Meta Platforms Inc (META) Q2 '25 财报关键要点 1 公司概况与行业 - 公司：Meta Platforms Inc (META) - 行业：数字广告、社交媒体、混合现实（Reality Labs）[1][2] 2 财务表现 - Q2 '25 收入： - 总收入 47.52 亿美元（同比+22% YoY），超出预期（GSe 45.04 亿美元，FactSet 44.77 亿美元）[2] - 广告收入 46.56 亿美元（同比+21% YoY，汇率调整后+22%），主要由广告展示量（+11% YoY）和定价（+9% YoY）驱动[1][2] - Reality Labs 收入 3.7 亿美元（同比+5% YoY）[2] - 运营利润： - 总 GAAP 运营利润 20.44 亿美元（利润率 43%），Family of Apps 运营利润 24.97 亿美元（利润率 53%），Reality Labs 亏损 4.53 亿美元[2] - 每股收益（EPS）：7.14 美元（GSe 6.06 美元，Street 5.87 美元）[2] 3 未来指引 - Q3 '25 收入预期：47.5-50.5 亿美元（高于 GSe 46.7 亿美元，包含约 100bps 汇率利好）[1][3] - 2025 年总 GAAP 支出：114-118 亿美元（此前指引 113-118 亿美元）[5] - 2025 年资本支出（Capex）：66-72 亿美元（此前指引 64-72 亿美元）[5] - 2026 年预期： - 总 GAAP 支出增速将快于 2025 年（2025 年增速 20-24% YoY），主要因员工成本增长和折旧[1] - Capex 预计以类似 2025 年中值的美元增速增长[1] 4 战略与投资重点 - AI 计划：公司近期战略投资聚焦 AI 相关举措[1] - 数字广告宏观环境：关注行业整体趋势及 Reels、Advantage+ 等增长叙事[1] - 短视频与混合现实：监测美国短视频消费变现趋势及混合现实/空间计算领域动态[1] 5 风险因素 - 竞争（用户增长、广告收入争夺）[6] - 长期投资压制利润率[6] - 监管审查及行业实践限制[6] 6 估值与目标价 - 12 个月目标价：775 美元（当前股价 700 美元，潜在涨幅 10.7%）[5][7] - 估值方法：EV/GAAP EBITDA 与修正 DCF 混合模型[5] 7 其他数据 - 日活跃用户（DAP）：3.48 亿[2] - 市场数据： - 市值 1.8 万亿美元，3 个月日均交易量 85 亿美元[7] - 2025E 收入 1886.3 亿美元，2026E 2130.3 亿美元[7] 8 可能被忽略的细节 - 区域广告收入分布： - 美国及加拿大 20.05 亿美元，欧洲 11.37 亿美元，亚洲 9.15 亿美元，其他地区 6.00 亿美元[2] - M&A 评级：3（低概率被收购）[13] （注：部分文档如 [4][8][18][50] 无实质内容，已跳过）