Key Takeaways PPL reported Q2 earnings of 32 cents per share, missing estimates and down from 38 cents a year ago.Despite the earnings miss, PPL stock rose 7.7% in a month, outperforming its industry. PPL plans $20B in investments through 2028 to meet rising demand and improve grid reliability.PPL Corporation’s (PPL) shares have risen 1.3% since its second-quarter 2025 earnings release on July 31. Earnings of 32 cents per share missed the Zacks Consensus Estimate of 37 cents by 13.5%. In the year-ago quarte ...

财务表现 - 2025年第二季度营收达20.3亿美元，同比增长7.7%，超出Zacks共识预期1.98亿美元的2.15% [1] - 每股收益(EPS)为0.32美元，低于去年同期的0.38美元，且较分析师共识预期0.37美元低13.51% [1] - 公司股价过去一个月上涨5.6%，同期标普500指数涨幅为2.3% [3] 区域业务细分 - 宾夕法尼亚州监管业务收入6.93亿美元，低于分析师平均预期7.095亿美元，但较去年同期增长3% [4] - 罗德岛州监管业务收入4.94亿美元，显著高于分析师平均预期4.3156亿美元，同比大幅增长27% [4] - 肯塔基州监管业务收入8.37亿美元，略低于分析师平均预期8.4364亿美元，同比增长2.2% [4] 市场预期与评级 - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示其短期表现可能与整体市场持平 [3] - 投资者关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比，以决定投资策略 [2] - 关键业务指标对准确评估公司财务健康状况至关重要 [2]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from _________ to ___________ Commission File Number Registrant; State of Incorporation; Address and Telephone Number IRS Employer Identification No. | 1-114 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.25美元 调整特殊项目后持续经营每股收益为0.32美元 [4] - 预计2025年持续经营每股收益至少达到1.81美元的中位数 主要得益于资本投资回报率提高和运营维护成本降低 [5] - 2025年计划完成40亿美元基础设施改进 预计2025-2028年基础设施投资达200亿美元 年均费率基础增长9.8% [5] - 预计2025年相比2021年基线实现累计年度运营维护节省1.5亿美元 [5] - 第二季度持续经营每股收益同比下降0.06美元 主要由于运营成本时间差异和2024年第二季度有利天气影响 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基业务板块业绩与2024年同期持平 销量下降被多个因素抵消 [36] - 宾夕法尼亚监管业务板块每股收益同比下降0.02美元 主要由于运营成本增加和输电收入调整时间差异 [36] - 罗德岛业务板块每股收益同比下降0.03美元 资本投资带来的配电收入增长被运营成本时间差异抵消 [36] - 公司及其他业务每股收益同比下降0.01美元 主要由于利息支出增加 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 肯塔基州经济开发潜力达8.5吉瓦 包括5.7吉瓦数据中心负荷和2.8吉瓦制造业等其他负荷 [30] - 宾夕法尼亚州数据中心项目处于后期开发阶段达14.5吉瓦 其中5吉瓦已公开宣布 [17] - 预计宾夕法尼亚服务区域未来5-7年需要新增7.5吉瓦发电能力 对应170-190亿美元投资需求 [21] - 肯塔基州2020-2024年宣布新投资达360亿美元 近一半位于公司服务区域 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是为数据中心提供服务 包括快速并网和支持新发电项目建设 [15] - 与黑石基础设施成立合资企业 计划签订长期能源服务协议建设新发电能力 [19] - 合资企业股权结构为公司51% 黑石49% 不涉及公司现有受监管子公司 [20] - 支持宾夕法尼亚州立法允许受监管公用事业公司建设发电能力解决资源充足性问题 [21] - 在肯塔基州提交391亿美元费率增加申请 支持系统安全性和可靠性投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计至少到2028年实现6%-8%的每股收益和股息年增长率 [6] - 维持16%-18%的FFO/债务比率和低于25%的控股公司/总债务比率 [7] - 数据中心需求快速增长 需要前所未有的响应和市场参与者共同解决 [18] - 合资企业将创造股东价值同时保护宾夕法尼亚客户免受价格上涨影响 [29] - 预计回归更正常的费率案例节奏 利用AI和未来公用事业战略提高效率 [89] 其他重要信息 - 肯塔基州发电建设CPCN程序达成建设性协议 支持建设两座645兆瓦天然气联合循环机组 [8] - 罗德岛达成1.55亿美元账单信用结算 将在2026-2027年冬季实施 [12] - 预计2025年底提交宾夕法尼亚州费率案例 为十年来首次 [13] - 宾夕法尼亚州宣布超过900亿美元项目承诺 包括数据中心扩展 [16] - 预计需要7.5-12.5亿美元输电投资满足数据中心需求 目前计划仅包含4亿美元 [18] 问答环节所有的提问和回答 关于宾夕法尼亚州170-190亿美元资本需求 - 该估算是基于服务区域14.5吉瓦数据中心负荷全部实现 将导致7.5吉瓦发电短缺 [43] - 解决方案可能来自合资企业 现有独立发电商和可能获准的PPL电力公司 [44] - 全州范围需求可能达12吉瓦或更高 基于PJM队列数据 [45] - 合资企业活动将保持适当业务组合比例 不显著改变公司风险状况 [46] 关于合资企业风险结构 - 合资企业采用受监管类似风险模式 签订长期合同与信用良好对手方 [48] - 协议条款将支持维持公司信用指标 具体结构取决于与评级机构讨论 [49] 关于股权需求 - 2025年上半年通过ATM发行3.5亿美元股票 全年指导为4-5亿美元 [50] - 将继续评估选择以实现最有效资本成本 [51] 关于PJM容量拍卖 - 近期拍卖导致客户账单增加约20美元/月 但无新发电能力建设 [58] - 竞争性市场难以满足发电需求 因新建会降低现有资产价值 [59] - PJM队列中宾夕法尼亚州仅1.2吉瓦可调度发电 主要为天然气和核能 [61] 关于合资企业财务结构 - 资本结构取决于与超大规模企业签订的ESA条款 [63] - 预计回报略高于受监管回报 反映略高风险 [64] 关于合资企业时间表 - 涡轮机预订需要重大存款 目前未做出重大财务承诺 [70] - 正积极与超大规模企业谈判 时间表部分取决于对方决策 [71] 关于肯塔基州发电需求 - 最新预测显示比六个月前增加700兆瓦需求 [75] - 若持续增长 可能需要重新提交CPCN申请至少400兆瓦电池存储 [75] 关于工业销售疲软 - 宾夕法尼亚州主要受单一钢铁客户影响 肯塔基州受小型工业客户影响 [82] - 2025年5月天气较凉可能影响部分客户制冷需求 [83] 关于肯塔基州CPCN资本计划 - 数据中心相关输电投资中值可覆盖500亿美元资本需求 [84] 关于费率案例时间 - 各辖区多年未提交费率案例 宾夕法尼亚上次为2016年 [87] - 预计未来将回归更正常费率案例节奏 [89] 关于新建发电成本 - 当前肯塔基州建设成本约2200美元/千瓦 其他报价达2500美元或更高 [94] - 现有场地建设比绿地项目更具成本效益 [95] 关于2025年指引 - 维持至少达到1.81美元中位数的指引 长期指引为6-8% [96] 关于电池存储项目 - 同意延长Mill Creek II运营替代电池存储建设 [97] - 视负荷增长情况可能重新申请电池项目 [98]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0 25美元 调整特殊项目后持续经营每股收益为0 32美元 同比下降0 06美元 [5][35] - 2025年全年持续经营每股收益指引维持1 81美元 预计将达到至少中位数 [6][36] - 预计2025年完成40亿美元基础设施投资 2025-2028年累计投资200亿美元 年均资本基础增长9 8% [6] - 预计2025年实现1 5亿美元累计年度O&M节约 较2021年基准 [6] - 信用指标维持FFO/债务比率16%-18% 控股公司债务占比低于25% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基业务板块业绩同比持平 销量下降被其他因素抵消 [38] - 宾夕法尼亚监管业务同比下降0 02美元 主要因运营成本增加和传输收入调整时机 [38] - 罗德岛业务同比下降0 03美元 资本投资带来的分销收入增长被运营成本时机抵消 [38] - 公司及其他业务同比下降0 01美元 主要因利息支出增加 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 宾夕法尼亚服务区域数据中心项目达14 5吉瓦 其中5吉瓦已公开宣布 [18] - 肯塔基经济开发负荷潜力达8 5吉瓦 包括5 7吉瓦数据中心负荷和2 8吉瓦制造业负荷 [31] - POWERHOUSE数据中心项目从400兆瓦扩容至525兆瓦 [32] - 肯塔基最新需求预测较六个月前增加700兆瓦 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与黑石基础设施成立合资企业 持股51% 计划建设天然气联合循环电厂服务数据中心 [20][21] - 合资企业将签订长期能源服务协议(ESA) 采用类似监管的风险结构 [20][50] - 支持宾夕法尼亚州众议院1272号和参议院897号法案 允许公用事业公司建设发电设施 [22] - 预计宾夕法尼亚服务区未来5-7年需要7 5吉瓦新发电能力 投资需求170-190亿美元 [23] - 采用人工智能技术提升业务效率 推动"未来公用事业"战略 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心战略包括快速并网和支持新发电建设两个组成部分 [16] - 宾夕法尼亚电网已投资130亿美元 计划再投70亿美元 可快速连接数据中心 [18] - 预计传输资本投资需增加7 5-12 5亿美元 目前计划仅包含4亿美元 [19] - 肯塔基Mill Creek II燃煤电厂寿命从2027年延长至2031年 [10] - 预计2026-2027年冬季向罗德岛客户提供1 55亿美元账单抵扣 [14] 其他重要信息 - 肯塔基提交3 91亿美元电力和天然气收入增加申请 五年未调整基础费率 [12] - 罗德岛达成1 55亿美元收购会计调整结算 [14] - 计划年底提交宾夕法尼亚费率申请 十年来首次 [14] - 肯塔基CPCN协议支持建设两个645兆瓦天然气机组和SCR环保装置 [8] - 暂停Cane Run电池存储项目申请 保留未来重新申请权利 [10] 问答环节所有的提问和回答 关于宾夕法尼亚170-190亿美元资本需求 - 需求估算基于服务区14 5吉瓦数据中心负荷 将使区域从发电过剩转为短缺7 5吉瓦 [46] - 解决方案可能来自合资企业 现有IPP或PPL Electric Utilities 各承担部分 [47] - PPL Electric将限于服务自身负荷需求 合资企业可更广泛服务全州需求 [47] 关于合资企业风险结构 - 采用长期合约结构 与高信用等级对手方合作 维持公司整体信用指标 [50][52] - 合资企业融资结构可能更接近公用事业资本结构 黑石可在合资企业层面增加杠杆 [68] - 目标回报略高于监管回报 反映略高风险 [68] 关于股权融资 - 已通过ATM发行3 5亿美元股票 接近全年4-5亿美元需求 [54] - 将继续评估最有效资本成本方案 [54] 关于PJM容量市场 - 近期拍卖导致客户账单增加约20美元/月 但无新发电建设 [61] - 竞争市场难以激励新发电建设 因会降低现有资产价值 [63] - PJM队列中宾夕法尼亚仅有1 2吉瓦可调度发电 [65] 关于合资企业时间表 - 涡轮机预订需重大押金 目前未做重大财务承诺 [74] - 正与超大规模企业积极谈判 时间取决于多方因素 [75] 关于肯塔基发电需求 - Mill Creek II 300兆瓦机组延期基本抵消400兆瓦电池存储 [78] - 700兆瓦新增负荷可能需要重新申请CPCN [79] - 8 5吉瓦潜在需求可能很快需要更多发电资源 [79] 关于工业销售疲软 - 宾夕法尼亚下降主要来自单一钢铁客户 [84] - 肯塔基下降主要来自小型工业客户 5月天气较凉可能影响 [85] 关于资本计划调整 - 数据中心相关传输投资中值可覆盖肯塔基CPCN调整 [86] - 在宾夕法尼亚和肯塔基均看到输配电投资机会 [86] 关于费率申请时机 - 各辖区多年未调整费率 宾夕法尼亚上次在2016年 罗德岛在2018年 [89] - 预计未来将恢复更正常费率申请节奏 [91] 关于发电成本 - 当前肯塔基项目建设成本约2200美元/千瓦 其他报价达2500美元 [94] - 现有厂址建设具有规模效益 比绿地项目成本更低 [96] 关于存储项目 - 同意延期Mill Creek II换取暂缓电池存储项目 [99] - 视负荷增长情况可能重新申请存储项目 [100]

核心财务表现 - 第二季度运营每股收益(EPS)为32美分 低于Zacks共识预期37美分135% 同比去年38美分下降 [1] - GAAP基础EPS为25美分 同比去年26美分略降 [1] - 总营收203亿美元 超越共识预期198亿美元215% 同比去年188亿美元增长77% [2] - 营业利润406亿美元 同比去年390亿美元增长41% [3] 运营数据 - 电力销售量15737吉瓦时 同比下滑09% [3] - 总运营支出162亿美元 同比去年149亿美元增长87% 主要因燃料和能源采购成本上升 [3] - 利息支出199亿美元 同比去年182亿美元增长93% [4] 分业务表现 - 宾夕法尼亚监管业务：调整后EPS 19美分 同比21美分下降95% [5] - 肯塔基监管业务：调整后EPS 18美分 同比持平 [5] - 罗德岛监管业务：调整后EPS 1美分 同比4美分骤降75% 主因输配电收入减少 [5] - 企业及其他业务：每股亏损6美分 同比亏损5美分扩大 [5] 财务状况 - 现金及等价物294亿美元 较2024年底306亿美元减少 [6] - 长期债务1529亿美元 较2024年底1595亿美元下降 [6] - 2025年前六个月经营活动净现金流112亿美元 同比105亿美元增长 [6] 未来展望 - 重申2025年EPS指引区间175-187美元 高于Zacks共识预期182美元 [9] - 维持2025-2028年6-8%的年收益增长率目标 [9] - 计划2025-2028年基础设施投资200亿美元 [9] - 预计2025年运营维护成本节约至少15亿美元 [9] 同业动态 - NRG能源将于8月6日公布季报 预期EPS 118美元 同比下滑203% 长期收益增长率154% [11] - Pinnacle West Capital预计8月6日发布季报 预期EPS 158美元 同比降102% 长期增长率212% [12] - Alliant能源计划8月7日披露业绩 预期EPS 62美分 同比增88% 长期增长率659% [13]

业绩总结 - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.25美元，持续收益为0.32美元，同比下降0.06美元[6][28] - 2025年上半年每股收益为0.92美元，同比增长[75] - 2025年第二季度的报告收益为1.83亿美元，较2024年同期的1.90亿美元下降约3.7%[121] - 2025年上半年，PPL的报告收益为5.97亿美元，较2024年上半年的4.97亿美元增长约20.2%[121] - 2025年第二季度的持续运营收益为2.40亿美元，较2024年同期的2.82亿美元下降约15%[124] - 2025年上半年，PPL的持续运营收益为6.84亿美元，较2024年上半年的6.84亿美元持平[124] - 2025年第二季度每股稀释收益为0.25美元，较2024年同期的0.26美元下降约3.8%[124] - 2025年上半年每股稀释收益为0.80美元，较2024年上半年的0.67美元增长约19.4%[124] 用户数据与市场表现 - 2025年持续每股收益预测范围为1.75至1.87美元，预计至少达到1.81美元的中点[7][10] - 预计2025年将实现6%至8%的年均每股收益增长，及6%至8%的年均股息增长，直至2028年[10][38] - 预计2025年将实现16%至18%的资金流量/现金流对债务比率[10][40] 资本投资与未来展望 - 预计2025年完成约43亿美元的资本投资，并实现至少1.5亿美元的累计运营和维护成本节省[10] - 预计到2028年，资本投资需求总额为200亿美元，年均资产基础增长率为9.8%[10] - 2025年至2028年，公司计划投资200亿美元用于安全、可靠和可负担的能源交付[56] - 预计在未来的资本计划中，约60%的资本支出将实现即时回收[46] - 预计到2028年，年末资产基数年复合增长率为9.8%，较之前计划的6.3%有所提升[61][65] 负面信息与风险因素 - 2025年第二季度的特殊项目影响为每股收益减少0.07美元，主要与IT转型成本和RIE整合相关[27] - 2025年第二季度，PPL的特殊项目费用总计为5700万美元，主要包括收购整合和IT转型相关费用[121] - PPL公司面临多种风险因素，包括天气条件、战略收购和市场需求等，这些因素可能导致实际结果与前瞻性声明存在显著差异[129] - 公司的盈利能力和流动性受到资本市场和经济条件的影响，包括利率和通货膨胀[129] 资本结构与融资计划 - 预计2025年将发行约3.5亿美元的股权，利用前瞻性销售合同特征[30] - PPL公司的2025年总债务到期为166.74亿美元，其中551百万美元将在2025年到期，904百万美元将在2026年到期[84] - PPL公司计划通过股权融资和其他类似股权的融资结构来支持未来的资本支出，预计到2028年总股本需求为25亿美元[66] - PPL Capital Funding的信用额度为15亿美元，截至2025年6月30日，已发行的商业票据为4.7亿美元[88] 监管与市场扩张 - 2025年，宾夕法尼亚州的电力分配资本支出预计为6.725亿美元[79] - 预计到2028年，电力分配资产基数将达到65亿美元，电力传输资产基数将达到76亿美元[80] - 2025年，电力传输投资约为60亿美元，电力分配投资超过80亿美元，以提高服务质量和应对气候变化[59] - LG&E和KU的总收入要求增加391百万美元，其中KU电力部分要求增加226百万美元（11.5%）[110]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.32美元，低于Zacks共识预期的0.37美元，同比去年0.38美元下降[1] - 季度营收为20.3亿美元，超出共识预期2.15%，同比去年18.8亿美元增长[2] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期，三次超出营收预期[2] 市场反应与股价走势 - 本季度业绩意外为-13.51%，而上一季度业绩意外为+13.21%[1] - 年初至今股价上涨11%，跑赢标普500指数8.2%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场同步[6] 未来业绩展望 - 下一季度共识预期为每股收益0.47美元，营收21.8亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益1.82美元，营收86.4亿美元[7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势[3] 行业比较 - 电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前34%[8] - 同业公司Evergy Inc预计季度每股收益0.77美元（同比-14.4%），营收14.7亿美元（同比+1.2%）[9][10] - Evergy Inc的每股收益预期在过去30天内被上调5.7%[9]

Exhibit 99.1 news release www.pplnewsroom.com Contacts: For news media: Ryan Hill, 610-774-4033 For financial analysts: Andy Ludwig, 610-774-3389 PPL Corporation reports second-quarter 2025 earnings ALLENTOWN, Pa. (July 31, 2025) - PPL Corporation (NYSE: PPL) today announced second-quarter 2025 reported earnings (GAAP) of $183 million, or $0.25 per share, compared with second-quarter 2024 reported earnings of $190 million, or $0.26 per share. PPL reported earnings of $597 million, or $0.80 per share, for th ...

核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP每股收益0.25美元，同比下降4%，上半年GAAP每股收益0.80美元，同比增长19% [1] - 2025年第二季度非GAAP每股收益0.32美元，同比下降16%，上半年非GAAP每股收益0.92美元，与2024年持平 [2][3] - 公司重申2025年全年非GAAP每股收益指引区间1.75-1.87美元，预计至少达到中点1.81美元 [4][23] 业务战略与展望 - 公司持续推进"未来公用事业"战略，增强电网可靠性和韧性，推进清洁能源转型 [4] - 预计2025年下半年盈利将强劲增长，受资本投资回报率提高和运营维护费用同比下降推动 [4] - 重申2025-2028年每股收益和股息年增长率6%-8%的目标，预计每股收益增长将处于目标区间上半部分 [4][8] 分业务表现 - 肯塔基业务：第二季度非GAAP每股收益0.18美元与去年持平，上半年增长0.04美元至0.48美元 [7][9][14] - 宾夕法尼亚业务：第二季度非GAAP每股收益0.19美元同比下降0.02美元，上半年增长0.02美元至0.44美元 [7][9][17] - 罗德岛业务：第二季度非GAAP每股收益0.01美元同比下降0.03美元，上半年下降0.03美元至0.11美元 [7][9][19] 特别项目影响 - 2025年第二季度特殊项目税后费用5700万美元(0.07美元/股)，主要来自IT转型和罗德岛能源收购相关费用 [10] - 2025年上半年特殊项目税后费用8700万美元(0.12美元/股)，同样主要来自IT转型和收购相关费用 [11] - 2024年同期特殊项目费用分别为9200万美元(0.12美元/股)和1.87亿美元(0.25美元/股) [10][11] 运营数据 - 宾夕法尼亚业务零售电力交付量第二季度下降1.9%，上半年增长1.9% [33] - 肯塔基业务零售电力交付量第二季度下降1.6%，上半年增长1.6%，批发电力销售大幅增长106% [33] - 公司总电力交付量第二季度下降0.9%，上半年增长3.0% [33]