财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7.597亿美元，同比增长3.2% [7] - 毛利润增至创纪录的1.378亿美元，毛利率降至18.1%，较去年下降40个基点 [7] - 营业收入为3090万美元，与去年同期持平 [8] - 第二季度净利润为2480万美元，较去年的2620万美元下降5.2% [9] - 第二季度SG&A同比增长1.6%，占净销售额的比例从去年的14.3%降至14.1% [13] - 第二季度利息收入为320万美元，去年为470万美元 [13] - 第二季度有效税率为27.3%，高于去年的26.4% [14] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.97美元，下降0.02美元；调整后摊薄每股收益为0.97美元，下降0.03美元 [14] - 过去12个月调整后的息税折旧及摊销前利润（调整后EBITDA）为1.225亿美元，去年为1.254亿美元，下降2% [14] - 第二季度支付每股0.15美元的季度股息 [14] - 第二季度回购约25.5万股，总成本1550万美元，年初至今共回购95.2万股，总成本6030万美元，季度末现有股票回购计划剩余4940万美元 [15] - 2025年经营活动现金使用量为2610万美元，主要因库存增加3840万美元和应收账款增加2670万美元，部分被净收入3830万美元和应付账款增加340万美元抵消 [15] - 2025年投资活动产生现金1.031亿美元，融资活动使用现金6850万美元，第二季度末现金、现金等价物和短期投资为3.461亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 商业解决方案部门 - 第二季度净销售额为2.932亿美元，同比增长5.4% [10] - 毛利润增长3.8%至6880万美元，毛利率较去年同期下降30个基点至23.5% [10] 公共部门解决方案业务 - 第二季度净销售额为1.405亿美元，比去年低11.9%，联邦政府销售额增加190万美元，州、地方政府和教育机构销售额减少2090万美元 [10] - 公共部门毛利润为2130万美元，较2024年第二季度下降11.9%，毛利率与去年持平，为15.2% [11] 企业解决方案部门 - 第二季度净销售额同比增长9.1%至3.26亿美元，增长由先进技术和终端设备共同驱动 [11] - 企业部门毛利润为4760万美元，比去年高3.4%，毛利率下降80个基点至14.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过提供集成IT解决方案和卓越客户服务创造价值，预计PC更新周期将持续，数据中心现代化有商业需求，将扩展技术解决方案，投资教育和工具助力客户应对AI和下一代架构 [19] - 公司将继续投资关键项目和计划，以提升销售、服务交付和系统，分配更多资源推动长期增长和加强业务基础，同时继续降低成本和提高生产力 [21] - 公司认为战略与客户技术部署、使用和消费方式的变化动态相契合，有望在2025年下半年实现业务改善，预计业务表现将超过美国IT市场增长200个基点 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境充满挑战且订阅许可计划大幅减少，但公司仍取得了稳健业绩，这些计划变化全年都有影响，第二季度影响最大，预计下半年影响减小 [17] - 公司对下半年前景乐观，认为管道和积压订单强劲，预计业务将持续改善 [19][20] 其他重要信息 - 公司在合作伙伴社区因增长和创新受到认可，获得多项奖项，包括联想360全国年度合作伙伴、Veeam美国增值经销商增长年度合作伙伴，并获得微软安全全套专业认证 [20] - 第二季度末积压订单达到近两年来的最高水平 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何描述季度需求节奏以及下半年管道情况 - 公司表示管道和积压订单强劲，7月业务活动持续增加，但2025年上半年增长慢于预期，目前关税讨论让位于技术和解决方案讨论，这带来乐观情绪，但仍需谨慎 [27][28][29] 问题2：库存准备是客户要求还是主动行为，如何考虑潜在价格上涨的时间和幅度，以及如何保护营运资金投资和对下半年现金流的影响 - 约三分之二至75%的库存是针对特定客户的，也有部分是为利用优惠价格采购，库存有客户需求对应，风险不大；关税导致的价格上涨难以确定，供应商表示多数笔记本电脑来自越南，关税将降低；预计现金流将反转，全年产生正现金流，经营现金流大致与季度净收入趋势相同 [31][32][33][34] 问题3：下半年毛利率情况如何 - 毛利率可能保持在当前水平，上下浮动10 - 15个基点，本季度毛利率同比下降几乎完全是由于许可费计划的影响，目前情况已稳定 [40] 问题4：下半年哪些垂直市场值得关注 - 零售和制造业市场有乐观前景，有相关项目和机会；上半年金融和医疗保健表现较好，医疗保健第二季度有所下降，主要因去年同期大型项目对比因素，整体垂直市场前景良好，新技术将带来生产力提升 [41] 问题5：为推动长期增长进行了哪些投资，期望实现什么目标 - 公司采取三管齐下的方法，一是招聘优秀人才，专注销售和解决方案；二是投资平台，开展解决方案和销售相关的生产力项目；三是投资AI计划，有望获得可观投资回报率；公司还将继续投资提高销售人员效率和生产力的工具 [43][44][45]