财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长8%，调整后EBIT利润率扩大40个基点，调整后每股收益增长8% [5] - 全年收入增长7%，调整后EBIT利润率扩大50个基点，调整后每股收益增长9% [5] - 全年营收达到206亿美元 [18] - 雇主服务部门收入第四季度增长8%（报告基础），全年增长7%（报告基础） [18] - PEO部门收入第四季度增长7%，全年增长7% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主服务新业务预订量达21亿美元，增长3% [6] - 小企业套件和国内企业产品预订量增长强劲 [6] - HR外包业务（HRO）表现疲软，主要影响中高端市场 [6][29] - 国际预订量在第四季度有所改善 [6] - 雇主服务保留率提高10个基点至92.1% [7] - PEO新业务预订量在第四季度加速增长 [8] - PEO部门平均工作场所员工增长3%至76.1万 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内企业产品表现强劲 [6] - 国际业务预订量有所改善但未能完全抵消全年疲软 [6] - 在日本、沙特阿拉伯等市场扩展全球薪资服务 [10] - 通过收购墨西哥PEI等公司增强全球业务 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：领先的HCM技术、无与伦比的外包专业知识、全球规模优势 [8] - ADP Lyric HCM客户数量增长超过50%，新客户占大多数 [9] - 推出ADP Assist AI工具，客户互动达数百万次 [9] - 收购Workforce Software增强时间和考勤管理能力 [10] - 扩展嵌入式薪资服务，增强小企业分销生态系统 [10] - 计划在FY26加速AI代理开发，利用庞大的HCM数据集 [11] - 通过合作伙伴关系（如Fiserv/Clover）扩展分销渠道 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍存在不确定性 [20] - 预计FY26美国私营部门薪资增长将逐步放缓 [21] - 预计FY26客户资金利息收入将从11.9亿美元增至12.9-13.1亿美元 [22] - 预计FY26整体收入增长5-6%，调整后每股收益增长8-10% [25] - AI投资处于净投入阶段，但已带来运营效率提升 [123] - 对Lyric和Workforce Software的产品组合前景乐观 [49] 其他重要信息 - 公司拥有110万客户和4200万付费员工的数据 [11] - 全球员工人数达67,000人 [13] - 不再提供ES和PEO部门的利润率预测点值 [20] - 预计第一季度调整后EBIT利润率将同比下降 [25] 问答环节所有的提问和回答 关于预订量 - HRO业务疲软主要影响中高端市场，交易周期长且复杂，但管道仍然健康 [29][31] - 对FY26预订量加速增长有信心，主要基于产品成熟度和销售团队投资 [34][35] - 7月活动水平保持健康，管道同比增长 [39] 关于定价和保留率 - FY26定价假设更接近近期水平（约100个基点），而非疫情前水平 [45] - 保留率超预期，表现广泛且稳定 [46] - 预计FY26保留率可能下降10-30个基点 [21] 关于Workforce Software整合 - 整合进展顺利，客户接受度超预期 [49] - 已经开始与ADP产品（如Lyric）共同销售 [52] - 对中端市场Workforce Now NextGen产品反馈积极 [54] 关于PEO业务 - PEO收入增长与零利润率转嫁收入增长之间的差距扩大，主要由于医疗保险通胀 [98] - 预计FY26 PEO收入增长5-7%，工作场所员工增长2-3% [23] 关于AI投资 - AI已带来运营效率提升，如客户数量增长但运营人员减少 [123] - 目前处于净投资阶段，投资金额为数千万美元级别 [124] 关于国际业务 - 未看到因公司美国身份而导致的国际客户抵制 [128] - 通过本地化执行服务全球客户 [128] 关于竞争对手 - 竞争对手合并后尚未观察到竞争格局显著变化 [137] - 对中端市场产品竞争力保持信心 [138] 关于利润率 - FY26利润率扩张主要来自客户资金利息收入增长，部分被战略投资抵消 [144] - 预计利润率将呈现季度性改善趋势 [25]