财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长12%至14.6亿美元，调整后EBITDA增长17.2%至3.186亿美元 [12] - 净收入增长由7.2%的出院量增长和4.2%的每出院净收入增长驱动 [12] - 坏账费用下降90个基点至2% [12] - 每全职等效员工(FTE)的薪资和福利(SWB)增长4%，其中薪资增长3.4%，合同劳动力和签约奖金下降15.1% [12][13] - 福利费用每FTE增长18%，主要由于高额医疗索赔频率增加 [13] - 第二季度调整后自由现金流增长30.5%至约1.86亿美元，上半年累计增长31.7%至4.08亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 神经系统疾病和卒中治疗业务增长126.7% [6] - 出院社区率为84.8%，出院至急性护理率为8.5%，出院至SNF率为5.8% [6] - 神经科业务增长12.5%，卒中治疗增长6.7%，脑损伤增长超过12% [72] - 门诊业务量季度环比增长8%，但同比仍下降 [117] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总出院量增长7.2%，其中同店增长4.7% [5] - 私人病房占比从2020年的41%提升至56% [21] - 第二季度入住率为76.6%，同比上升210个基点 [22] - 计划在2025年下半年开设5家新医院，新增190张床位，并在现有医院增加30-50张床位 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 美国人口老龄化推动对住院康复服务的需求增长，65岁以上人口年复合增长率约3% [9] - 公司专注于治疗复杂医疗条件患者，拥有行业领先的临床协议和电子病历系统 [10] - 169家医院中有67家以合资形式运营 [11] - 2026年IRF最终规则包括2.6%的市场篮子更新，预计将带来2.7%的每出院净收入增长 [11] - 计划在未来几年保持较高的资本支出水平，主要用于床位扩张和新医院建设 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年调整后自由现金流为7.5-7.95亿美元 [14] - 提高2025年指引：净营业收入58.8-59.8亿美元，调整后EBITDA 12.2-12.5亿美元，调整后每股收益5.12-5.34美元 [17] - 预计下半年集团医疗费用增长将放缓 [14] - 预计2025年净开业和启动成本在1800-2200万美元之间 [14] 其他重要信息 - 第二季度回购约232,000股普通股，价值2470万美元 [15] - 季度股息提高至每股0.19美元 [15] - 净杠杆率为2倍，季度末拥有约1亿美元无限制现金和9.5亿美元可用信贷额度 [14] - 与Palantir合作使用AI减少行政负担，提高效率 [80][83] - 使用预测分析模型使跌倒风险降低30%，急性护理转移率改善24% [85] 问答环节所有的提问和回答 关于入住率和床位扩张 - 全私人病房设施的入住率稳定在80%以上时，公司会考虑未来床位扩张 [22] - 新产能投入将在下半年对入住率产生下行压力 [23] 关于质量评级 - 支持纳入各种质量测量，但需要行业就测量标准达成一致 [25] - 与Joint Commission合作，重点关注出院社区率、出院至急性护理率等指标 [30] 关于支付方组合 - VA社区护理网络业务增长强劲，占管理式医疗业务的18%，支付率与Medicare CMG相当 [37] 关于下半年EBITDA展望 - 预计下半年将承担大部分开业和启动成本 [41] - 预计下半年每床位收入(EPOB)将从3.34上升至约3.4 [43] 关于劳动力市场 - 第二季度净招聘71人，离职率约为21%，接近疫情前水平 [49] - 临床阶梯计划使护士离职率降低约75% [49] 关于资本配置 - 优先考虑产能扩张，但也将增加股票回购活动 [62] - 目前不考虑核心IRF业务之外的收购 [69] 关于CON州扩张 - 北卡罗来纳州CON将于2027年1月1日到期，公司看好该州市场潜力 [77] 关于福利费用 - 福利费用占总SWB的10.5-11%，高额索赔主要由医疗通胀驱动 [96] - 专科药物支出增长适中，主要受癌症治疗影响 [97] 关于自由现金流 - 预计未来几年资本支出水平相似，EBITDA增长和税收优惠将增强现金流 [101] 关于关税影响 - 目前未观察到建筑成本受到显著影响 [104] 关于转诊伙伴反馈 - 转诊医院和医生认可公司的质量结果 [106] 关于同店增长 - 已连续12个季度同店出院量增长超过4% [111] - 急性护理医院转诊量波动与公司业务相关性低 [113] 关于门诊业务 - 已减少门诊业务规模，保留的业务在社区中表现良好 [117]