆风，新税收立法使该逆风基本消除，第四季度财报电话会议将更新2026年税率指引 [93] 问题11: 医疗保险规则制定中LAA医生费用拟下调16%的影响 - 公司认为支付应与手术工作量匹配，担心医疗保险未适当评估患者管理决策的复杂性 [98] - 相信医生会为患者选择最合适治疗，若报销削减持续，也不应阻止患者接受治疗 [99] 问题12: WATCHMAN和FerriPulse业务的产能问题及FerriPulse在低流量中心的推广情况 - 目前产能无明显限制，手术安全有效，医院能较好规划，部分医院投资增加实验室 [105][106] - ASC规则若实施，将增加产能，公司也在研发技术提高手术效率 [108][109] - 公司在欧美和日本主要关注高流量中心，现在开始向低流量中心扩展 [110] 问题13: 伴随手术的趋势及公司产品组合的竞争优势 - 60%的WATCHMAN植入电生理医生已开展伴随手术，该手术仍在增长，报销政策和Option数据发布较新 [115][116] - 公司目标成为PFA和电生理学领导者，日本市场成功证明有独特优势，市场增长快，产品组合不断扩大 [120]