海康威视 2025年上半年电话会议纪要关键要点 1 公司概况与财务表现 - 2025年上半年营收418.18亿元（同比+1.48%），净利润56.57亿元（同比+11.71%）[2][4] - 经营策略调整：从“收入导向”转向“利润导向”，应收款项下降33.76亿元，经营活动现金流净流入53.43亿元（占归母净利润94%）[2][4] - 综合毛利率45.19%（同比+0.35pct），主业毛利率48.52%（同比+2.19pct），创新业务毛利率较低拖累整体水平[6][15] 2 分市场表现 国内市场 - 主业营收178.21亿元（同比-8.33%），占比43%[5] - SMBG业务：营收40.67亿元（同比-29.75%），去库存接近尾声，预计下半年环比显著增长，利润同比转正[5] - PBG业务：营收55.73亿元（同比-2.11%） - EBG业务：营收74.62亿元（同比-0.36%），智慧商贸、电力等子板块表现较好[9] 海外市场 - 主业营收122.3亿元（同比+6.9%），占比29%；叠加创新业务后海外收入占比达36.89%[5][20] - 高增长区域：中东非洲（阿联酋、沙特）、东南亚（印尼）、拉美（巴西、秘鲁）[20][23] - 驱动因素：高性价比产品、非视频类产品（门禁、报警系统）及泛IT类产品（网络设备）拓展[20] 3 创新业务进展 - 营收117.66亿元（同比+13.92%），占比28%[6] - 高增长领域：海康机器人（工业自动化）、汽车电子（乘用车摄像头、毫米波雷达）、受益于3C、新能源车及锂电池需求[6][28] - 挑战：毛利率下滑3.7%（市场竞争加剧、研发投入增加）[14] 4 AI大模型战略 - 技术应用：推出数百款大模型产品，覆盖工业制造、电力、城市治理等领域，提升多维感知能力（如机场安检A3认证）[10][13][29] - 推广策略： - 通过先锋用户反馈迭代产品，打造样板项目（如桐庐工厂展示机器人应用）[32] - 展厅营销（2025年翻新三期展厅，2026年开放六期展厅）[33] - 长期规划：结合AI与多维感知技术，推动产业数字化生态（“先挖井，再撒网，再建生态”）[12] 5 未来展望与战略重点 - 业绩预期：全年归母净利润增速>10%，下半年扣非净利润增速高于上半年[7][26] - 核心战略： - 利润优先：严控应收款，优化库存管理（存储业务周期性波动应对）[15][35] - 研发投入：聚焦AI大模型、汽车电子等高潜力领域，产品线分类管理（成熟/培育/孵化类）[36][40] - 海外扩张：倾斜资源至中东、东南亚等友好市场，提升运营效率（欧洲仓库智能化改造）[31] 6 风险与挑战 - 宏观经济：国内固定资产投资增速2.8%，部分行业（如公安、教育教学）需求低迷[9][18] - 海外风险：加拿大业务纠纷、欧美市场不确定性[21][23] - 创新业务：汽车电子高增长但毛利率低（<30%），存储业务周期性波动[15][28] 7 其他关键信息 - 人才策略：体系化效率优先，通过文化、跟投制度留住人才[42] - 行业周期：安防行业经历四年下跌周期，触底在即；创新业务（如机器人）未来3-5年或贡献几十亿利润[39] --- 注：以上要点基于电话会议原文提取，数据与观点均引用自文档编号（如[2][5]），未作主观推断。