财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机EBITDA实现高个位数增长 利润率提升110个基点 [5] - 上半年EBITDA实现两位数增长 利润率提升160个基点 EPS增长6.5% 经营活动现金流增长4% [6] - 董事会批准中期股息支付20亿巴西雷亚尔 今年累计已宣布60亿巴西雷亚尔股息 [6] - 第二季度净利润28亿巴西雷亚尔 同比增长15% [26] - 阿根廷业务受比索贬值12%影响 EBITDA显著下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端和超高端品牌实现低双位数增长 在10大市场中的7个实现扩张 [7] - 平衡选择产品组合保持强劲增长势头 增速达20%+ [7] - 核心品牌销量下降低双位数 对行业环境和收入管理决策更敏感 [7] - 无酒精啤酒增长中双位数 Stella Pure Gold销量翻倍 Michelob Ultra增长超60% [15] - 平衡选择品牌占上半年销量2.5% 高于去年同期的1.4% [15] - 数字平台Z Delivery GMV增长7% 平均订单价值增长11% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西啤酒销量下降9% 主要因天气寒冷导致 6月影响最大 [14] - 巴西核心品牌销量下降低双位数 高端品牌增长中双位数 [15] - 阿根廷啤酒销量在七个季度后恢复增长 高端品牌实现双位数增长 [16] - 多米尼加共和国消费环境改善 啤酒获得更多市场份额 [17] - 加拿大销量增长0.8% 无酒精啤酒增长中双位数 品牌增速达20%+ [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：1)引领品类增长 2)数字化和货币化生态系统 3)业务优化 [6][8][13] - 通过SKU优化减少10%产品 提高生产效率和分销中心生产率 [23] - 数字市场GMV增长90% 年化达10亿美元 与雀巢和欧莱雅等建立合作伙伴关系 [9] - 通过成本效率抵消非商品成本通胀 季度节省超百万美元 [13] - 品牌激活活动如FIFA俱乐部世界杯和Holungaho取得积极成果 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年成本加速 但公司已做好准备 [4] - 巴西70%的行业下滑由天气因素解释 30%来自通胀压力 [36] - 7月天气条件已改善 消费者价格差异开始缓解 [42] - 阿根廷市场逐步改善 消费者信心提升 [67] - 对实现全年利润率目标保持信心 [76] 其他重要信息 - 客户NPS达到历史新高 接近70分 [11] - ZE平台80%买家为Z世代和千禧一代 消费频率比品类平均高47% [11][12] - 巴西客户每周互动时间达40分钟 是BIS前的五倍 [10] - 阿根廷采用IFRS准则 汇率影响集中在第二季度 [23] - 有效税率从28.6%降至18.4% 主要因非经常性事件和有利的国别收入组合 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西销量大幅下滑原因及下半年展望 [33][34] - 70%下滑由天气因素解释 6月关键地区温度比去年低2-4度 [36][37] - 剩余30%来自通胀压力 影响必需品价格和可支配收入 [38] - 7月天气已改善 价格差异开始缓解 对下半年保持信心 [42] 问题2: 成本控制措施及未来空间 [34] - 45%商品成本已对冲 剩余55%通过SKU优化等措施控制 [22][23] - 减少10%SKU 提高生产线效率 [23] - 持续优化分销费用和业务布局 [44] 问题3: 阿根廷业务表现及定价策略 [62] - 市场逐步改善 消费者信心提升 [67] - 在超高通胀环境下谨慎保护利润率 平衡成本和消费者承受能力 [68] 问题4: 数字市场加速增长原因 [61] - 第三方业务超越第一方 GMV占比提升 [64] - 巴西80%客户在平台购物 同比增长两位数 [65] - 上半年利润率提升400个基点至15% 巴西达17% [66] 问题5: 核心品牌与高端品牌表现差异 [83][84] - 核心品牌更依赖户外消费场景 受天气影响更大 [80] - 高端品牌更具价格弹性 支持正面的产品组合效应 [87] - 核心品牌仍是品类基石 将保持投资 [90] 问题6: Skol品牌复苏进展 [96][97] - 分销和执行支持改善 市场份额呈现V型复苏 [102][103] - 狂欢节后持续恢复 但尚处早期阶段 [105] 问题7: 品牌权益改善证据 [96] - 品牌力量指标(差异化、显著性和意义性)提升 [100] - 价格差异对份额影响小于历史水平 [101]