财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP税前收入环比增长超15%，非GAAP摊薄后每股收益为4.43美元，较上一季度增长超17% [5] - 第二季度经营活动产生的现金流为2.29亿美元，2025年资本支出预算为3.25亿美元，超50%用于增长项目 [5] - 2025年预计现金总支出在3.6亿 - 3.8亿美元之间，第二季度向股东返还1.43亿美元，年初至今已回购超120万股 [6] - 第二季度LIFO非GAAP毛利率上升20个基点至29.9%，全年LIFO费用估计为1亿美元 [18] - 第二季度和前六个月同店非GAAP销售、一般和行政费用分别同比增长6.23%和1%，但每吨费用同比仅增2%，2025年较同期降1.7% [19] - 截至6月30日，总债务为14.3亿美元，净债务与EBITDA比率小于1 [20] - 年初至今回购使总流通股减少2%，15亿美元股票回购计划还有约10亿美元额度 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度吨销量较2025年第一季度降0.9%，较2024年第二季度增4%，远超服务中心行业3.1%的同比降幅 [10] - 第二季度每吨平均售价较2025年第一季度增6.1%，处于预期范围上限 [11] - 非住宅建筑业务，碳钢管、板材和结构产品Q2销量同比上升，受益于数据中心和公共基础设施项目 [12] - 一般制造业业务，Q2出货量同比增加，铁路、船舶运输及重型建筑设备相关出货强劲 [13] - 航空航天产品约占Q2销售额10%，商业航空需求稳定，国防相关项目需求强劲 [13] - 汽车市场通过收费加工业务服务，占Q2销售额约4%，加工吨数与2024 - 2025年持平 [14] - 半导体行业Q2因供应链库存过剩承压 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计第三季度各终端市场需求稳定，但吨销量较Q2降1 - 3%，较2024年第三季度增3 - 5% [21] - 预计第三季度每吨平均售价较Q2降1% - 升1%，FIFO毛利率仍有压力 [21] - 预计第三季度非GAAP摊薄后每股收益在3.6 - 3.8美元之间，含季度LIFO费用2500万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持资本分配框架，聚焦增长和股东回报战略，利用现金流投资先进设备、有机增长和增值收购 [5] - 持续寻求符合标准的并购机会，扩大地理覆盖范围和增值金属加工解决方案 [6] - 致力于向股东返还资本，维持29% - 31%的可持续毛利率范围 [4] - 主要从国内钢厂采购金属，在美国运营，在当前贸易环境中具竞争优势 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度运营执行出色，虽预计第三季度有疲软，但对在市场不确定性中增长有信心 [7] - 关键终端市场的积极趋势和回流活动迹象为未来提供助力 [8] - 贸易和经济政策不确定性影响市场，关税不确定性抑制部分客户采购 [30] 其他重要信息 - 8月将参加海港研究伙伴年度夏季投资者会议，9月初参加纽约杰富瑞会议 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度FIFO毛利率预期承压是指环比走弱还是与第二季度水平相当 - 第三季度通常因季节性因素需求疲软，第二季度价格走势异常致毛利率压缩，第三季度虽多数产品价格稳定，但不确定性仍存，预计毛利率仍有压力，待关税问题解决，行业有望好转 [26][28][30] 问题: 整体指引是否更保守 - 公司只能根据业务实际情况进行指引，无法控制市场共识和其他预期，第二季度情况和市场不确定性使指引更保守 [31] 问题: 客户对关税环境及其对业务影响的看法 - 在非住宅建筑业务中，新项目活动持续，数据中心、学校、医院和机场等领域表现积极 [32][34] 问题: 商业航空供应链库存过剩问题详情及预期持续时间 - 部分产品供应链问题已缓解，有一定采购活动，预计波音产量增加将带动供应链活跃度提升，第三季度指引与第二季度持平 [36] 问题: 市场份额增长的原因及未来几个季度的预期 - 过去几个季度一直在增加市场份额，凭借卓越的客户服务、次日达配送模式、加工能力和产品质量等优势，有望继续增长 [38][39] 问题: 市场不确定性是否增加收购机会及估值情况 - 第二季度收购机会增加，部分卖家因不确定性或临近退休选择出售，多数卖家估值预期与公司看法接近，公司将继续寻找合适机会 [40][41][42] 问题: 第三季度毛利率压力是否仅限于该季度 - 难以确定，第二季度和第三季度环境特殊，关税不确定性影响价格传导，待贸易不确定性消除，市场有望恢复正常，铝和不锈钢价格上涨利好将在第三季度体现 [47][48][50] 问题: 未来市场份额增长速度及可持续性 - 市场份额增长可持续，公司通过激励团队增长业务量、投资增值加工设备和设施，在维持毛利率的同时扩大销量，实现运营杠杆提升 [53][54] 问题: 客户对铝价大幅上涨的接受情况 - 铝价上涨后趋于平稳，公司向客户转嫁成本，客户接受价格上涨，但采购量可能减少、频率增加，公司次日达配送和广泛库存优势明显 [59][62] 问题: 客户是否会等待与加拿大的贸易协议和232条款结果再采购 - 客户采购铝时会支付更高价格，可能减少采购量、增加采购频率，公司业务模式将从中受益 [62]