萤石网络2025年上半年电话会议纪要分析 公司概况 - 公司名称：萤石网络[1] - 报告期：2025年上半年[2] - 营业总收入：28.27亿元，同比增长9.45%[2][3] - 归属于上市公司股东的净利润：3.02亿元，同比增长7.38%[2][3] - 扣非净利润：2.98亿元，同比增长7.69%[3] 业务板块表现 智能家居产品 - 收入：22.56亿元，占比80.3%，同比增长8.9%[2][5] - 毛利率：36.8%，提升1.3个百分点[2][5] - 智能家居摄像机： - 收入15.48亿元，同比增长7.2%(剔除运营商影响增速约12%)[5] - 占比55.1%，毛利率39.1%[5] - 4G联网及电池供电产品增长显著[4][20] - 子品牌布局： - 金角豆针对年轻人群[4][18] - 艾可图针对户外运动人群[4][18][19] 智能入户业务 - 收入：4.36亿元，同比增长33%，占比提升至15.5%[2][6] - 毛利率：46.3%，提升5.1个百分点[2][6] - 核心产品： - Y5,000系列AI智能锁(升级自Y3,000系列)[10][12] - 国内人脸视频锁市场领先[12] - 海外别墅门铃/对讲/猫眼市占率50-60%[12] - 预计全年将成为第二现金流业务[10] 物联网云平台 - 收入：5.55亿元，同比增长12.2%，占比19.7%[2][8] - 合约金额口径增速约25%(剔除终身套包递延影响)[8] - ERPC云服务月活跃用户快速增长[8] 智能服务机器人 - 收入：5,993万元，同比增长9.4%[7] - C端受产品线调整影响[7] - B端商用清洁机器人获视觉技术认可[7][23] - 预研其他服务机器人品类[7] 市场表现 区域分布 - 境内收入：17.63亿元，同比增长1.63%，占比62%[9] - 境外收入：10.64亿元，同比增长25.42%，占比38%[2][9] - 覆盖全球十大区域(除北美)[14] - 本地化策略推动多品类发展[9][14] 渠道表现 - 全球自营电商占比提升至24.7%(+4pct)[4][9] - 境内主流产品电商出货占比超50%(+10pct)[4][9] - 跨境电商增速显著[17] 财务与投入 - 研发费用：4.23亿元，占比14.95%(-1.4pct)[9] - 销售费用：4.44亿元，同比增长19.18%，占比15.71%(+1.28pct)[4][9] - 电商ROI持续改善[10] 战略与展望 产品战略 - 智能锁：海外公寓市场布局[11][12] - 清洁品类：聚焦视觉类差异化产品[15] - 穿戴设备：艾可图品牌海外推广[16] - AI技术应用： - 自研蓝海大模型(轻量化/专用数据)[24] - AI智能体形象系统(如启明AI人脸视频锁)[25] - L0-L4技术层级划分[28] 市场战略 - 海外多品类布局[14][15] - 电商渠道优化[10][17] - 增值服务拓展： - AI云智城/养老服务[30] - 云之手零售解决方案[30] 挑战与应对 - 智能服务机器人： - C端市场竞争激烈[31] - B端需市场教育[23][31] - 智能入户增速放缓： - 高基数效应[21] - 功能替代影响[21] - 国补政策影响减弱[22]