财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合销量下降5.5%，至10.35亿单位箱，主要因墨西哥、巴西、哥伦比亚和巴拿马销量下滑，部分被阿根廷、乌拉圭、危地马拉和中美洲其他地区的增长抵消 [6] - 季度总收入增长5%，达729亿哥伦比亚比索，按中性货币计算增长2.4% [7] - 毛利润增长3.4%，至330亿墨西哥比索，毛利率收缩70个基点至45.3% [7] - 营业收入持平于97亿哥伦比亚比索，营业利润率收缩60个基点至13.4% [8] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）下降3.8%，至134亿墨西哥比索，EBITDA利润率收缩160个基点至18.4% [9] - 多数股权净收入下降5.3%，至53亿墨西哥比索 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲 - 销量下降8.4%，至63.69亿单位箱，主要因墨西哥和巴拿马销量下滑，部分被危地马拉、尼加拉瓜和哥斯达黎加的增长抵消 [24] - 收入增长0.5%，至453亿墨西哥比索，按中性货币计算下降1.9% [24] - 毛利润下降2.5%，至214亿墨西哥比索，毛利率收缩150个基点至47.2% [25] - 营业收入下降6.3%，至68亿墨西哥比索，营业利润率收缩110个基点至15.1% [26] - 调整后EBITDA下降9.7%，利润率收缩220个基点至19.7% [26] 南美洲 - 销量下降0.5%，至39.84亿单位箱，主要因巴西和哥伦比亚销量下滑，部分被阿根廷和乌拉圭的增长抵消 [27] - 收入增长13.2%，至276亿墨西哥比索，按中性货币计算增长10.3% [27] - 毛利润增长16.2%，利润率扩大110个基点至42.2% [27] - 营业收入增长19.6%，至29亿墨西哥比索，营业利润率上升50个基点至10.6% [28] - 调整后EBITDA增长10.4%，至45亿阿根廷比索，利润率收缩40个基点至16.2% [28] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥 - 销量下降10%，主要因宏观经济疲软和不利天气影响 [6][10] - 市场份额方面，现代渠道已恢复并超过去年水平，传统渠道仍有差距，主要在20比索价格区间 [39][40] 危地马拉 - 销量增长1.6%，至5130万单位箱 [15] - 客户数量增加10000个，超目标28%，在多个品类中获得市场份额 [15] - 安装新冷却器9700个，同比增长10% [16] 巴西 - 销量下降1.5%，主要因6月气温较低 [17] - 在非酒精即饮饮料领域取得创纪录市场份额，可口可乐零糖销量同比增长56% [18] - 单份销售占比提高1.6个百分点，至27.1% [18] - 数字客户基础增长12.1%，月活跃用户增加28000个，平均客单价同比增长12.7% [18] 哥伦比亚 - 销量下降2.8%，但市场份额持续增加，得益于价格亲民和执行举措 [20] 阿根廷 - 销量增长11.9%，宏观指标持续改善，月度通胀率低于2% [20][21] - 单份销售占比提高1.6个百分点，至18.2% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施长期可持续增长战略，进行产能扩张投资，以抓住未来机遇 [5] - 在墨西哥，调整促销策略，与可口可乐公司合作制定亲民价格计划，提升客户服务指标，推进产能扩张项目 [12][13][14] - 在危地马拉，增加客户数量，加强销售团队培训，安装新冷却器，推进供应链项目 [15][16] - 在巴西，专注于市场份额增长和盈利能力提升，利用技术进步提高生产力，重新开放阿雷格里港工厂 [17][19] - 在哥伦比亚，增加客户数量，拓展数字能力，提高成本和费用效率 [20] - 在阿根廷，提供亲民价格和促销活动，加强口味产品组合，加速数字化进程 [21][22] - 行业竞争方面，公司在传统渠道20比索价格区间面临百事和红可乐的竞争，正在通过调整可退还包装产品来应对 [40][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年经营环境具有挑战性，墨西哥宏观经济疲软，墨西哥和巴西天气不利，且与去年同期相比基数较高 [5] - 尽管如此，公司长期前景不变，相信战略和产能扩张投资将使公司抓住未来机遇 [5] - 对于墨西哥市场，下半年经营环境可能更复杂，但公司持谨慎乐观态度，将利用增长举措和供应链、采购及信息技术方面的节省来应对 [14][41] - 对于巴西市场，预计天气影响消退后销量将反弹，Juntos Plus顾问工具将带来销量提升 [42][43] 其他重要信息 - 公司继续推进供应链改进，已实现6000万美元的成本节约目标，目标是9000万美元 [29] - 计划在2025年安装9条新瓶装生产线，目前已在墨西哥、危地马拉和哥伦比亚启动新生产线，下半年将在巴西、危地马拉和哥斯达黎加启动更多生产线 [30] - 公司外汇对冲方面，2025年剩余时间外汇对冲比例为50% - 80%，2026年墨西哥目前对冲比例为22%，其他业务平均为15% [95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对下半年的预期及举措，墨西哥市场份额情况、亲民价格举措对平均销售价格和收入增长的影响，巴西市场销量是否会反弹 - 墨西哥市场，今年面临经济和天气影响，下半年经营环境可能更复杂，现代渠道市场份额已超去年，传统渠道仍有差距，公司将通过调整价格和产品组合来缩小差距，对下半年持谨慎乐观态度 [39][40][41] - 巴西市场，销量下降主要受天气影响，预计天气好转后销量将反弹，Juntos Plus顾问工具将带来销量提升 [42][43] 问题2：墨西哥和巴西的价格组合情况及下半年可持续性 - 墨西哥市场，公司采取更谨慎的定价策略，调整20比索价格区间和多份可退还包装产品的价格，可口可乐零糖增长良好 [50][53] - 巴西市场，价格增长主要是单份销售和无糖可乐的组合效应，预计不会有超出通胀的额外价格增长 [51] 问题3：墨西哥和巴西的资本支出计划是否有变化，阿雷格里港工厂的运营情况 - 公司根据市场情况调整与销量直接相关的资本支出，但不会调整结构性产能的资本支出 [60] - 阿雷格里港工厂已恢复100%产能，目前正在建设一个隔离墙项目，预计2026年完成，该项目不增加产能 [63] 问题4：墨西哥饮料品类销量变化原因，巴西是否会对其他品类增加投资 - 墨西哥市场，碳酸饮料品类受天气和经济影响较大，因为该品类主要用于外出消费 [73] - 巴西市场，产能扩张主要是为了填补缺口，目前优先考虑碳酸饮料和可口可乐品牌，未来可能会增加对茶和水品类的投资 [75][76] 问题5：南美洲EBITDA利润率下降的原因，阿雷格里港工厂重新开业对利润率的影响 - 去年同期因阿雷格里港工厂洪水进行了固定资产和库存的冲销，今年没有该费用，有助于提高EBIT利润率，但对EBITDA无影响 [82] - 预计下半年该地区利润率将改善，因为运费等费用将减少 [83] 问题6：可口可乐公司的再特许经营过程是否会吸引公司，公司是否会提高分红 - 可口可乐公司再特许经营的资产不在公司业务范围内，公司将在年底或明年初向市场说明资产负债表的计划 [89][91] 问题7：公司外汇对冲情况 - 2025年剩余时间外汇对冲比例为50% - 80%，墨西哥和哥伦比亚较高，巴西、哥斯达黎加、阿根廷和乌拉圭约为50% - 60%；2026年，墨西哥目前对冲比例为22%，其他业务平均为15% [95] 问题8：可口可乐零糖在墨西哥成功的原因，本季度利息费用是否有一次性因素 - 可口可乐零糖在墨西哥成功的原因是公司采用了“巴西模式”，包括正确的价格包装架构、合适的属性、影响者和促销强度等 [102][103] - 本季度利息费用增加主要是因为公司发行了5亿美元债券、在哥伦比亚增加了银行贷款以及巴西利率上升，没有一次性因素 [106] 问题9：公司在竞争方面的趋势，以及计划的调整情况 - 公司在传统渠道20比索价格区间面临竞争，正在通过调整可退还包装产品来应对；在运动饮料品类，公司的产品正在恢复市场份额 [111] 问题10：公司是否有机会实现更多的成本节约目标 - 公司正在努力实现更多的成本节约，除了供应链方面的节约，还将从其他方面寻找机会，但目前无法提供具体的指导数字 [115][116]