财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为129亿美元，高于指引区间上限，主要受客户端和数据中心业务的推动 [30] - 非GAAP毛利率为29.7%，每股收益为 - 0.10美元；若排除相关费用，非GAAP毛利率为37.5%，非GAAP每股收益为0.10美元，均高于第二季度指引 [31] - 第二季度运营现金流为21亿美元，资本支出总额为45亿美元，净资本支出为31亿美元，调整后自由现金流为 - 11亿美元 [32] - 预计第三季度营收在126 - 136亿美元之间，按非GAAP计算，预计毛利率约为36%，税率为12%，每股收益盈亏平衡 [37][38] - 预计2025年运营支出为170亿美元，2026年运营支出目标为160亿美元 [38] - 预计2025年非控股收入（NCI）在2.5 - 3亿美元之间，2026财年NCI预计将显著增长 [39] - 预计2025年资本投资总额约为180亿美元，净资本支出预计在80 - 110亿美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 英特尔产品 - 营收为118亿美元，环比略有增长，超出预期，客户端和服务器业务均表现良好 [32] 客户端计算集团（CCG） - 营收环比增长3%，超出预期，PC持续更新需求和对冲部署带来了增长 [33] 数据中心与人工智能集团（DCAI） - 营收环比下降5%，但超出预期，主要受超大规模需求的波动影响，部分被AI服务器和存储计算的主机CPU的持续强劲表现所抵消 [33] 英特尔代工服务（IFS） - 营收为44亿美元，环比下降5%，超出预期，英特尔7晶圆的产出好于预期，先进封装服务有所增加 [34] 其他业务 - 营收为11亿美元，环比增长12%，超出预期，主要包括Mobileye、Ultera和IMS，该类别实现了6900万美元的运营利润 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户端市场，受Windows 10服务结束和COVID时代老旧设备更新需求的推动，需求持续强劲，AI PC在产品组合中的占比不断增加 [28] - 传统服务器市场，超大规模客户和企业客户继续更新其CPU设备，以利用性能更好、功耗更低的新产品 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 组织和文化 - 公司对向CEO汇报的每个组织和职能进行了系统审查，目标是减少低效和冗余，提高各层级的问责制 [6][7] - 第二季度完成了大部分裁员行动，以实现年底7万名员工的目标，并减少了约50%的管理层级 [7][8] - 计划从9月开始实施重返办公室的规定 [8] 代工战略 - 公司将根据客户的订单承诺来增长产能，并将资本支出与实际里程碑同步，不再提前投入 [12] - 决定停止在德国和波兰的制造项目，将哥斯达黎加的组装和测试业务整合到越南和马来西亚的现有大型工厂，并放缓俄亥俄州的建设进度 [12] - 英特尔18A将继续在良率和性能目标上取得稳步进展，公司致力于将该技术扩大到大规模生产 [13] - 英特尔14A团队继续专注于基础构建模块、技术定义和晶体管架构等方面的工作，以满足特定客户需求并开拓更广泛的市场 [14] 核心x86业务 - 客户端业务的首要任务是在年底前推出首款Penta Lake SKU，并在2026年上半年推出更多SKU，以巩固在笔记本市场的份额 [17] - 传统服务器业务在AI主机节点和存储领域保持稳固地位，但在超大规模工作负载方面需要改进，以提高市场份额 [18][19] AI战略 - 公司认识到需要向系统和软件领域发展，以在下一代计算中保持竞争力，将专注于推理和智能AI等领域 [22] - 首先要了解新兴的AI工作负载，然后反向设计软件、系统和芯片，以实现最佳结果 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度表现稳健，营收高于指引上限，反映了业务的强劲需求和团队的良好执行 [5] - 尽管受到一次性项目和减值的影响，但季度内的潜在运营表现令人满意 [5] - 市场在第二季度基本正常运行，公司核心市场的基本需求驱动因素得以显现 [28] - 公司对实现2025年和2026年的运营支出目标充满信心，并将继续努力降低资本支出 [25] - 公司认为已采取的行动正使公司朝着正确的方向发展，但扭转公司局面需要时间和耐心 [26] 其他重要信息 - 公司通过出售Mobileye股份筹集了约9亿美元，并有望在第三季度完成Ultera的股权出售交易 [25][39] - 公司预计在2025年开始进行去杠杆化，以改善资产负债表 [32][41] 问答环节所有提问和回答 问题1：如何修复x86业务以建立对代工业务的信任 - 公司专注于英特尔18A，每周与团队进行两次审查，在技术良率、性能目标和可靠性方面取得了稳步进展，该技术是至少三代英特尔客户端和服务器产品的基础，公司致力于将其扩大到大规模生产 [44][45] - 通过与外部生态系统合作伙伴合作，公司对提高良率更有信心，预计年底前推出Pantalik SKU，在有足够的内部产量和良好进展后，将更有吸引力吸引外部客户 [46][47] 问题2：第三季度毛利率下降的原因以及未来的顺风和逆风因素 - 第三季度毛利率下降的主要原因是Lunar Lake的大幅增长，其内存成本对毛利率产生了负面影响，以及Panther Lake处于早期阶段，每片晶圆的成本较高 [50][51] - 明年，Panther Lake的大幅增长将带来成本降低和更好的成本结构，从而对毛利率产生积极影响，代工业务中领先节点的增加也将有利于毛利率，但具体情况还取决于产品组合 [52][53] 问题3：如何平衡14A开发的风险与建立外部代工业务的目标 - 团队专注于建立14A的基础构建模块，从英特尔18A的错误中吸取了教训，并与外部合作伙伴和客户进行了早期合作，这增强了公司对该技术的信心 [58][59] - 公司将确保在看到内部和外部客户的订单承诺后，才会投入资本支出，以满足性能和良率要求 [60] 问题4：明年资本支出的削减幅度以及维护资本支出的情况 - 明年资本支出下降的原因是过去几年购买了大量资产，需要进行消化，目前约一半的资本支出可视为维护资本支出 [62] - 公司尚未确定明年的具体资本支出计划，预计将在2026年1月左右确定，但认为资本支出将显著低于180亿美元，但高于90亿美元 [97] 问题5：英特尔7供应短缺的原因以及是否能增加英特尔4产品的产量 - 英特尔7供应短缺的主要原因是Raptor Lake表现出色，消费者和企业对其价格点较为青睐，但预计产品组合将发生变化 [65] - 公司正在扩大英特尔4的产能和晶圆生产线，Granite Rapids的量产将推动英特尔4的产量增加 [66] 问题6：未充分利用的在建工程能否实现全部价值 - 公司在第二季度初对亚利桑那州的部分项目进行了调整，目前在建工程的金额已从第二季度末的50亿美元以上降至30多亿美元 [67][68] - 公司将继续利用在建工程中的资产，以降低该金额，并希望在明年进一步降低，但仍将保留一定的晶圆厂空间以应对需求变化 [69] 问题7：服务器业务第三季度的趋势以及市场份额损失的情况 - 公司未按业务部门提供具体指引，预计服务器业务将略有增长，具体情况取决于服务器和CPU的表现 [71] - Granite Rapids和Diamond Rapids等新产品将有助于改善公司在服务器市场的竞争地位，但要达到理想的市场份额仍需努力 [71][72] 问题8：能否详细说明AI战略以及何时更新 - 公司将在未来几个月内公布AI战略，将重点关注推理和智能AI领域，从系统软件到芯片进行全面考虑，以提供完整的解决方案 [74] - 公司将利用x86架构的优势，结合加速器，打造未来的计算平台，并将招聘更多软件人才以抓住市场机会 [75][76] 问题9：是否考虑采用ASIC策略来在AI市场中建立更好的地位 - 公司旨在提供全栈解决方案，利用x86架构的优势，同时也对与系统公司合作提供AI平台的ASIC解决方案持开放态度 [80][81] 问题10：第二季度的减值是否包括库存以及具体减值情况 - 减值主要涉及设备，也包括了部分库存减值，但未单独列出，而是包含在正常的销售成本中 [83] - 设备减值主要是由于公司更换了生产线中的旧工具，将其账面价值减记至市场价值，并将其列为待售资产 [84][85] 问题11：18A和14A的时间安排以及14A对代工战略的影响 - 18A将为未来三代英特尔产品提供支持，14A的时间安排与台积电的A14类似，预计在2028 - 2029年推出 [87][89] - 公司致力于代工业务，但在资本支出方面将保持谨慎，只有在看到客户订单承诺后才会投入 [90] - 英特尔18A预计在未来十年内达到峰值产量，将实现良好的投资回报率，并且有机会吸引外部客户 [91][92] 问题12：服务器CPU市场的竞争情况以及ARM的影响 - 公司在服务器市场仍占有约55%的份额，但在高端服务器领域存在一些失误，目前正在努力缩小性能差距，并与大型超大规模客户和高端企业客户密切合作 [100][101] - 公司通过早期与客户合作，了解其工作负载需求，简化产品路线图，有望通过新产品重新获得市场份额 [101][102] 问题13：如果明年销售额实现中个位数增长，毛利率将如何变化 - 一个经验法则是，明年毛利率的增长幅度将在40% - 60%之间，希望能更接近上限，但具体情况还取决于业务的实际发展 [104] 问题14：稳定服务器市场份额是否取决于Diamond Rapids以及其推出时间 - 公司正在审查产品路线图，Diamond Rapids的推出时间预计在2026年左右，可能会有±6个月的波动 [108] - 公司将与客户进行沟通和验证，确保推出具有竞争力的产品，以重新在数据中心业务中取得优势 [109] 问题15：如何对亚利桑那州和爱尔兰晶圆厂进行建模 - 目前预测的数字大致正确，在2027 - 2028年左右，这些晶圆厂将达到正常运营水平，成本将高于1.2 - 1.3亿美元，公司将在后续提供更新 [111]