财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入为4.142亿美元，去年同期为4.035亿美元；营业收入为5770万美元，去年同期为4970万美元；2025年营业收入包含约330万美元（每股约0.06美元）的投资组合优化计划成本，2024年包含约180万美元（每股约0.04美元）的相关成本 [28] - 剔除投资组合优化计划成本后，2025年调整后营业收入为6100万美元，上年同期为5140万美元，按当地货币计算增长16.9%；2025年第二季度利息支出为740万美元，低于2024年第二季度的770万美元；公司2025年合并调整后税率为25.2%，2024年同期为25.8%；2025年第二季度当地货币调整后EBITDA增长14% [29] - 2025年第二季度运营现金流为4800万美元，较去年同期增长10.2%；资本支出为2100万美元，预计全年资本支出约为1亿美元 [30] - 截至2025年6月30日，净债务与信贷调整后EBITDA的比率为2.4倍 [31] - 公司维持2025年合并当地货币收入中个位数增长的预期；将当地货币调整后EBITDA增长预期从个位数中段至高位上调至个位数高位；预计当地货币调整后EPS增长为个位数高位至两位数 [32] - 预计2025年利息支出略高于2024年的2880万美元，调整后税率约为25%；第三季度利息支出约为770万美元，税率约为24%；基于当前汇率，预计货币对EPS的影响今年将略有正向推动 [33] - 预计2025年GAAP每股收益在3.13 - 3.23美元之间，2024年GAAP每股收益为2.94美元，预计2025年GAAP每股收益包含约0.20美元的投资组合优化计划成本 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 颜色集团 - 第二季度当地货币收入增长6.6%，当地货币营业利润增长22.1%；调整后EBITDA利润率从22.2%提高到25.1%，较上年增加290个基点 [13] 风味与提取物集团 - 第二季度当地货币收入下降3.2%，但当地货币营业利润增长8.6%；调整后EBITDA利润率为17.8%，较上年同期增加160个基点 [14] - 风味、提取物和风味成分产品线当地货币收入增长4.6%，当地货币营业利润显著增长 [14] - 天然成分业务受销售销量下降和成本上升影响，预计这种情况将持续到今年年底，但预计今年收获并主要在明年销售的作物成本将有所改善 [15] 亚太集团 - 第二季度当地货币收入增长7.6%，当地货币营业利润增长8%；调整后EBITDA利润率为22.3%，较上年第二季度增加30个基点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国包装食品第二季度销量下降，欧洲略有上升，亚洲部分市场表现良好，如中国市场多数业务仍有4% - 5%的增长 [90] - 新产品推出活动整体较为平淡，受利率、关税不确定性以及品牌方谨慎态度影响，但天然色素领域有巨大的推出活动潜力 [92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在十五年前就战略转向天然色素领域，通过内部投资和收购提升技术、生产能力和供应链；未来将继续投资天然色素生产设施和研发，以优化产品组合并建立有弹性的供应链 [9][10] - 公司预计全年投资组合优化计划按计划在年底完成；为应对天然色素转换活动加速，扩大生产能力，将今年资本支出预期提高到约1亿美元或略多，预计明年资本支出仍将超过1亿美元 [12][17][18] - 公司将持续评估收购机会，但目前不考虑股票回购 [18] - 美国超过一半的州有合成色素相关立法活动，部分州已通过立法，推动全国向天然色素转换，公司与众多品牌合作支持其转换 [19][20][21] - 公司强调帮助客户在转换过程中保持产品颜色的鲜艳度和稳定性，推出Microfine系列和蝶豆花提取物等关键技术 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度财务表现满意，有望实现全年当地货币调整后的收入、EBITDA和EPS指引；各业务组销售管道强劲，创新产品组合和客户服务推动业绩增长 [6][11] - 贸易和关税形势带来一定复杂性，但预计关税年度影响略低于之前沟通的1000万美元，公司已通过提价缓解影响，并优化供应链 [11][12] - 天然色素转换是公司历史上最大的收入机会，预计2027年天然色素收入将显著增加 [9][26] - 公司资产负债表良好，能够支持资本支出、合理的收购机会和长期股息；对天然色素的投资将在未来推动销量和利润增长，有利于提高投资回报率 [31] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会参考非GAAP财务指标，剔除货币变动、投资组合优化计划成本等影响，认为这有助于投资者评估公司业绩并提高各报告期结果的可比性，但非GAAP财务结果不应孤立看待或替代GAAP财务信息 [3] - 电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，投资者应参考公司之前的SEC文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：天然色素转换在供应链方面的进展以及2027年的展望 - 供应链是转换的关键因素，公司多年来致力于建立和优化供应链，通过多元化、寻找新来源和选择性垂直整合降低风险；预计2027年天然色素收入将大幅增加，因为西弗吉尼亚州2028年1月1日起禁止含合成色素产品上架，意味着2027年天然色素需大量供应 [40][41][43] 问题2：第二季度盈利增长但销售增长较温和，毛利率改善的驱动因素是什么 - 各业务组的EBITDA利润率均有提升，主要驱动因素是销量增长、产品组合变化（新业务带来的）以及对成本的控制，定价影响不大 [47][48] 问题3：目前110种合成色素转换的情况以及哪些食品饮料类别转换势头最强 - 转换机会不仅在美国，还涉及向美国出口的制造商；不同规模的公司对转换的积极性不同；此前美国市场80%有颜色的新产品使用天然色素，但不同产品应用中天然色素使用难度不同，如饮料、高温加工产品等；建议客户转换时尽量匹配合成色素颜色，以获得更好市场效果，目前客户参与度高，部分客户因专注天然色素转换减缓了其他产品推出 [53][55][58][60] 问题4：颜色集团第二季度增长超过60%（第一季度为40%），增长改善的独特驱动因素是什么 - 主要是新业务的推动以及多年来对成本的关注和控制，特别是SG&A成本的有效利用，这种情况不仅在颜色集团，风味和亚太业务组也有体现 [63][64] 问题5：天然成分业务销量何时回升，资本支出增加的用途以及2026年资本支出需求的预期 - 天然成分业务预计在第四季度末出现拐点，不仅收入会改善，成本也会降低；此次增加的1000万美元资本支出全部用于天然色素业务；2026年资本支出预计超过1亿美元，具体金额将根据时机和其他因素进一步确定 [67][69][71] 问题6：基于当前产能，是否有信心完成1.1亿美元现有合成色素收入的转换，资本支出是否也用于支持现有客户转换，以及是否有机会获得更多市场份额 - 目前的制造产能不足以完成1.1亿美元的转换，增加资本支出对长期机会至关重要；公司希望通过增加资本支出提高获得现有合成色素市场份额的机会，并争取更多市场份额，但会避开一些不太有防御性的天然色素市场 [81][82] 问题7：天然色素和合成色素的相对价格未来会如何发展 - 目前天然色素与合成色素价格比平均为1 - 10倍，不同应用有所差异；随着更多参与者进入天然色素种植和加工领域，以及技术进步，长期来看有望降低天然色素成本，公司也会努力优化客户的经济成本 [86][87][88] 问题8：风味与提取物部门的行业前景以及新业务获取情况 - 第二季度美国包装食品销量下降，欧洲略有上升，亚洲部分市场表现良好；新产品推出活动整体平淡，但天然色素领域有巨大潜力；公司自2019年以来当地货币年均收入增长率超过6%，专注天然色素领域将带来市场推出和增长机会 [90][91][93] 问题9：提高了当地货币调整后EBITDA指引，但未改变当地货币调整后EPS指引，原因是什么 - EPS受当地货币和外汇因素影响，且存在税收、利息等不确定因素，公司维持高个位数至两位数的EPS指引是为了留有余地，避免让投资者失望 [100][101] 问题10：天然成分业务成本上升对收入的影响如何 - 收入受多种因素影响，包括去年业务较好后的调整、关税扭曲以及作物成本和产量问题；目前作物情况良好，预计2026年天然成分业务在收入和利润方面都会改善，第三季度也会有一些改善 [103][104][106] 问题11：业务中“组合”的具体含义是什么 - 在风味业务中，组合指销售更多高毛利率的风味产品和风味成分；在颜色业务中，指销售更多技术要求高、与合成色素匹配度高的产品，减少低利润、防御性差的产品 [108][109] 问题12：颜色业务中个人护理部分表现疲软的原因以及何时有望改善 - 个人护理业务在欧洲和北美市场表现疲软，但在亚太和拉美市场有增长；该行业市场变化大，如电商平台销售、代工厂生产以及市场偏好从皮肤护理转向香水等；长期来看，随着该领域向天然色素转换，有望为公司带来巨大机会 [111][112][116]