财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收28.9亿美元，同比增长21%，高于指引上限 [6][8] - 第二季度调整后毛利率11.7%，同比增加110个基点 [8] - 第二季度调整后营业利润率7.4%，同比增加110个基点 [8] - 第二季度调整后每股收益1.39美元，同比增加0.49美元或54%，高于指引上限 [8] - 第二季度调整后有效税率20% [9] - 第二季度调整后投资回报率35.5%，去年同期为26.6% [9] - 第三季度营收预计在28.75 - 31.25亿美元之间，中点增长20% [17] - 第三季度调整后每股收益预计在1.37 - 1.53美元之间，中点增加0.41美元或39% [17] - 若达到营收和调整后每股收益指引中点，非GAAP营业利润率将为7.4%，同比增加60个基点 [17] - 预计第三季度调整后有效税率约为19% [17] - 上调2025年全年营收展望至115.5亿美元，同比增长20% [19] - 上调2025年全年非GAAP调整后每股收益展望至5.5美元，同比增长42% [19] - 上调2025年全年自由现金流展望至4亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 ATS 业务线 - 第二季度营收8.19亿美元，同比增长7%，高于全年持平的指引 [9] - 第二季度占公司总营收28% [9] - 预计第三季度营收将出现低个位数百分比下降 [18] - 全年营收展望与2024年基本持平 [21] CCS 业务线 - 第二季度营收20.7亿加元，同比增长28% [10] - 第二季度占公司总营收72% [10] - 通信终端市场营收增长75%，高于高50%多的指引 [10] - 企业终端市场营收下降37%，好于低40%多的指引 [10] - HPS营收12亿加元，同比增长82%，占公司总营收43% [11] - 预计第三季度通信终端市场营收将实现低60%多的增长 [18] - 预计第三季度企业终端市场营收将下降20%多 [18] - 预计全年增长近30% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信终端市场第二季度营收增长75%，高于指引 [10] - 企业终端市场第二季度营收下降37%，好于指引 [10] - 预计第三季度通信终端市场营收将实现低60%多的增长 [18] - 预计第三季度企业终端市场营收将下降20%多 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其投资组合受到长期趋势的有力支撑，具备全球多元化的制造网络、一流的供应链和运营团队，能够帮助客户应对当前的不确定性 [23][24] - 公司将继续在有增长潜力的地区投资，如泰国、马来西亚、美国得克萨斯州的理查森以及墨西哥，以支持业务增长 [33][34] - 公司持续寻求扩大与现有超大规模客户的合作，并探索与新的超大规模客户和数字原生客户的合作机会 [74][75] - 服务是公司的重点关注领域，计划扩大服务业务的覆盖范围和服务内容 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年将继续保持稳健的财务表现，尽管宏观环境存在不确定性，但对公司的发展势头充满信心 [23] - 超大规模客户的需求在今年下半年依然强劲，且公司与客户的展望显示，这种需求将延续到明年上半年 [68] - 公司认为其具备支持年增长率超过20%的能力 [70] 其他重要信息 - 第二季度末库存余额为19.2亿美元，环比增加1.3亿美元，同比增加7400万美元 [12] - 第二季度末现金存款为3.97亿加元，环比减少7500万加元，同比减少1.79亿加元 [12] - 第二季度现金周期天数为66天 [12] - 第二季度资本支出为3300万加元，约占营收的1.1%，低于2024年的1.5% [13] - 年初至今资本支出低于预期范围，预计下半年将增加，全年支出将在营收的1.5% - 2%之间 [13] - 第二季度产生自由现金流1.2亿美元，较上年同期增加5400万美元 [13] - 第二季度末现金余额为3.14亿加元 [14] - 第二季度末总流动性约为10亿加元，包括现金和循环信贷额度 [14] - 第二季度末总债务为8.23亿加元，净债务为5.09亿加元 [14] - 总债务与非GAAP过去12个月调整后EBITDA杠杆比率为0.9倍，环比改善0.2倍，同比改善0.3倍 [14] - 截至6月30日，公司遵守信贷协议的所有财务条款 [15] - 第二季度根据正常发行人出价回购约60万股，花费4000万美元，年初至今回购总额达1.15亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 800G交换机端口的客户广度和平台数量，以及与400G的对比 - 公司表示每个400G客户都已转化为800G客户，800G的市场份额比400G更大，且多个超大规模客户的800G项目正在加速推进 [28][29][30] 问题2: 蒙特雷和理查森园区的制造能力能否满足CCS业务的增长需求 - 公司称从产能角度看仍很充裕，正在有需求的地区投资，有能力支持额外30 - 40亿美元的营收增长 [33][34] 问题3: 根据Q3和全年指引，如何看待年末业务的发展态势 - 公司预计全年营收增长20%，Q4可能增长18%，虽考虑到不确定性，但对需求前景有信心 [39][40] 问题4: 对1.6T产品推出时间的看法 - 公司6月收到Tomahawk 6样品并成功启动首个系统，预计2026 - 2027年相关项目将产生营收，进度取决于硅片供应 [42][43] 问题5: 800G项目的客户进展，以及资本设备业务在H1和H2的需求情况 - 800G项目在第二季度400G和800G的网络业务量大致相当，下半年800G将加速增长；资本设备业务在Q2增长强劲，Q3需求有增有减，全年有望与市场增长同步，但更集中在上半年 [48][49] 问题6: 现金周期天数是否会因CCS业务占比增加而持续改善 - 公司表示持续努力改善现金周期，对现金生成能力有信心，预计库存周转较快，今年目标是4亿美元，明年目标更高 [54][55] 问题7: 如何看待CCS利润率的近期和中期走势 - 公司认为企业需求在Q4开始改善，通信需求将持续强劲，虽考虑不确定性，但预计通信和企业业务都将实现强劲增长 [56][57] 问题8: CCS全年指引上调，需求增强主要体现在哪些方面 - 企业业务方面，技术转型项目在Q3开始贡献营收，Q4有望恢复增长；通信业务方面，800G项目加速增长，400G需求仍强但有所缓和 [63][64][65] 问题9: 20%的增长率能否持续到2026年 - 公司表示目前判断2026年全年数据还为时尚早，10月投资者日将分享相关看法，但超大规模客户需求在今年下半年和明年上半年都很强劲，且有多个项目正在推进，预计ATS业务将按长期目标增长 [68][69] 问题10: 新业务项目的管道情况，以及与现有和新超大规模客户的合作机会 - 公司正与现有超大规模客户深化合作，扩大业务份额；在拓展新超大规模客户方面，重点关注新地区和数字原生客户，并已有一些有意义的合作机会 [74][75] 问题11: 定价在当前讨论中的重要性 - 公司认为在行业中定价是一个因素，但客户更看重供应的确定性、一流的设计和技术领先地位，若具备这些优势，定价通常会自然合理 [76] 问题12: 9月销售额占比10%以上的客户数量预期 - 公司预计第三和第四季度将有三个客户的销售额占比超过10% [82] 问题13: 光学项目的具体情况 - 公司有一个企业客户在数据中心互连领域的项目取得成功，公司正在支持其扩大项目规模 [83] 问题14: 超大规模客户资本支出增加对公司指引的影响 - 公司认为超大规模客户的资本支出公告通常是对公司已看到的需求的确认，公司还会参考硅片供应等领先指标来调整长期预测 [86][88] 问题15: 服务器市场份额的趋势 - 公司在AI服务器市场与最大客户的份额正在增加，相关项目在Q3开始加速，预计2026年末及以后将产生更多营收 [91][92] 问题16: 1.6T业务的发展情况，以及对拓展白牌业务机会的影响 - 公司在1.6T业务上持续获得多个超大规模客户的订单，数字原生客户的全编排机架项目为与超大规模客户的合作带来了新的机会，但仍处于早期阶段 [97][98] 问题17: 增加维护和服务业务的能力和时机，以及对利润率的影响 - 服务是公司的重点领域，公司已收购NCS Global来支持服务业务，未来计划扩大服务业务的覆盖范围和服务内容，预计服务业务利润率将高于公司整体利润率，但目前对公司财务的影响较小，预计在2026年有更大影响 [100][101][106] 问题18: 随着需求增长和可见性提高，何时需要调整产能 - 公司在泰国、理查森和墨西哥等地已决定扩大产能，建设周期约为12个月，预计今年资本支出将接近2亿美元，占营收的1.5% - 2%，目前的支出能够满足已获项目的需求 [111][112][113]