财务数据和关键指标变化 - 集团TRIF(总可记录伤害频率)为1 7 较去年略有上升但仍低于行业基准 [3] - 全年铜当量产量为152 400吨 较全年指引仅低1% [3] - 集团未经审计的销售收入为12亿美元 基础EBITDA为5 28亿美元 [10] - 净债务大幅减少2 73亿美元 其中第四季度减少1 2亿美元 [10] - Matza矿场铜当量产量为94 100吨 预计2026年将增长2%至96 000吨 [4] - Matteo矿场铜当量产量为58 300吨 同比增长29% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - Matza矿场单位成本为78美元/吨 Matteo矿场为40美元/吨 与2023年8月指引基本一致 [7] - Matteo矿场单位成本预计2026年将增加10% 主要由于A4露天矿投产及物料运输成本增加 [7] - Matza矿场90%成本以欧元计价 欧元兑美元走强将带来成本上升压力 [7] - Matteo矿场因洪水恢复计划导致单位成本较修订指引增加1美元/吨 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙Matza矿场面临创纪录降雨和重大停电事件 [3] - 博茨瓦纳Matteo矿场遭遇百年一遇的降雨事件 [3] - 欧洲电力市场波动对西班牙业务产生影响 [70] - 博茨瓦纳电力公司(BPC)提高电价导致Matteo矿场成本增加约1美元/吨 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将矿山周边勘探责任集中管理 以更好利用在伊比利亚黄铁矿带和卡拉哈里铜矿带的战略位置 [9] - 专注于基础运营 同时建立运营弹性和持续产生现金流 [9] - 提供2026年产量指引范围而非单点估计 反映行业实践变化 [6] - 加速博茨瓦纳太阳能设施建设 以应对电力成本上升和供应不稳定 [72] - 资本配置优先顺序为:优化运营现金流→维持资本支出→矿山勘探→股东回报和增长投资 [128][129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临极端天气和电力中断等挑战 对团队表现感到自豪 [3] - 铜市场基本面强劲 支持良好定价环境 [13] - 通胀率低于行业平均水平 [6] - 预计Matteo矿场A4矿区高品位矿石将提升2026年下半年产量 [37] - 对Matza矿场锌品位波动和回收率提升持乐观态度 [45] 其他重要信息 - 完成Black Butte项目27 8公里的金刚石钻探 确认高品位矿化延伸 [8] - 预计2024年12月完成Black Butte项目新的预可行性研究 [8] - 安全文化强调包容性和多样性 鼓励员工报告事故和停止不安全作业 [3] - 与当地原住民社区关系重建取得进展 [3] 问答环节所有的提问和回答 关于Matteo矿场营运资本释放 - 第四季度营运资本释放主要来自低品位库存处理 对现金流有显著贡献但增加了成本 [14] - 除营运资本释放外 还包括Old Highway项目2000万美元处置收益和1500-2000万美元的冶炼费结算 [16][17] 关于Matza矿场锌品位 - Q4锌平均品位为4 3% 高于Q3的3 4% 预计2026年平均品位为3 5% [29] - 品位波动主要受Magdalena和Aguas Tornitos矿区高品位矿石开采时机影响 [30] - 中长期产量预计维持在2025-2026年水平 [32] 关于Matteo矿场A4矿区 - A4矿区因百年降雨事件导致开采延迟 但水文地质特征未发生改变 [91][94] - 已增加排水能力 预计2026年下半年A4矿石将占混合矿石的30% [97] - A4矿石具有较高银品位 预计将提升后期银产量 [97] 关于电力供应保障 - 已采取多项措施提高电力供应弹性 包括备用发电机和太阳能项目 [73] - 西班牙电网正在增加基荷电力比例以应对可再生能源波动 [70] - 博茨瓦纳政府采取措施确保电力供应 公司愿意支付更高电价支持电网维护 [72] 关于冶炼加工费(TCRCs) - 利用当前有利的市场条件 为Matteo矿场争取了负至低个位数的处理费 [82] - Matza矿场采用年度基准定价 已反映在成本指引中 [83] 关于税务 - 2025财年有效税率预计35-38% 博茨瓦纳税率采用22-55%的滑动比例 [110][115] - 拥有约2 6亿澳元的可抵扣税务亏损 [117] 关于资本配置 - 资本优先用于运营优化 维持支出和矿山勘探 [129] - 达到净现金后将评估股东回报和增长投资的平衡 [131]