财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销量下降5.5%，至1,035,000单位箱，主要因墨西哥、巴西、哥伦比亚和巴拿马销量下降，部分被阿根廷、乌拉圭、危地马拉和中美洲其他地区的增长抵消 [8] - 本季度总收入增长5%，达到729亿哥伦比亚比索，按中性货币计算，总收入增长2.4% [9] - 毛利增长3.4%，至330亿墨西哥比索，毛利率收缩70个基点，至45.3% [9] - 营业收入持平于97亿哥伦比亚比索，营业利润率收缩60个基点，至13.4% [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降3.8%，至134亿墨西哥比索，EBITDA利润率收缩160个基点，至18.4% [10] - 多数股东净利润下降5.3%，至53亿墨西哥比索 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥和中美洲业务 - 销量下降8.4%，至63.69亿单位箱，主要因墨西哥和巴拿马销量下降，部分被危地马拉、尼加拉瓜和哥斯达黎加的增长抵消 [26] - 收入增长0.5%，至453亿墨西哥比索，按货币中性计算，收入下降1.9% [26] - 毛利下降2.5%，至214亿墨西哥比索，毛利率收缩150个基点，至47.2% [27] - 营业收入下降6.3%，至68亿墨西哥比索，营业利润率收缩110个基点，至15.1% [28] - 调整后EBITDA下降9.7%，利润率收缩220个基点，至19.7% [28] 南美洲业务 - 销量下降0.5%，至39.84亿单位箱，主要因巴西和哥伦比亚销量下降，部分被阿根廷和乌拉圭的增长抵消 [29] - 收入增长13.2%，至276亿墨西哥比索，按货币中性计算，总收入增长10.3% [29] - 毛利增长16.2%，毛利率扩大110个基点，至42.2% [29] - 营业收入增长19.6%，至29亿墨西哥比索，营业利润率上升50个基点，至10.6% [30] - 调整后EBITDA增长10.4%，至45亿阿根廷比索，利润率收缩40个基点，至16.2% [30] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 销量下降10%，主要因宏观经济背景疲软和不利天气影响 [11] - 公司通过调整促销策略、推出 affordability 计划、改善客户服务和提高生产力等举措，在现代渠道市场份额已超过去年水平，传统渠道市场份额差距正在缩小 [13][14][41] 危地马拉市场 - 销量增长1.6%，达到5130万单位箱 [17] - 客户数量增加10,000个，在碳酸饮料、果汁、水和能量饮料等关键类别中获得了市场份额 [17] - 安装新冷却器数量达到9700个，同比增长10% [18] - 商业标签应用程序 Juntos Plus 和 Juntos Plus Premiere 的月活跃用户增加7000个，环比增长7% [18] 巴西市场 - 销量同比下降1.5%，主要因寒冷天气影响，尤其是6月 [19] - 在非酒精即饮饮料领域取得创纪录的市场份额，主要得益于碳酸饮料、果汁、运动饮料和水等类别份额的增长 [20] - 可口可乐零糖（Coca Cola Zero）销量同比增长56% [20] - 单份包装产品占比同比提高1.6个百分点，达到27.1% [20] - 数字客户群增长12.1%，月活跃用户增加28,000个，平均客单价同比增长12.7% [20] 哥伦比亚市场 - 销量同比下降2.8%，但通过 affordability 和执行举措，在碳酸饮料、茶、运动饮料和风味水等类别中获得了市场份额 [22] 阿根廷市场 - 销量增长11.9%，主要得益于宏观经济指标改善和公司推出的促销活动 [22][23] - 单份包装产品占比提高1.6个百分点，达到18.2% [23] - 数字客户群占比提高13个百分点，超过总客户群的30% [24] - 订单履行率同比提高1.5个百分点，达到98% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略聚焦于市场份额增长和盈利能力提升，通过实施长期可持续增长模型和产能扩张投资，以抓住未来机遇 [7] - 在不同市场采取针对性策略，如在墨西哥实施 affordability 计划、改善客户服务和提高生产力；在危地马拉优化产品组合和提高生产力；在巴西专注于市场份额增长和盈利能力提升 [13][14][19] - 在行业竞争方面，公司在不同市场面临不同竞争对手，如在墨西哥传统渠道20比索价格区间面临百事可乐和 Red Cola 的竞争，公司通过调整产品组合和价格策略来应对 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年上半年面临挑战，墨西哥宏观经济背景疲软、墨西哥和巴西不利天气条件以及去年同期高基数等因素对业务产生了影响，但公司长期前景不变 [7] - 公司认为尽管上半年困难，但有能力应对当前环境，并在下半年恢复增长势头，对墨西哥市场下半年持谨慎乐观态度，预计巴西市场在天气转好后销量将回升 [43][44] 其他重要信息 - 公司正在改善供应链，消除基础设施瓶颈并数字化运营，已在供应链方面实现6000万美元的节约，目标是实现9000万美元的节约 [31] - 2025年计划安装9条新瓶装生产线，目前已在墨西哥、危地马拉和哥伦比亚启动新生产线，下半年将在巴西、危地马拉和哥斯达黎加启动更多生产线 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对下半年的预期及应对挑战的举措，墨西哥市场份额情况及收入增长预期，巴西市场销量能否在下半年反弹 - 墨西哥市场上半年面临经济和天气影响，6月销量下降15%，全年累计下降10% 公司在现代渠道市场份额已超过去年水平，传统渠道市场份额差距约1.5个百分点 公司对墨西哥市场下半年持谨慎乐观态度，将实施一系列举措应对消费者疲软问题 [39][40][41][43] - 巴西市场销量下降主要受天气影响，公司预计天气转好后销量将回升，同时公司正在巴西推广 Juntos Plus advisor 工具，预计将带来1% - 2%的销量提升 [44][45] 问题2：墨西哥和巴西的价格组合（pricemix）情况及下半年预期 - 墨西哥市场团队在旺季前采取了谨慎的定价策略，以确保供应和服务能力，目前正在调整20比索价格区间和多份可回收包装的产品组合，以应对消费者需求变化 [52][53] - 巴西市场价格组合主要受单份包装产品和无糖可乐增长的影响，公司预计不会有超出通胀水平的额外价格上涨 [54] 问题3：墨西哥和巴西的资本支出（CapEx）计划是否有变化，巴西 Porto Alegre 工厂的运营情况 - 公司的资本支出计划分为结构性产能投资和与销量直接相关的投资，结构性产能投资保持不变，公司会根据销量情况动态调整与销量相关的投资 [62][63] - Porto Alegre 工厂已恢复100%产能，目前正在建设一个围墙项目，预计2026年完成 [66] 问题4：墨西哥饮料类别销量变化原因，以及巴西和墨西哥在产能增加和修复后重点关注的类别 - 墨西哥市场碳酸饮料类别受寒冷天气和降雨影响较大，因为该类别主要为即饮消费，受出行和就餐影响较大 [75] - 巴西市场在产能恢复时，优先保障碳酸饮料（CSDs）和可口可乐品牌产品的供应，目前主要待恢复的产品类别为茶和南部地区的水 [77][78] 问题5：南美洲市场 EBITDA 利润率同比下降的原因，Porto Alegre 工厂重新开业对利润率的影响 - 去年同期因 Porto Alegre 工厂洪水对固定资产和库存进行了一次性减记，导致去年 EBIT 利润率较低，而今年没有该影响 本季度在 Pollo 地区有一些运费支出，但预计下半年将对利润率产生积极影响 [86][87] 问题6：公司的杠杆率情况，可口可乐公司剩余的再特许经营项目是否会吸引公司，以及是否接近提高股息支付 - 公司认为可口可乐公司再特许经营项目中的一些资产很有吸引力，但公司未被纳入解决方案中 公司预计将在年底或明年初向市场说明如何处理资产负债表 [94][95] 问题7：墨西哥市场可口可乐零糖（Coke Zero）的口味认知，以及本季度利息费用增加是否有一次性因素 - 可口可乐零糖在墨西哥市场成功的关键在于将可口可乐公司全球推广的“巴西模式”的五个要素（配方、价格包装架构、产品特性、影响力和促销强度）全部落实到位 [105][106] - 本季度利息费用增加主要因公司发行了5亿美元债券、在哥伦比亚增加了银行贷款以及巴西实际利率上升，没有一次性因素，预计未来利息费用将维持在当前水平 [109][110] 问题8：公司在竞争方面的趋势，以及计划的调整是否与竞争和疲软的消费环境有关 - 公司在墨西哥传统渠道20比索价格区间的碳酸饮料市场份额存在较大差距，正在通过调整可回收包装产品组合来应对 在运动饮料市场，公司的 Sherry 产品对竞争对手的推动做出了良好反应 [114] - 公司将重点关注多份可回收包装产品，针对传统渠道市场份额不足的部分推出可负担的产品组合，以缩小市场份额差距 [115] 问题9：供应链节约目标是否有提升空间 - 公司已实现供应链节约6000万美元，目标是9000万美元，公司正在寻找更多节约机会，并将努力从所有可能的来源获取节约，以应对疲软的市场环境 公司将在后续提供更详细的节约目标指引 [119][120][121]