财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收同比增长10%，调整后EBITDA增长17%，调整后每股收益增长29% [6] - 自由现金流在季度内有所增加，主要得益于新客户和续约客户的预付款、贸易应收账款的改善以及现金税支付的减少 [22] - 报告净杠杆率从一年前的1.7倍改善至1.2倍，公司目标全年平均杠杆率约为1.0倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产管理服务(REMS)业务中，工作场所管理收入连续两个季度实现近30%的两年累计增长，项目管理收入增长22% [13][73] - 租赁咨询业务中，工业租赁收入增长11%，美国工业租赁收入增长13%，显著高于市场4%的增长率 [16] - 资本市场服务业务中，债务咨询收入增长27%，投资销售增长9%，两年累计增长率均为25% [19] - 投资管理业务在第二季度筹集了10亿美元私募股权资本，年初至今总额达29亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在工业租赁和办公室租赁方面表现强劲，办公室租赁收入连续第六个季度增长近3%，而市场总量下降3% [17] - 欧洲市场表现分化，英国表现强劲，而法国和德国市场交易量下降 [52] - 公司业务地理分布为美洲占60%，其他地区占40% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于数据技术、人工智能和有机增长，同时评估风险调整后的并购机会 [9] - 项目管理部门通过全球统一和战略重组，实现了更紧密的协作和客户价值提升 [8] - 公司优先考虑通过有机增长和股票回购来分配资本，并购门槛较高 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业前景持"谨慎乐观"态度，认为尽管存在地缘政治和贸易政策压力，但市场基本面稳定 [27] - 预计项目管理部门增长将有所放缓，但仍保持健康水平 [73] - 资本市场业务管道稳定，但交易完成时间和速度将受到经济前景、投资者情绪和利率变化的影响 [20] 其他重要信息 - 公司与房利美就特定三笔贷款组合达成增强损失分担协议，确认了1400万美元的增量费用 [19] - 公司流动性总额为33亿美元，包括29亿美元的未使用信贷额度 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: REMS业务中项目管理的增长持续性 - 管理层对项目管理部门的表现感到惊喜，预计这种趋势将在今年剩余时间内持续 [30] - 预计REMS业务将在中期保持高单位数至低双位数的收入增长 [32] 问题: 2026-2027年的主要增长驱动因素 - 资本市场业务对地缘政治环境敏感，稳定利率环境有助于业务发展 [33] - 办公室租赁市场面临高质量物业短缺问题，可能推动A-级物业升级需求 [34] 问题: 资本市场业务管道和交易趋势 - 管道较去年强劲增长，零售和住宅领域表现突出 [38] - 预计随着市场对地缘政治噪音的适应，大型交易将恢复 [39] 问题: 房利美贷款损失风险 - 公司继续监控投资组合，尚未发现其他潜在欺诈领域，但会保持警惕 [41] 问题: 房地产管理业务合同流失 - 公司正在重新评估物业管理部门合同，预计会有一定程度的合同更替 [42] 问题: 利润率扩张预期 - 预计第三和第四季度利润率扩张将显著强于前两个季度 [47] 问题: 资本市场业务的国际增长预期 - 美国市场在资本市场业务中占主导地位，欧洲经济增长缓慢影响业务表现 [52] 问题: 资本分配优先事项 - 公司计划增加股票回购，并购门槛较高，优先考虑有机增长 [60] 问题: 客户对宏观环境的反应 - 客户正逐渐适应持续的不确定性，专注于自身业务发展 [68] 问题: 项目管理增长放缓原因 - 预计增长将从22%的正常化至15%左右，不完全是关税影响 [73] 问题: 租赁市场表现 - 美国门户城市办公室租赁量下降，非门户市场相对平稳 [75] 问题: 政策中断对交易规模的影响 - 政策变化主要影响大型交易，中小型交易保持强劲 [80] 问题: 租赁业务前景 - 物业升级趋势可能在中长期推动项目管理业务增长 [84]