财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0 25美元 调整特殊项目后持续经营每股收益为0 32美元 同比下降0 06美元 [5][35] - 2025年全年持续经营每股收益指引维持1 81美元 预计将达到至少中位数 [6][36] - 预计2025年完成40亿美元基础设施投资 2025-2028年累计投资200亿美元 年均资本基础增长9 8% [6] - 预计2025年实现1 5亿美元累计年度O&M节约 较2021年基准 [6] - 信用指标维持FFO/债务比率16%-18% 控股公司债务占比低于25% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基业务板块业绩同比持平 销量下降被其他因素抵消 [38] - 宾夕法尼亚监管业务同比下降0 02美元 主要因运营成本增加和传输收入调整时机 [38] - 罗德岛业务同比下降0 03美元 资本投资带来的分销收入增长被运营成本时机抵消 [38] - 公司及其他业务同比下降0 01美元 主要因利息支出增加 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 宾夕法尼亚服务区域数据中心项目达14 5吉瓦 其中5吉瓦已公开宣布 [18] - 肯塔基经济开发负荷潜力达8 5吉瓦 包括5 7吉瓦数据中心负荷和2 8吉瓦制造业负荷 [31] - POWERHOUSE数据中心项目从400兆瓦扩容至525兆瓦 [32] - 肯塔基最新需求预测较六个月前增加700兆瓦 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与黑石基础设施成立合资企业 持股51% 计划建设天然气联合循环电厂服务数据中心 [20][21] - 合资企业将签订长期能源服务协议(ESA) 采用类似监管的风险结构 [20][50] - 支持宾夕法尼亚州众议院1272号和参议院897号法案 允许公用事业公司建设发电设施 [22] - 预计宾夕法尼亚服务区未来5-7年需要7 5吉瓦新发电能力 投资需求170-190亿美元 [23] - 采用人工智能技术提升业务效率 推动"未来公用事业"战略 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心战略包括快速并网和支持新发电建设两个组成部分 [16] - 宾夕法尼亚电网已投资130亿美元 计划再投70亿美元 可快速连接数据中心 [18] - 预计传输资本投资需增加7 5-12 5亿美元 目前计划仅包含4亿美元 [19] - 肯塔基Mill Creek II燃煤电厂寿命从2027年延长至2031年 [10] - 预计2026-2027年冬季向罗德岛客户提供1 55亿美元账单抵扣 [14] 其他重要信息 - 肯塔基提交3 91亿美元电力和天然气收入增加申请 五年未调整基础费率 [12] - 罗德岛达成1 55亿美元收购会计调整结算 [14] - 计划年底提交宾夕法尼亚费率申请 十年来首次 [14] - 肯塔基CPCN协议支持建设两个645兆瓦天然气机组和SCR环保装置 [8] - 暂停Cane Run电池存储项目申请 保留未来重新申请权利 [10] 问答环节所有的提问和回答 关于宾夕法尼亚170-190亿美元资本需求 - 需求估算基于服务区14 5吉瓦数据中心负荷 将使区域从发电过剩转为短缺7 5吉瓦 [46] - 解决方案可能来自合资企业 现有IPP或PPL Electric Utilities 各承担部分 [47] - PPL Electric将限于服务自身负荷需求 合资企业可更广泛服务全州需求 [47] 关于合资企业风险结构 - 采用长期合约结构 与高信用等级对手方合作 维持公司整体信用指标 [50][52] - 合资企业融资结构可能更接近公用事业资本结构 黑石可在合资企业层面增加杠杆 [68] - 目标回报略高于监管回报 反映略高风险 [68] 关于股权融资 - 已通过ATM发行3 5亿美元股票 接近全年4-5亿美元需求 [54] - 将继续评估最有效资本成本方案 [54] 关于PJM容量市场 - 近期拍卖导致客户账单增加约20美元/月 但无新发电建设 [61] - 竞争市场难以激励新发电建设 因会降低现有资产价值 [63] - PJM队列中宾夕法尼亚仅有1 2吉瓦可调度发电 [65] 关于合资企业时间表 - 涡轮机预订需重大押金 目前未做重大财务承诺 [74] - 正与超大规模企业积极谈判 时间取决于多方因素 [75] 关于肯塔基发电需求 - Mill Creek II 300兆瓦机组延期基本抵消400兆瓦电池存储 [78] - 700兆瓦新增负荷可能需要重新申请CPCN [79] - 8 5吉瓦潜在需求可能很快需要更多发电资源 [79] 关于工业销售疲软 - 宾夕法尼亚下降主要来自单一钢铁客户 [84] - 肯塔基下降主要来自小型工业客户 5月天气较凉可能影响 [85] 关于资本计划调整 - 数据中心相关传输投资中值可覆盖肯塔基CPCN调整 [86] - 在宾夕法尼亚和肯塔基均看到输配电投资机会 [86] 关于费率申请时机 - 各辖区多年未调整费率 宾夕法尼亚上次在2016年 罗德岛在2018年 [89] - 预计未来将恢复更正常费率申请节奏 [91] 关于发电成本 - 当前肯塔基项目建设成本约2200美元/千瓦 其他报价达2500美元 [94] - 现有厂址建设具有规模效益 比绿地项目成本更低 [96] 关于存储项目 - 同意延期Mill Creek II换取暂缓电池存储项目 [99] - 视负荷增长情况可能重新申请存储项目 [100]