财务数据和关键指标变化 - 二季度营收3.002亿美元，毛利润1500万美元，净亏损300万美元；一季度营收2.78亿美元，毛利润2800万美元，净利润300万美元 [7] - 二季度调整后EBITDA为4200万美元，经营现金流为负1700万美元，自由现金流为负2200万美元；年初至今营收5.18亿美元，毛利润4200万美元，净利润盈亏平衡，调整后EBITDA为9400万美元 [7] - 二季度末现金及现金等价物为3.2亿美元，流动性为3.75亿美元 [7] - 调整2025年展望，营收调整至12 - 13亿美元，EBITDA调整至2.25 - 2.65亿美元，自由现金流调整至9000 - 1.4亿美元，资本支出调整至7000 - 8000万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 油井干预业务 - Q4000在尼日利亚完成作业后安全返回美国海湾，随后进行短暂船厂维修，开始进行三口油井退役项目；因日程安排有间隙，计划将2026年计划的监管对接提前至2025年 [9][10] - Q5000在二季度在美国海湾为一口油井作业，随后进行为期五年的计划监管级维护和检查；目前正在为一位客户进行多口油井项目，之后将按计划为壳牌工作 [10] - 北海的Well Enhancer在二季度利用率达100%，为三位客户的四口油井作业 [10] - Seawell继续暖停，预计2025年剩余时间以低成本维持暖停状态 [11] - Q7000在巴西为壳牌完成400天退役项目 [24] - SH1为Trident作业利用率达94%，预计三季度末至四季度初转移至与Petrobras的三年合同，期间有30天左右的停租期用于船舶验收 [11][25] - ESH2为Petrobras作业利用率达100% [11] 机器人业务 - 二季度运营七艘船舶，参与全球可再生能源和石油天然气相关项目的挖沟、ROV支持和场地调查工作；六艘船舶参与可再生能源相关项目，三艘船舶进行挖沟项目 [12] - 在欧洲运营三个船舶挖沟作业组，包括带喷射挖沟机的GC3和北海Enabler，以及带I Plow的JD Assisted；Glomar Wave和Trim Support船舶利用IROP Boulder Grabs在欧洲进行可再生能源场地清理；Shirela board完成美国海湾的一个小项目后，前往美国东海岸进行可再生能源工作 [13] - 在可再生能源领域，T - 1401挖沟机在台湾的第三方船舶上执行长期合同；7月，T14002将在第三方船舶上为地中海的长期合同进行动员 [13] - 亚太地区的GC2在二季度完成马来西亚近海的所有天然气支持工作 [14] 浅海弃置业务 - 二季度随着Hedron重型起重驳船作业季开始，活动增加，海上P&A作业组利用率提高；预计三季度活动相似或有所改善 [16] 生产设施业务 - HP1签订合同，25%的合同期限最近延长至26年6月，目前预计无变化 [28] 各个市场数据和关键指标变化 英国北海市场 - 今年市场暂时停滞，主要因政府政策不确定性、超额利润税延续以及生产商合并后的整合期；预计2025年市场表现不佳，2026年有所改善，2027年恢复 [32][34] - 多家主要生产商宣布离开，预计2027年起将产生大量弃置工作，2026年至少有两个重大项目，但竞争激烈，可能影响利润率 [33][34] 美国海湾干预市场 - 下半年市场疲软；Q5000积压订单稳固；Q4000可能需灵活部署以寻找更多机会，为此将监管干坞维护提前至2025年，以增加2026年可用天数和区域部署灵活性 [35] 浅海弃置市场 - 美国海湾大陆架有大量监管要求的弃置工作积压，但2025年是规划、工程和许可年，需求低，竞争压力压低利润率，劳动力成本上升；预计2026年改善，2027年进一步提升 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将Q4000的监管干坞维护提前至2025年，以应对美国海湾干预市场疲软，为2026年需求增加做准备 [20][35] - 在北海，公司将Seawell暖停，集中精力开展Well Enhancer的工作；在浅海弃置业务中，公司停用五艘船舶以应对市场变化 [19][20] - 公司与埃克森美孚签订三年框架协议，为美国海湾浅海弃置业务提供服务；7月签订北海多年、至少800天的挖沟合同，从2027年开始，确保挖沟工作至2030年2月 [7] - 行业竞争方面，英国北海2026年的重大项目竞争预计激烈；美国海湾浅海弃置市场竞争压力大，压低了利润率 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场受生产商不确定性和犹豫不决影响，英国北海、美国海湾干预和浅海弃置三个主要市场表现不佳，对公司预期业绩产生负面影响 [32] - 尽管2025年有意外波折，但公司财务状况依然强劲，预计自由现金流超过1亿美元，资产负债表良好，长期积压订单充足 [39] - 随着北海油井干预市场有新活动迹象，公司预计2026年有显著改善，2027年恢复全面强劲业绩 [39] 其他重要信息 - 公司在会议中会进行一些前瞻性陈述和非GAAP财务披露，实际未来结果可能与预测有重大差异，投资者不应过度依赖前瞻性陈述，公司不承担更新义务 [4] - 会议相关资料，包括演示文稿、收益新闻稿、年度报告和会议重播，可在公司网站的投资者板块获取 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 浅海弃置市场潜在复苏迹象及关注重点 - 公司认为市场目前处于底部，2027年政府给予生产商的三年规划期到期，建议关注2027年前的投标活动，近期公司与埃克森美孚签订的三年合同是积极信号 [43][45] 问题2: 美国海湾油井干预业务中，Q5000和Q4000多季度工作与现货工作的差异，以及竞争对手离开对公司资产的影响 - 公司认为竞争不是主要障碍，2025年Q4000工作受客户决策影响出现缺口，因此将监管干坞维护提前至2025年，以增加2026年可用天数；Q5000合同情况良好，Q4000正在寻求国际机会 [47][48][50] 问题3: 机器人业务本季度收入同比微增但EBIT大幅下降的原因 - 主要是因为去年T1401连同船舶和整套设备在台湾作业，今年客户提供船舶和勘测服务，公司仅提供挖沟机，导致收入差异约1000万美元；此外，合同构成中按日计费合同增多，去年有一些利润率较高的一次性合同 [57][58] 问题4: 浅海弃置业务二季度表现不佳的原因及后续规划 - 二季度表现不佳主要是因为Hedron重型起重驳船受天气影响延迟至6月启动，增加了动员成本；同时，大型起重船面临小型起重船低价竞争，市场利用率低；公司已削减约1500万美元成本，但为满足旺季需求增加了劳动力成本；未来随着投标活动增加和与埃克森美孚合同的执行，预计业务将改善 [59][61][63] 问题5: 为何不利用Q4000停机时间在2025年对Thunder Hawk油井进行干预 - 诊断油井问题和与合作伙伴沟通需要时间，插入阀制造需要长周期订单，且合作伙伴倾向于在尝试所有可能性后再进行干预，预计长周期设备在三季度末至四季度初交付，合作伙伴希望在2026年初进行干预 [65][66] 问题6: 客户推迟油井干预工作的主要挑战，以及对2026 - 2027年市场恢复的预期 - 主要挑战包括油价下跌、北海财政制度监管不确定性等；预计2026年部分活动将逐步恢复，2027年市场有望恢复正常，公司正在与北海的大型招标项目进行洽谈 [71][72][75] 问题7: 三季度业绩指引下调主要是受四季度影响吗，以及DSO上升的原因和对下半年自由现金流的影响 - 业绩指引下调主要影响四季度，主要是因为正常季节性下滑、运营商不愿支出以及美国海湾油井干预市场的影响；DSO上升是因为几家大型蓝筹客户推迟付款，公司预计在年底前解决该问题 [78][79][81] 问题8: 如何解释Q2油井干预业务板块业绩与Q1相比下降，以及Q2业绩与90天前预期的差异 - Q2业绩未达预期主要是因为浅海业务季节启动缓慢，以及约20天的动员天数导致收入和成本递延至三季度；此外，Q4000的45天运输时间不计入收入但产生成本，且在尼日利亚工作的费率包含大量转付费用，影响了收入和每日费率 [85][86] 问题9: 与埃克森美孚签订的三年浅海弃置协议的规模，以及市场上其他类似机会情况 - 与埃克森美孚的合同是油井作业合同，另有安全作业合同正在进行；市场上有类似但利用率稍低的机会，目前正在进行Q3 - Q4的投标活动，多为框架协议讨论，预计2026年需求增加 [96][97] 问题10: 北海2026年是否会恢复双船市场，以及对Seawell成本处理的影响，2027年市场预期 - 目前公司将工作集中在Well Enhancer上，Seawell以低成本暖停；正在与几家客户就大型退役招标项目进行洽谈，如果中标，预计2026年恢复双船市场；招标结果预计在Q3末 - Q4公布，之后进入规划阶段；2027年市场情况取决于招标结果和工作时间安排 [100][101] 问题11: 为何不利用Seawell闲置机会对其进行升级，以便服务其他地区 - 主要考虑资本部署和资本回报率，若预测2027 - 2031年市场强劲，升级船舶用于2026年部署不具成本效益；目前其他地区对无立管船舶的需求不明确，公司将根据招标结果和市场情况决定是否恢复双船市场 [107][109]