财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长32%至创纪录的77亿美元 自由现金流超过10亿美元 [6] - 非GAAP毛利率为54% 连续第六个季度实现同比增长 主要得益于产品组合优化 但包含8亿美元库存减记后GAAP毛利率降至43% [6][28] - 数据中心业务营收同比增长14%至32亿美元 但受出口管制影响环比下降12% [7][30] - 客户端和游戏业务营收同比大增69%至36亿美元 其中客户端CPU业务创下25亿美元营收纪录 [19][31] - 嵌入式业务营收同比下降4%至8.24亿美元 [23][31] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - EPYC处理器出货量创纪录 实现连续33个季度市场份额增长 云服务商推出100多个新实例 全球EPYC云实例总数达近1200个 [7][8] - 第五代EPYC Turin处理器出货显著增加 同时上代产品需求持续强劲 [7] - 数据中心AI业务受出口限制影响 MI308对华销售归零 正过渡至MI350系列 [10] - MI350系列提前于6月开始量产 性能在关键训练/推理任务上媲美竞品B200/GB200 但成本显著更低 [11][12] - 与沙特Humane达成数十亿美元合作 为40多个主权AI项目提供支持 [12][13] 客户端业务 - Ryzen 9000系列需求强劲 特别是X3D版本 桌面渠道销售创纪录 [19][20] - 商用PC领域OEM采购量同比增长25% 在联想/HP/Dell等厂商取得突破 [20][21] - 移动处理器ASP提升 在高端笔记本市场份额扩大 Ryzen AI 300系列表现突出 [20] 游戏业务 - 半定制业务大幅增长 因游戏机库存正常化且客户为假日季备货 [21] - 与微软达成多年合作 将为下一代Xbox设备提供芯片 与索尼深化"紫水晶计划"合作 [22] - Radeon 9000系列GPU供不应求 新发布的9600 XT主流显卡性能翻倍 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 云服务市场：谷歌/Oracle等推出基于Turin的新实例 性能达上代两倍 [8] - 企业市场：HPE/戴尔/联想等推出28款新Turin平台 赢得科技/汽车/金融等行业大单 [9] - 电信市场：KDDI/Nokia采用EPYC处理器建设5G虚拟化网络 [8][9] - 主权AI市场：在沙特等关键地区开始部署 计划未来几年逐步扩展 [13] 公司战略和发展方向 - AI战略：MI350系列快速上量 MI400系列开发顺利 预计2026年推出性能提升10倍的Helios全机架AI平台 [15][16] - 软件生态：推出ROCm 7软件栈 性能提升3倍 新增企业级AI平台 加强开发者支持 [14][15] - 并购整合：收购ZT Systems增强机架设计能力 出售其制造业务给Sanmina [17][32] - 资本配置：上半年回购12亿美元股票 董事会新增60亿美元回购授权 [33][34] 管理层评论 - 行业环境：AI转型处于早期阶段 将推动所有市场计算需求阶梯式增长 [25] - 中国业务：正等待MI308出口许可证审批 预计获批后需几个季度恢复供应 [47][49] - 财务展望：预计Q3营收87±3亿美元 同比增长28% 数据中心业务将实现两位数增长 [35][36] - 长期目标：AI业务有望达到数百亿美元年营收规模 MI400系列是关键里程碑 [25][91] 问答环节摘要 客户端业务 - Q2业绩未明显透支下半年需求 预计Q3环比个位数增长 但Q4因游戏机季节性将显著下降 [43][76] - 商用PC份额仍低 但通过增加渠道资源正加速渗透 [44][45] 中国业务 - 8亿美元减记主要为在制品库存 获批后需2-3季度完成生产 未计入Q3指引 [101][115] - 恢复供应后将优先满足终端客户需求而非补库存 [49] AI业务 - MI350系列需求超预期 在推理任务上具40%每美元token数优势 [61][62] - 主权AI是增量机会 沙特项目将采用MI350/MI400系列 [53][55] - MI系列毛利率低于公司均值 但通过运营效率持续改善 [57][58] - 开发者云旨在降低使用门槛 短期对收入贡献有限 [65][66] 财务指标 - 服务器CPU和商用PC驱动毛利率提升 抵消AI GPU稀释效应 [87][88] - ZT制造业务出售获30亿美元 资金将用于投资和股东回报 [107][108] - 预计2026年Helios机架将贡献显著收入 主要客户为超大规模和新兴云服务商 [105][106]