纪要涉及的行业或者公司 - 行业：精密磨床行业、人形机器人产业、半导体设备行业、钢铁行业 - 公司：华辰装备、福立旺、长春光机所、阿斯麦、蔡司、日本长濑 纪要提到的核心观点和论据 - 华辰装备在行业中的地位：华辰装备是国内精密磨床民企龙头，在全球轧辊磨床市场排名第三，国内排名第一 [5][6][12] - 产品优势与订单情况：在人形机器人丝杆磨床领域，尤其内螺纹磨床有较高壁垒，通过自主研发实现国产替代，与福立旺签订 100 台订单，显示强大竞争力；与长春光机所合资布局半导体超精密光学器件磨床，获大订单表明产品获下游认可 [2][7][8] - 财务表现：2023 年净利率约 25%-26%，毛利率约 34%，反映产品能力及市场认可度较高 [2][9] - 未来发展方向：将在人形机器人滚轴丝杠、内螺纹磨床以及半导体超精密光学器件等领域继续发力，或通过商业模式创新和产业链延伸拓展成长空间 [2][9] - 新产品情况：发布亚威亚亚 MU 级高端复合磨削中心，是高精度磨床领域首款进口替代产品；推出应用于机器人丝杠、直线导轨模具和光学零部件等领域的定制化产品，预计毛利率和净利率比原有业务更高 [2][3][10] - 主业市场状况：数控轧辊磨床市场规模约 20 亿元，市场平稳，不属于成长性行业，公司份额提升空间有限，未来可能因反内卷趋势而变化 [5][11][12] - 丝杠市场前景：丝杠是机器人重要零部件，占成本 20%左右，随着机器人发展市场空间大幅增加，预计 2035 年中国人形机器人丝杠市场可达 600 亿元，2029 年全球可达 65 亿美元，但高精度丝杠生产有技术壁垒 [13] - 砂轮业务潜力：公司砂轮质量优，但因下游国企采购管理严格未大规模进入主流客户，若改革推动下游大量采购，将对备件业务产生积极影响 [14] - 超精密曲线磨床重要性：用于高精密光学器件加工，光刻机物镜粗磨和精磨环节对设备要求极高，海外依赖蔡司或日本长濑，公司与常光所合作有望填补国内空白 [15][16] - 盈利预测：预计 2025 年利润达 1 亿多元，得益于 2024 年计提坏账为偶发事件及下半年交付福立旺订单；2026 年部分福立旺订单交付，下一波人形机器人批量订单及半导体设备进展影响后年盈利表现 [5][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 浙商证券认为人形机器人产业有较大发展潜力，提出选股框架，可选择各环节龙头企业和预期估值相对较低但可能超预期的标的，华辰装备虽目前估值高，但因行业前景及设备端进口替代空间值得关注 [4] - 苏州昆山地区调研便利，有助于了解华辰装备发展动态并跟踪业绩表现 [9]