财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达3亿8270万美元 同比增长3% [7] - 调整后EBITDAre为7360万美元 同比增长7% [7] - 标准化FFO同比激增172%至1860万美元 合每股0.08美元 [7] - 同店SHOP板块NOI同比增长18.5%至3740万美元 [8] - 同店现金基础NOI达7120万美元 同比增长11.2% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 SHOP板块 - 平均月费率同比上涨5.4% 入住率提升160个基点至80.6% [8] - 收入增长6.2% NOI利润率同比改善180个基点至11.2% [8] - 由Five Star管理的115处同店物业NOI利润率达14.1% 同比提升170个基点 [9] - RevPAR增长5.4% 主要受益于年费上调、护理级别定价提升及折扣减少 [9] - 支出增长3.3% 主要来自薪资调整和岗位填补 部分被保险成本下降抵消 [9] 医疗办公与生命科学板块 - 完成10.6万平方英尺新租约与续约 加权平均租金较原租金高11.5% 平均租期7年 [10] - 同店入住率89.9% 较一季度下降10个基点 [10] - 当前租赁管道达69.1万平方英尺 其中24.6万平方英尺为新吸纳面积 [11] 公司战略和发展方向 - 通过资产出售和融资活动推进资产负债表去杠杆化 二季度出售两处无负担资产获1640万美元 七月再售三处获880万美元 [11] - 截至七月处置管道含53处物业 其中28处非核心SHOP社区和21处医疗办公资产 总价2.8亿美元 [12] - 预计2026年起资本支出将显著减少 大幅提升整体组合现金流 [12] - 2025年资本支出指引下调1000万美元至1.4-1.6亿美元区间 [17] 管理层评论 - 对SHOP板块前景保持乐观 看好行业基本面改善和前期资本投入成效 [10] - 认为股价被低估 预计持续改善的SHOP业绩和2026年票据偿付将成为股价催化剂 [13] - 预计净债务与调整后EBITDAre比率将从8.7倍逐步降至6.5-7.5倍目标区间 [20] 问答环节 第二季度一次性项目影响 - Q2 SHOP NOI中包含约100万美元PLGL保险收益 远低于Q1的270万美元保险赔付收入 [25] 资本支出调整细节 - 下调主要来自处置进度跟踪和租户管理改善项目波动 [27] - 预计2026年后SHOP板块经常性资本支出将稳定在3500美元/单位水平 [40] 资产处置进展 - 除已签约2.8亿美元资产外 另有4处价值2000万美元物业处于后期营销阶段 [29] - 预计主要处置活动将在2025年内完成 2026年转向战略性资本回收 [30] 运营指标展望 - 目标年底入住率升至82%以上 预计通过季节性需求改善和处置物业筛选逐步实现 [35] - Five Star管理资产因区位优势和资本投入见效持续领先整体组合表现 [32] 融资计划 - 为应对2026年6.41亿美元零息债券到期 计划通过300-350百万美元新融资补充处置所得 [19] - 新融资可能包含担保债券等混合形式 具体结构将在未来数月明确 [42]