行业与公司概况 - 川润股份主营高端能源装备制造和工业服务，覆盖风电、核电、光伏、算力中心等多元领域[1][5] - 公司通过流体控制技术（市占率超40%）和智能能源装备双轮驱动，构建源网复合能源生态[2][3] - 2025年二季度盈利转正，核心驱动力为风电业务增长（海风市占率80%）及液冷业务突破[38] 核心业务与技术优势 风电领域 - 流体控制设备全球应用超40万台风机，无故障运行时间超12万小时[2][7] - 海风产品单台套价值量比陆风高15%，毛利高3-5个百分点[39] - 与金风科技、明阳智慧能源等龙头长期合作[7] 液冷温控业务 - 技术指标：PUE≤1.05（国内平均1.2），产品体积下降40%[2][22] - 2025年6月投产液氮生产线，年产能1GW，自制化率70%+，45天完成批量交付[21] - 出口北美单排套价值量100-130万元，海外订单占比90%[15][20] 研发与资质 - 制定11项国家/行业标准，拥有260+发明专利，研发投入占比超3.5%[10] - 具备CNAS认证实验室和军工资质，覆盖特种行业需求[11][23] 市场表现与战略规划 订单与增长 - 2025H1订单同比翻倍，海外占比90%（北美大型数据中心为主）[15] - 液冷业务2024年收入仅数千万，2025年目标翻倍增长[26][27] 战略重点 1. 优化成熟业务：提升风电等业务运营效率[40] 2. 创新液冷业务：三年内年产能达10亿元，加速算力需求响应[3][34] 3. 减重资产优化现金流，引入独立董事强化管理[40] 风险与挑战 - 国内AI商业化受芯片供应（如H20阉割版）和下游应用落地速度制约[24][25] - 海外关税政策影响订单确收，部分需绕道发货[28][29] - 国内大厂招标执行缓慢，处于验证阶段[30] 数据补充 - 全球液冷渗透率：2025年新建数据中心超50%采用，北美市场CAGR 12-15%[35] - 国内单排套价值量：2,000-3,000元/千瓦（不含基建）[33] - 海风样机覆盖率：2024年达80%[2]