财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营业利润为2441亿日元 同比减少2405亿日元 [3][5] - 全年营业利润预测上调2000亿日元至7000亿日元 主要因关税影响重估和汇率假设调整 [3][5] - 汇率假设从1美元兑135日元调整为140日元 [4][6] - 股东应占季度净利润为1900亿日元 同比减少1979亿日元 [5] - 自由现金流(不含金融业务)为2940亿日元 期末净现金余额达29079亿日元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 季度销量5143万台 主要增长来自巴西和越南市场 [7] - 营业利润1890亿日元 同比增长113亿日元 创单季度新高 [10] - 南美销量增长带来410亿日元正向销售影响 定价策略贡献142亿日元利润 [10] - 营业利润率达19_9% 越南和巴西市场盈利能力突出 [50][57] 汽车业务 - 季度销量83_9万台 主要受中国及其他亚洲市场下滑拖累 [7] - 营业亏损296亿日元 北美销量增长带来464亿日元正向销售影响 [10] - 剔除一次性EV费用和关税影响后 营业利润应为2058亿日元 [11] - 中国销量连续17个月下滑 产能利用率降至70万台/年 [59][63] 动力产品业务 - 季度销量82_8万台 欧洲增长抵消北美和亚洲下滑 [7] - 营业亏损200亿日元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：汽车销量强劲 定价策略带来535亿日元利润贡献 [8][11] - 亚洲市场：中国本土品牌竞争加剧 混合动力车型推广受阻 [44][59] - 欧洲市场：汽车销量维持在10万台左右 动力产品表现较好 [46] - 南美市场：摩托车需求旺盛 巴西工厂产能将从130万提升至160万台 [57] 公司战略和发展方向 - 电动车战略：计提1134亿日元一次性损失 包括美国在售EV车型亏损准备金和部分车型开发资产减值 [9][51] - 生产布局：考虑将日本产能转移至加拿大 美国工厂可能从两班制改为三班制 [23][24] - 技术合作：与日产就美国市场供应进行讨论 但未达成具体协议 [59][66] - 中国调整：产能已从124万缩减至70万 正评估与合作伙伴的进一步措施 [61][63] 经营环境与前景评论 - 关税影响：美日关税从25%降至15%带来利好 但墨西哥/加拿大输美整车仍面临25%关税 [17][20] - 汇率风险：全年汇率假设调整为140日元/美元 汇率波动造成861亿日元负面冲击 [5][8] - 行业竞争：中国市场价格战持续 EV车型在智能功能方面落后竞争对手 [64] 其他重要信息 - 股票回购：2024年12月批准的1_1万亿日元回购计划 截至7月31日已完成936_5亿日元 [4] - 全年股息预测：维持每股70日元不变 [6] - 研发投入：全年预计支出1260亿日元 资本开支计划未披露具体金额 [14] 问答环节 关税影响 - 美日关税下调至15%的具体实施时间未定 公司假设9月起生效 [37] - 墨西哥/加拿大输美整车关税通过USMCA条款可部分豁免 实际税负可能低于15% [41][42] - 全年关税总影响从6500亿日元下调至4500亿日元 其中汽车业务占3500亿日元 [75] 电动车业务 - 一季度EV相关损失包括500亿日元开发中止和624亿日元IRA补贴取消 [51][53] - 美国Zero系列EV投产时间可能推迟至下财年 [84] - 正通过OTA升级和与Momenta合作提升智能驾驶功能 [65] 中国市场 - 新能源车渗透率超50% 但公司ES系列EV因定价和功能问题销量不及预期 [61][64] - 剩余产能处置涉及合资伙伴谈判 尚未做出最终决定 [63] 生产调整 - 混合动力核心部件(电机/电池/ECU)本土化是应对关税关键 [25] - 美国工厂通过增加班次而非资本支出来提升产能 [24] 财务预测 - 保守预测源于对南美摩托车市场衰退的担忧 但实际未发生 [76] - 下半年通常有更高研发和销售费用支出 [73]