财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入和调整后EBITDA均创历史新高 超出预期范围上限 其中净收入达19 4亿美元 同比增长22% 有机增长8% [6][22] - 调整后EBITDA为2 1亿美元 同比增长20% 调整后每股收益0 66美元 高于去年同期的0 62美元 [22][23] - 总毛利率29 3% 同比提升120个基点 主要受益于ADI业务更高利润活动和P&S业务运营效率提升 [23] - 公司上调2025年全年指引 预计净收入74 5-75 5亿美元 调整后EBITDA8 45-8 85亿美元 每股收益2 75-2 87美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 ADI全球分销业务 - 报告净收入同比增长33% 有机增长10% 日均销售额有机增长10% [16] - 电子商务收入有机增长19% 创日均销售额新纪录 对总毛利率有结构性提升 [18] - 独家品牌收入有机增长32% 毛利率同比提升280个基点至22 2% [19][20] - SnapOne整合进展超前 已开始贡献收益 [7][20] 产品与解决方案业务 - 净收入同比增长6% 有机增长5% 连续第九个季度实现毛利率扩张 [11][14] - 毛利率42 9% 同比提升160个基点 主要来自工厂高效运营抵消关税影响 [14] - 零售渠道创纪录增长 主要受Honeywell Home Focus Pro恒温器和First Alert SC5探测器新品推动 [12] - HVAC渠道持平略降 受宏观经济和制冷剂转换影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场受益于USMCA关税豁免 墨西哥生产产品不受影响 [14][26] - 住宅安防市场持续疲软 但商业安防、消防、专业音视频和数据通信产品实现两位数增长 [17][33] - EMEA地区能源设备市场持续改善 推动OEM渠道连续第三个季度增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布计划分拆ADI业务为独立公司 预计将创造长期价值 [28] - 与谷歌合作开发First Alert SC5探测器 替代停产的Nest Protect产品 [12][43] - 加速SnapOne独家品牌产品向ADI全客户群推广 已增加近200个SKU [19][37] - 计划在空气舒适、安防和水务领域推出更多新产品 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍保持谨慎 特别关注美国关税政策变化 [8][26] - 关税缓解措施效果良好 价格传导机制运行正常 [9][35] - 预计P&S业务长期毛利率可达45-50%区间 [56] - 住宅市场持续疲软 但商业市场需求强劲 [33][37] 其他重要信息 - 终止与霍尼韦尔的赔偿协议 预计第三、四季度将节省每季度3500万美元支出 [24][25] - 第二季度运营现金流2亿美元 主要来自强劲销售和回款 [25] - ADI新ERP系统实施从第二季度推迟至第三季度 [26] 问答环节所有的提问和回答 ADI业务表现 - 10%有机增长中约2%来自关税相关价格传导 其余来自商业安防等产品需求 [34][35] - SnapOne业务基本持平 主要受住宅市场疲软影响 但整合进展良好 [37][39] 安防业务动态 - 与谷歌在SC5探测器上紧密合作 希望拓展更多合作机会 [43][44] - 大客户私人标签业务下滑幅度小于预期 正积极维护客户关系 [45][46] 技术平台归属 - SnapOne收购的Control4平台将保留在ADI业务 计划通过新产品增强该平台 [50][51] 毛利率展望 - P&S业务毛利率有望达到45-50% 通过新产品、制造优化和产品组合调整实现 [54][56] 关税应对策略 - 通过提前采购、供应商分担和价格传导等方式有效缓解关税影响 [59][61] 并购战略 - 将继续关注并购机会 重点在专业音视频、数据通信等增长领域 [63][64]