财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA增至5.91亿美元，高于上一季度的5.24亿美元，主要得益于运营表现改善、税收优惠及新收购业务的贡献 [18] - 调整后EFO为2.34亿美元，受益于公司借款减少导致的利息支出下降 [18] - 公司通过资产出售和分配实现超过8亿美元收入，并投资3亿美元收购两家市场领先企业 [6] - 回购计划已返还1.6亿美元给股东，本季度回购5600万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 工业板块 - 第二季度调整后EBITDA为3.07亿美元，高于2024年的2.13亿美元，主要得益于税收优惠7100万美元及新收购企业的贡献 [19] - 先进能源存储业务表现强劲，需求增长且先进电池销量增加 [19] - 工程组件制造商在国际和北美终端市场的销量改善 [19] 商业服务板块 - 第二季度调整后EBITDA为2.05亿美元，高于去年的1.82亿美元（含一次性成本3800万美元） [19] - 住宅抵押保险业务受益于新保险保费增加和低赔付率 [19] - 软件和技术服务业务因产品现代化和技术升级投资导致成本增加，预计持续12-18个月 [19] 基础设施服务板块 - 第二季度调整后EBITDA为1.09亿加元，低于去年同期的1.57亿加元，主要因年初出售海上石油服务业务 [20] - 彩票服务业务基本面稳健，但硬件交付减少和头奖金额下降影响业绩 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过二级市场交易出售三家业务的部分权益，获得6.9亿美元基金单位，折价8.6%至NAV，交易对市场价值具有增值效应 [7] - 收购加拿大领先住宅和多户抵押贷款机构First National Financial Corporation，预计股权投资1.45亿美元，计划通过系统升级和运营优化提升回报 [8] - 公司强调其资产交易价格显著低于私有市场价值，且业务具有跨经济周期的强劲现金流能力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济环境因关税、贸易紧张和地缘政治冲突增加不确定性，但美国经济表现稳健，欧洲刺激支出增加，中东和印度市场强劲 [11][12][13] - 公司业务通过定价权应对关税影响，并在需求疲软环境下保持销量和利润率 [14] - Dexco和Modulea等业务通过成本优化和产品结构调整实现利润率提升 [15] - Clarios电池业务尽管全球汽车产量下降，但利润率超过20%，得益于服务水平和运营效率提升 [16] 其他重要信息 - 公司期末拥有约29亿美元流动性，包括已宣布收购和实现的资金 [21] - 计划更新正常程序发行人投标，未来12个月可回购800万股 [22] - 公司债务平均加权期限接近6年，近期完成多项债务再融资，延长到期日并降低利率 [80][81] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Scientific Games业务表现及预期 - 硬件交付减少和合资企业绩效罚款影响EBITDA，但调整后表现持平 [26] - 数字彩票业务增长强劲，近期赢得英国合同，预计未来12个月合同逐步贡献收益 [27][28][29] 问题2: Brand Safeway业务转型进展 - 北美工业市场复苏但商业市场疲软，业务正转向高增长市场，预计明年谨慎乐观 [31][32] 问题3: AI在业务中的应用案例 - Clarios通过AI优化订单履行和服务绩效，节省数百万美元并提升效率 [37] - EverRise使用AI自动化招聘和培训，降低40%招聘成本并加速流程 [38] - CDK推出AI虚拟助手AIVA，提升客户互动和销售转化率 [39] - Nielsen通过AI减少视频广告分析人工成本，预计年节省1000万美元 [40][41] 问题4: 美国税收政策影响 - 加速折旧政策利好工业业务，研发抵扣恢复帮助CDK，利息抵扣上限提高对整体业务有利 [44] - 45X税收优惠申请仍在处理中，预计最终获批 [45][46] 问题5: 资本分配及股票回购 - 公司持续回购BBU和BBUC股票，两者经济价值相同，价差因市场流动性差异 [48][49][50] - 2025年目标回购2.5亿美元，已完成1.6亿美元，计划更新回购授权 [73][74] 问题6: 二级市场交易细节 - 出售三家业务权益基于独立估值和基金需求，折价8.6%对BBU具有增值效应 [54][55] - 二级市场平均折价约10%，此次交易符合市场惯例 [58][59] 问题7: 业务服务板块增长驱动 - 建筑业务完成问题项目后业绩正常化，抵消去年成本超支影响 [67][68] 问题8: 债务管理及再融资 - 无重大债务到期，近期完成Modular和Clarios债务再融资，延长期限并降低利率 [79][80][81]