行业与公司 - 行业：石油行业（欧洲市场）[1] - 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）作为研究发布方[5] 核心观点与论据 1 全球石油库存变化 - 总石油库存减少510万桶（-5.1 mln bbls），原油库存减少760万桶（-7.6 mln bbls），所有地区均出现下降[2][3][4] - 成品油库存增加240万桶（+2.4 mln bbls），主要由美国和富查伊拉（Fujairah）地区推动[2][3] - 馏分油库存增加170万桶（+1.7 mln bbls），美国为主要贡献地区[3] - 燃料油库存增加120万桶（+1.2 mln bbls），所有地区均增长[4] - 汽油库存持平，美国与日本的减少抵消了其他地区的增长[4] 2 区域库存动态 - 美国：总库存减少140万桶（-1.4 mln bbls），原油库存减少320万桶（-3.2 mln bbls），战略石油储备（SPR）减少20万桶[75][85] - 库欣地区库存增加50万桶（+0.5 mln bbls）[81] - 炼厂利用率上升1.6个百分点至95.5%，原油加工量增加9万桶/日（+90 kbpd）[76][87] - 汽油库存减少170万桶（-1.7 mln bbls），馏分油库存增加290万桶（+2.9 mln bbls）[77][78] - 欧洲：总库存减少200万桶（-2.0 mln bbls）[34] - 日本：总库存减少250万桶（-2.5 mln bbls）[24] - 富查伊拉：成品油库存增加100万桶（+1.0 mln bbls）[25] - 新加坡：成品油库存减少10万桶（-0.1 mln bbls）[27] 3 供需与生产数据 - 美国原油产量下降10万桶/日至1330万桶/日（13.3 mbpd），为1月下旬以来的最低水平[75][89] - 美国原油进口减少40万桶/日（-0.4 mbpd），出口增加30万桶/日（+0.3 mbpd）[90][96] - 馏分油需求受柴油裂解价差走强刺激，库存回升至5年区间内[77] 4 历史对比与异常值 - 原油库存周降幅（-756.5万桶）超过10年平均水平（-612.2万桶）[7] - 成品油库存周增幅（+243.5万桶）与10年平均降幅（-189.5万桶）形成反差[7] 其他重要内容 - 数据来源：包括EIA（美国）、PJK（欧洲ARA地区）、PAJ（日本）、IE Singapore（新加坡）、Genscape和FEDCom/Platts（富查伊拉）[2][3][4] - 免责声明：摩根士丹利可能与被研究公司存在业务关系，需注意潜在利益冲突[8][123] - 研究方法：分析师采用相对评级系统（如Overweight/Underweight），非传统买入/卖出建议[130][136][137] 数据表格摘要（关键周变化） | 地区 | 原油库存变化（千桶） | 成品油库存变化（千桶） | 总库存变化（千桶） | |------------|----------------------|------------------------|--------------------| | 美国 | -3,369 | +1,978 | -1,391 | | 日本 | -2,335 | -206 | -2,541 | | 欧洲 | -1,861 | -167 | -2,028 | | 新加坡 | - | -141 | -141 | | 富查伊拉 | - | +971 | +971 | | 总计 | -7,565 | +2,435 | -5,130 | [6] 注：单位换算（1 mln bbls = 1000千桶）。