财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营利润为21亿加元，调整后资金流约为15亿加元 [20] - 上游业务运营利润约21亿加元，环比下降主要因基准油价下跌和加元走强，但WCS价差收窄2美元/桶部分抵消 [20] - 油砂非燃料运营成本为10.73加元/桶，环比上升因检修活动和产量下降 [20] - 下游业务运营亏损7100万加元，剔除库存持有损失5000万加元和2.39亿加元检修费用后，运营利润为2.2亿加元 [21] - 加拿大炼油业务运营成本为10.63加元/桶，环比下降0.2加元/桶 [21] - 美国炼油业务运营成本为10.52加元/桶，环比下降1.6加元/桶 [21] - 资本支出12亿加元，净债务降至49亿加元，环比减少1.5亿加元 [22] - 通过股息、股票回购和优先股赎回向股东返还8.19亿加元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 季度产量为76.6万桶油当量/日，受Foster Creek和Sunrise检修以及Christina Lake野火影响 [10] - Christina Lake产量为21.8万桶/日，7月平均超过25万桶/日 [11] - Narrows Lake首次产油，预计将降低蒸汽油比并提高产量 [11] - West White Rose项目完成混凝土重力结构和上部模块安装，计划2026年初产油 [12][13] - Foster Creek优化项目新增4台蒸汽发生器，预计增加8万桶/日蒸汽产能 [13] - Rush Lake因套管故障停产，此前产量为1.8万桶/日 [14][15] 下游业务 - 加拿大炼油业务原油加工量创季度新高11.2万桶/日，利用率达104% [16] - 升级装置产能测试达8.7万桶/日，超过操作能力7.85万桶/日 [16] - Lloydminster炼油厂表现优异，加工量达3.3万桶/日，创沥青产量纪录 [17] - 美国炼油业务原油加工量55.3万桶/日，Toledo炼油厂检修提前11天完成 [17][18] - 过去六个季度累计支出约9亿加元检修费用 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲资产（Liwan和印尼）每年产生约10亿加元自由现金流，采用收获战略 [48][49] - 美国PADD II炼油厂全部满负荷运行，预计2026年下半年Lima炼油厂检修 [29][31] - 加拿大政策环境改善，但仍有监管障碍需解决 [94][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 即将结束2023年开始的投资周期，2026年资本支出将大幅减少至约40亿加元 [39] - Lloydminster冷重油业务计划投资1.5-2亿加元，目标产量4万桶/日 [40] - 美国炼油业务计划进一步降低运营成本约2美元/桶 [74] - 通过商业优化（原油选择、产品布局）提升炼油利润率 [71][72] - 保持审慎的并购策略，当前投资组合无缺口 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - TMX管道运营良好，预计阿尔伯塔价差将保持紧张 [83][84] - 全球重油价差取决于OPEC+增产时间和规模，预计美国海湾价差可能扩大至WTI贴水3-5美元 [82][83] - 加拿大政策环境改善但需解决监管障碍，包括油轮禁令、排放上限等 [94][96] 其他重要信息 - 野火导致Christina Lake停产4天，影响约200万桶产量 [79][80] - 第二季度非现金营运资本减少9.23亿加元，主要因商品价格变动和税收返还 [51][52] - West White Rose项目投产后预计年增8亿加元自由现金流（基于WTI 60美元/桶） [61][62] 问答环节所有的提问和回答 美国下游业务 - 所有PADD II炼油厂满负荷运行，主要检修已完成，仅剩2026年Lima检修 [29][31] - Toledo检修发现设备状况良好，预计将提高可靠性 [43][44] Rush Lake事故 - 事故为单井套管故障，已控制现场，正在制定安全重启计划 [33][34] - 出于谨慎移除全年产量指引，其他Lloyd项目不受影响 [33][35] 资本支出和项目 - 2026年资本支出将显著低于2023-2025年，约40亿加元 [39] - Lloyd冷重油业务计划投资1.5-2亿加元 [40] - West White Rose关键路径为上部模块焊接，预计3个月完成 [64] 亚洲资产 - 采用收获战略，重点延长天然气销售合同条款 [49][50] 营运资本 - 第二季度减少主要因商品价格变动和税收返还，未来将尽量最小化波动 [51][53] 政策环境 - 联邦政府态度改善，但需解决监管障碍以吸引投资 [94][96] 炼油利润率驱动因素 - 原油选择、产品布局和成本削减（目标再降2美元/桶）为主要驱动力 [71][74] 重油价差展望 - TMX保持阿尔伯塔价差紧张，全球价差取决于OPEC+增产 [83][84]