纪要涉及的行业和公司 - 行业：软件行业 - 公司：微软、亚马逊、Salesforce、ServiceNow、Google、Hewlett - Packard Enterprise、NetApp、Oracle、VMware、Dell、Anthropic、Atlassian、Pegasystems、Palantir、UiPath、Meta、IBM、Appian、Genesys、Novo、Jira、Adobe、Akamai Technologies、Alphabet、Appian、Asana、Atlassian、Autodesk、BILL Holdings、Blackline、Box、C3.ai、CCC Intelligent Solutions、Cloudflare、Confluent、Couchbase、Coursera、CrowdStrike、CyberArk、Datadog、DigitalOcean、DocuSign、Dynatrace、Elastic、Five9、Fortinet、Freshworks、Gen Digital、GitLab、GoDaddy、HubSpot、Intuit、Jamf、Klaviyo、LegalZoom、Lightspeed POS、Liveramp、Manhattan Associates、MongoDB、NICE、Okta、OneStream、PagerDuty、Palo Alto Networks、Qualys、Rapid7、RingCentral、Samsara、Semrush、SentinelOne、Shopify、Snowflake、Sprinklr、Sprout Social、SPS Commerce、Tenable、Toast、Twilio、Udemy、Vertex、Wix、Workday、Zscaler等 纪要提到的核心观点和论据 软件行业整体情况 - CIO 预算增长预期：CIO 支出意向环比基本不变，2025 年 IT 预算预计同比增长 3.6%（1Q25 为 3.7%），较 2024 年的 3.5% 提高 12 个基点，但仍低于十年前疫情前 4.1% 的平均水平；近短期支出意向环比略有下降，一年期上下调比例从上个季度的 0.8X 降至 0.7X；长期支出意向也趋于正常，三年期上下调比例从 Q2 2025 调查中的 4.2X 降至 3.4X，低于三年平均水平 4X [7][11] - 各技术领域预算增长：2025 年软件预计是 IT 预算中增长最快的领域，增长率为 3.6%，其次是通信（2.9%）、服务（2.5%）和硬件（1.5%）；不过，除硬件外，各行业预算增长预期环比均被下调 [7][17] - CIO 优先事项：人工智能和机器学习仍位居 CIO 优先事项列表首位，其次是云计算和安全软件；ERP 应用取代 DW/BI/分析进入前五；AI/ML、云计算、安全软件、数字化转型和 ERP 应用是 2Q25 调查中 CIO 的前五大优先事项 [7] AI/GenAI 相关情况 - GenAI 应用预期：60% 的 CIO 预计到 2025 年底将有首个基于 GenAI 的工作负载投入生产，另外 34% 预计在中期内投入生产；CIO 对各种 GenAI 用例总体满意，表明从“概念验证”工作向全面 GenAI 应用的推出取得了重大进展 [7] - AI 能力应用场景：CIO 强调了 AI 能力在企业内部的用例机会，包括提高内部生产力、软件开发和客户支持效率 [7] - GenAI 供应商情况：从供应商角度看，微软仍是云迁移和 GenAI 长期趋势的最大受益者；67% 的 CIO 预计微软工具的净支出将增加，体现了该公司在 AI 领域的领导地位；尽管 CIO 反馈不一，但面板电话强化了对微软的积极看法 [7][8] - AI 代理情况：AI 代理的推出势头持续，但短期价值主张反馈不一；一位 CIO 认为部署 Genesys AI 代理成本是雇佣人工的 3 倍，而另一位 CIO 则表示使用 Cloud Code 和 Cursor 进行代码生成使团队产能提高 20% 且无需增加成本或人员 [7][8] 公司案例情况 - 食品服务公司 CIO：预算总体持平，但优先事项有所调整，重点关注 AI、安全和云支出；尝试延长现有机器的使用寿命以支持其他项目；使用 Genesys 时发现利用其机会的成本几乎是雇佣更多代理的 3 倍；使用 Novo 软件进行终端用户安全教育 [23][51][74] - 保险公司 CIO：预算比去年略高 5%，预计明年名义增长 3% - 5%；投资集中在利用生成式 AI 的价值、安全、云和数据分析；在软件开发周期中使用 Jira 情报、Cloud Code 和 Cursor 实现了 20% 的产能提升；预计咨询支出将因 GenAI 而减少；安全方面关注数据丢失预防、云安全访问控制和事件检测与响应 [23][55][66][68] - 某公司 CIO：核心 IT 预算将增长 1% - 3%，部分原因是软件和劳动力成本上升；有一个大型的 SAP ERP 实施项目，该项目将于 2026 年结束；关注 AI、安全和工厂及网络现代化；约 70% 的组织已为知识工作者提供 Microsoft 365 Copilot 访问权限，在战略制定、会议总结等方面有一定效果；安全方面关注端点和工厂网络安全、数据安全和身份访问管理 [25][26][41][75] 安全软件情况 - 安全预算增长原因：数据丢失预防、云安全访问控制和事件检测与响应是安全预算增长的主要领域；终端用户和端点安全教育也是重要方面 [68][72] - 安全软件供应商：Novo 是用于终端用户安全教育的软件供应商 [74] 投资相关情况 - 公司估值方法：对 Salesforce、Alphabet、Microsoft、Palantir 等公司给出了估值方法和价格目标 [77][78][84] - 投资风险：对各公司分别列出了上行和下行风险，如微软的上行风险包括云采用加速、AI 领导地位带来收入贡献等，下行风险包括数据云采用放缓、GenAI 投资影响利润率等 [80][81][82] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 行业趋势转变：过去 2013 - 2023 年是从“构建”向“购买”的巨大转变，现在随着新的创新周期，似乎正逐渐向“构建”转变；企业在 GenAI 帮助下减少了对特定核心专业知识和咨询服务的依赖 [65][66] - 研究报告相关信息：包括摩根士丹利研究报告的发布政策、评级定义、全球股票评级分布、分析师认证、利益冲突披露等内容 [91][107][108][110]